JP Morgan, Notunu Düşürdü ve Fiyat Hedefini %40 Azalttı
JP Morgan, 10 Mart'ta Beijing Capital Uluslararası Havalimanı (00694.HK) hakkında sert bir uyarı yayınlayarak yatırım notunu önceki 'Nötr' seviyesinden 'Düşük Ağırlık'a düşürdü. Banka aynı zamanda fiyat hedefini 3.00 HKD'den 1.80 HKD'ye %40 oranında düşürerek, hisse senedinin önemli yapısal zorluklarla ve sınırlı kısa vadeli toparlanma beklentileriyle karşı karşıya olduğuna dair bir inanç sinyali verdi.
Stock Connect'ten Çıkarılması, Hisselerin %25'i Üzerinde Baskı Yaratıyor
Not düşüşünün temel nedeni, hisse senedinin yakın zamanda Güney Yönlü Stock Connect programından çıkarılmasıdır. Bu hamle, ana karasal Çinli yatırımcılar için büyük bir kanalı etkili bir şekilde kapatması açısından kritik öneme sahiptir. JP Morgan'ın analizine göre, bu teknik değişikliğin önemli satış baskısı yaratması bekleniyor, çünkü bu kanalı kullanan yatırımcılar şirketin toplam ihraç edilen hisselerinin yaklaşık %25'ini elinde tutuyor ve pozisyonlarını tasfiye etmek zorunda kalabilirler.
Derinleşen Kayıplar ve Zayıf Gümrüksüz Satış Şartları Yukarı Yönlü Potansiyeli Sınırlıyor
Teknik baskının altında kötüleşen ticari temeller yatmaktadır. Şirketin kazanç toparlanması beklenenden daha zayıf seyretti ve JP Morgan şu anda 2025 yılı net zararını 600 milyon ila 760 milyon RMB arasında tahmin ediyor – bu rakam piyasa konsensüsünü önemli ölçüde kaçırıyor. Sorunu daha da kötüleştiren bir şekilde, yeni imzalanan bir gümrüksüz satış sözleşmesi sadece %5 ila %8'lik bir gelir paylaşım oranı sunuyor. Bu elverişsiz yapı, önemli bir karlılık kaynağını ciddi şekilde kısıtlamakta ve havalimanının kazanç toparlanma potansiyelini sınırlamaktadır. JP Morgan, kısa vadede bir hisse senedi fiyatı toparlanmasının olası olmadığını, zira bunun hem keskin bir kazanç iyileşmesi hem de Stock Connect'e yeniden dahil olmayı gerektireceğini ve bankanın bu iki olayın da pek olası görmediğini belirtti.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 09:27
