JPMorgan, varil başına 100 dolarlık petrolden dolayı resesyon değil, yavaşlama bekliyor

Edgen Stock·Mar 27 2026, 15:21

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Ana Çıkarımlar

Jeopolitik çatışmanın etkisiyle ham petrolün varil başına 100 dolara ulaşmasıyla birlikte, JPMorgan Asset Management büyüme yavaşlaması öngörüyor ancak ABD'nin resesyondan kaçınmasını bekliyor. Bu görüş, analistlerin resesyon olasılıklarını ve enflasyon tahminlerini yükselttiği, Federal Rezerv politika beklentilerinin dramatik bir şekilde yeniden fiyatlanmasına neden olan daha pesimist Wall Street konsensüsünden keskin bir şekilde ayrılıyor.

JPMorgan'ın Görünümü: Şirketin sabit getirili menkul kıymetler başkanı Bob Michele, 27 Mart'ta yaptığı açıklamada, büyümenin yavaşlayacağını ve enflasyonun hafifçe artacağını, ancak ekonominin 100 dolarlık petrolü daralmadan atlatabileceğini belirtti.
Wall Street'in Ayrışması: Goldman Sachs, 12 aylık resesyon olasılığını %30'a yükseltirken, Morgan Stanley 2026 için tüketici harcamaları büyüme tahminini %1.7'ye düşürdü.
Fed Politika Değişimi: Piyasa beklentileri, faiz indirimlerinden Ekim ayına kadar Federal Rezerv'in faiz artırma olasılığını neredeyse %25 olarak fiyatlamaya yöneldi ve bu, 10 yıllık Hazine getirilerini neredeyse %4.4'e itti.

JPMorgan, 100 Dolarlık Petrol Fiyatına Rağmen Resesyon Değil, Yavaşlama Öngörüyor

JPMorgan Asset Management, İran'daki savaşın ham petrol fiyatlarını varil başına 100 dolara çıkarmasına rağmen ABD ekonomisinin resesyondan kaçınacağını öngörerek Wall Street'in daha karamsar konsensüsünden ayrılıyor. Firmanın Küresel Sabit Getirili Menkul Kıymetler Başkanı Bob Michele, 27 Mart'ta yaptığı açıklamada, bankanın önemli bir büyüme yavaşlaması ve enflasyonda küçük bir artış beklediğini belirtti. Ancak bu senaryo, tam teşekküllü bir daralmanın gerisinde kalıyor ve Federal Rezerv'i "bekle-gör moduna" sokarak faiz oranları konusunda ilerlemesini karmaşıklaştırıyor.

Wall Street Resesyon İhtimalini %30'a Çıkardı

JPMorgan'ın göreceli iyimserliğinin aksine, diğer büyük finans kuruluşları ekonomik görünüm tahminlerini düşürüyor. Goldman Sachs şu anda ABD'de önümüzdeki 12 ay içinde resesyon riskini %30 olarak görüyor ve işsizlik oranının 2026 sonuna kadar %4.6'ya çıkacağını tahmin ediyor. Bu pesimist görüş, enerji maliyetlerinin yükselmesiyle besleniyor; ABD'de benzin fiyatları bu ay %30'dan fazla artarak galon başına yaklaşık 4 dolara ulaştı. Fiyat şoku, Morgan Stanley'yi 2026 yılı için tüketici harcamaları tahminini %2.0'dan %1.7'ye düşürmeye itti ve daha yüksek enerji maliyetlerinin vergi iadelerinden kaynaklanan herhangi bir ekonomik artışı etkili bir şekilde etkisiz hale getireceğini savundu.

Fed Faiz İndirimi Umutları Sönüyor, Piyasa %25 Faiz Artırım İhtimalini Fiyatlıyor

Artan enflasyon ve yavaşlayan büyümenin çifte baskısı, Federal Rezerv için zorlu bir ikilem yarattı ve para politikasına yönelik piyasa beklentilerinde keskin bir tersine dönüşe yol açtı. 2026'da faiz indirimi ihtimali büyük ölçüde buharlaştı. Bunun yerine, CME FedWatch tarafından takip edilen vadeli işlem fiyatlandırması, Ekim ayına kadar bir Fed faiz artırımı olasılığının neredeyse %25 olduğunu gösteriyor. Bu şahin değişim, tahvil piyasalarına yayıldı ve 10 yıllık Hazine getirileri, çatışma başlamadan önceki %4'ün altından neredeyse %4.4'e yükseldi. Bu hareket, daha yüksek borçlanma maliyetleri aracılığıyla tüketicileri doğrudan etkiledi ve ortalama 30 yıllık sabit mortgage oranını %6.22'ye çıkardı.

Faiz artışları masada olmalı.

— Chicago Federal Rezerv Bankası Başkanı Austan Goolsbee