Johnson & Johnson Güçlü 3. Çeyrek Kazançlarını Açıkladı, 2025 Satış Rehberliğini Yükseltti ve Ortopedi İş Kolunu Ayırmayı Planlıyor

Johnson & Johnson Üçüncü Çeyrekte Güçlü Performans Gösterdi ve Stratejik Ortopedi Spin-Off'unu Duyurdu

Johnson & Johnson (J&J), üçüncü çeyrekte hem satış hem de kazanç açısından piyasa beklentilerini aşan güçlü finansal sonuçlar bildirdi. Sağlık hizmetleri holdingi ayrıca 2025 satış tahminini yukarı yönlü revize etti ve ortopedi işi DePuy Synthes'i bağımsız bir şirkete ayırma planlarını açıkladı. Bu duyurular, J&J'nin temel ilaç ve tıbbi cihaz segmentlerinde odaklanmayı artırmayı ve hissedar değerini ortaya çıkarmayı amaçlayan devam eden stratejik yeniden yapılanmasını vurgulamaktadır.

Kazanç Performansı ve Stratejik Odaklanma

Üçüncü çeyrekte J&J, bir önceki yıla göre %6,8 artışla 23,99 milyar ABD doları satış bildirdi ve analistlerin 23,75 milyar ABD doları tahminlerini aştı. Net kazançlar %91 artışla 5,15 milyar ABD dolarına fırlarken, düzeltilmiş net kazançlar %15,7 artışla 6,80 milyar ABD dolarına yükseldi. Düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 2,80 ABD dolarına ulaşarak bir önceki yıla göre %15,7 artış gösterdi. Bu güçlü performans, şirketin altı öncelikli alana keskin bir şekilde odaklanmasına bağlandı: Onkoloji, İmmünoloji, Nörobilim, Kardiyovasküler, Cerrahi ve Görme. Onkoloji, immünoloji ve nörobilimi kapsayan Yenilikçi Tıp bölümü, DARZALEX ve CARVYKTI gibi tedavilerin etkisiyle %5,3 operasyonel satış büyümesi kaydetti. Benzer şekilde, kardiyovasküler, cerrahi ve görme bakımını içeren MedTech segmenti, elektrofizyoloji ürünlerine ve cerrahi yeniliklere olan taleple desteklenerek %5,6 operasyonel satış büyümesi elde etti.

DePuy Synthes Spin-Off: Değer Yaratma

Önemli bir stratejik hamleyle J&J, ortopedi işi DePuy Synthes'i önümüzdeki 18 ila 24 ay içinde ayırma niyetini duyurdu. Bu, J&J için 2023'ten bu yana, tüketici sağlığı biriminin başarılı bir şekilde Kenvue olarak ayrılmasının ardından ikinci büyük spin-off'u işaret ediyor. Kalça, diz ve omuz implantları, cerrahi aletler ve ilgili ürünleri üreten ortopedi birimi, 2024 yılında yaklaşık 9,2 milyar ABD doları satış elde etti ve J&J'nin toplam gelirinin yaklaşık %10'unu oluşturdu. Finans Direktörü Joe Wolk, karlı olmasına rağmen J&J'nin ortopedi alanındaki bir sonraki inovasyon aşamasının "kapsamımızın ötesinde ve muhtemelen başka yerlerde daha iyi ellerde olacağına" inandığını belirtti. Şirket, ayrılık için birden fazla yol araştırıyor ve ana odak noktası vergisiz bir spin-off, hem kalan J&J'nin hem de yeni DePuy Synthes'in kendi temel yetkinliklerine odaklanmasına olanak tanıyarak potansiyel olarak artan büyüme ve işletme marjlarını hedefliyor.

Piyasa Bağlamı: Ortopedi Sektörü Dinamikleri

Küresel ortopedi piyasası 2024 yılında yaklaşık 59 milyar ABD doları değerindeydi ve implantlar bu toplamın 50 milyar ABD dolarını oluşturuyordu. Piyasa, hasta talebi, iyileştirilmiş hastane personel donanımı ve Ayakta Cerrahi Merkezi (ASC) prosedürlerindeki büyümenin etkisiyle 2024'te %6'lık bir artış gösterdi. Tahminler, önümüzdeki yıllarda piyasa için %4'lük yıllık büyüme oranı gösteriyor. Sektör, Stryker, Globus Medical, Zimmer Biomet ve Smith & Nephew gibi büyük oyuncuların birleşme, satın alma ve özellikle robot destekli cerrahi sistemlerde teknolojik ilerlemelere aktif olarak katılmasıyla yoğun rekabet ve inovasyonla karakterize edilmektedir. Örneğin, Stryker 2025'in 1. çeyreğinde Inari Medical'i 4,9 milyar ABD dolarına satın aldı ve 2025'te %8,0-9,0 organik satış büyümesi bekliyor. Diz ve kalça protezi gibi prosedürlerde robot sistemlerinin artan benimsenmesi, doğruluk ve tekrarlanabilirliği artırarak bu pazarları daha da genişletmesi bekleniyor. DePuy Synthes'in ayrılması, bu dinamik ve büyüyen piyasaya önemli yeni bir bağımsız varlık kazandırmaktadır.

Revize Edilmiş 2025 Görünümü ve Analist Bakış Açıları

Stratejik girişimlerine ve ürün hattına olan güveni yansıtan J&J, 2025 tam yıl beklentisini yükseltti. Şirket şimdi, önceki görünümünden yukarı, düzeltilmiş operasyonel satış büyümesini %3,5-%4,0 olarak öngörüyor. Tahmini rapor edilen satışların, önceki tahminine göre yaklaşık 300 milyon ABD doları artışla ve analistlerin 93,4 milyar ABD doları beklentisinin üzerinde, 93,5 milyar ABD doları ile 93,9 milyar ABD doları aralığında olması bekleniyor. Şirket, 2025 mali yılı için düzeltilmiş hisse başına kazanç beklentisini 10,85 ABD doları orta noktasıyla teyit ederken, revize edilmiş satış görünümü güçlü bir operasyonel ivmeyi işaret ediyor. Bu duyuruların ardından Johnson & Johnson hisseleri piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %2 artış gösterdi.

İleriye Bakış

DePuy Synthes'in planlanan ayrılması, Johnson & Johnson için dönüm noktası niteliğinde olup, portföyünü daha da düzene sokarak ilaç ve tıbbi cihazlardaki yüksek büyüme, yüksek marjlı alanlara odaklanmasını sağlayacaktır. Bu ayrılığın başarılı bir şekilde yürütülmesi, temel tedavi alanlarındaki sürdürülebilir inovasyonla birlikte, izlenmesi gereken temel faktörler olacaktır. Yeni DePuy Synthes rekabetçi ancak büyüyen bir ortopedi piyasasına girecek ve inovasyon yapma ve pazar payı yakalama yeteneği yörüngesini belirleyecektir. Yatırımcılar, J&J'nin stratejik yeniden yapılanmasından yararlanma ve ayrılık sonrası her iki kuruluşun performansındaki ilerlemesini yakından takip edeceklerdir.