JPMorgan, 60 Dolarlık Petrolde Bile Değer Görerek 10 HK$ Hedefini Belirledi
JPMorgan, 2 Mart tarihli bir raporda PetroChina'yı Asya-Pasifik bölgesindeki en iyi enerji tercihi olarak belirledi ve "Yüksek Güvenli Güçlü Al" notunu yeniden teyit etti. Parsley Ong liderliğindeki analistler, hissenin değerlemesinin, varil başına 60 ila 65 dolar gibi muhafazakar bir uzun vadeli petrol fiyatı varsayımı altında bile cazip olduğunu ve bunun şirketin H-hisseleri için 10 HK$ fiyat hedefinin temelini oluşturduğunu savunuyor. Banka, bu senaryo altında PetroChina'nın 2025 net karının 155 milyar yuan olacağını öngörüyor.
Petrol fiyatları varil başına 80 dolar gibi daha yüksek bir uzun vadeli seviyede stabilize olursa, JPMorgan H-hisse hedefinin 13.7 HK$'ye yükseleceğini görüyor. Firma ayrıca, mevcut seviyelerden %45 ila %70 arasında potansiyel bir yükseliş anlamına gelen 18.5 yuan'lık bir A-hisse hedefi belirledi. Bu boğa duruşu, jeopolitik gerilimlerin petrol fiyatlarına varil başına yaklaşık 10 dolar risk primi eklemesiyle birlikte geliyor; JPMorgan bunu sürdürülebilir bir yapısal değişimden ziyade kısa vadeli bir dalgalanma olarak görüyor.
Artan Nakliye Maliyetleri Sinopec'in Marjlarını Tehdit Ediyor
Bu analiz, PetroChina ile rakibi Sinopec arasında, dalgalı nakliye maliyetlerine maruz kalmaları temelinde keskin bir ayrım yapıyor. Orta Doğu'daki jeopolitik riskler, Çok Büyük Ham Petrol Taşıyıcıların (VLCC) günlük oranlarını altı yılın en yüksek seviyesine çıkararak, spot kiralanan tankerlere bağımlı şirketler için önemli bir zorluk yaratıyor. JPMorgan, Sinopec'in tipik olarak küresel spot ham petrol kiralamalarının %15 ila %16'sını oluşturduğunu ve bunun da onu oldukça savunmasız hale getirdiğini belirtiyor.
Bu maruziyet şimdiden karlılığı etkiliyor. Banka, artan VLCC oranlarının dördüncü çeyrekte Sinopec'in lojistik maliyetlerini varil başına yaklaşık 4 dolara ikiye katladığını hesaplıyor. Mevcut spot oranlarla bu maliyet, varil başına 8 dolara kadar şişebilir ve rafineri marjlarını ciddi şekilde aşındırabilir. Buna karşılık, PetroChina ve CNOOC'nin spot VLCC oranlarına maruz kalmaları minimum düzeyde olduğundan, nakliye maliyetleri yüksek kaldığı sürece Sinopec'i geride bırakma konumundalar.
Petrol Hisse Senetleri Yükselirken PetroChina 11 Yılın Zirvesine Ulaştı
Piyasa, artan ham petrol fiyatları ve olumlu analist kapsamının birleşimine kararlı bir şekilde tepki verdi. 2 Mart'ta Çin'in en büyük üç petrol şirketi olan PetroChina, Sinopec ve CNOOC'nin A-hisseleri, tarihte ilk kez günlük %10'luk işlem limitine kadar yükseldi. PetroChina'nın hisse fiyatı neredeyse 11 yılın en yüksek noktasına ulaştı. JPMorgan, petrol fiyatlarındaki yükselişin geçici olduğuna inanmasına rağmen, Çin'in kısa vadeli arz kesintilerini hafifletmek için 1.5 milyar varil ham petrol stoku (100 günden fazla işleme talebine eşdeğer) dahil olmak üzere önemli tamponlara sahip olduğunu belirtiyor.
Edgen Stock·Mar 02 2026, 12:22
