Jefferies Financial Group Hisseleri, 3. Çeyrek Kazanç Tahminlerini Aşmasına Rağmen Düştü

Jefferies, Yükselen Giderlere Rağmen Güçlü 3. Çeyrek Kazançları Bildirdi

Jefferies Financial Group (JEF), analist beklentilerini aşan düzeltilmiş kazançlar ve gelirler bildirerek 2025 mali yılı üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. Sağlam finansal performansa rağmen, şirketin hisseleri 29 Eylül'deki duyuruyu takiben %3,6'lık bir düşüş yaşadı, zira yatırımcılar operasyonel giderlerdeki kayda değer artışa tepki gösterdi.

Detaylı Finansal Performans

31 Ağustos 2025'te sona eren üçüncü çeyrek için Jefferies, 1,05 dolar hisse başına düzeltilmiş kazanç bildirdi ve bu, Zacks Konsensüs Tahmini olan 0,79 doları önemli ölçüde aşarken, önceki yılın çeyreğindeki 0,78 dolar hisse başına ile de olumlu bir karşılaştırma sundu. GAAP bazında adi hissedarlara atfedilebilir net gelir 224 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, karşılaştırılabilir önceki yıl dönemindeki 167,1 milyon dolardan bir artıştı.

Şirketin bu çeyrekteki net gelirleri toplam 2,05 milyar dolar oldu ve bu, yıllık %21,6'lık bir artışla Zacks Konsensüs Tahmini olan 1,89 milyar doları da aştı. Bu üst düzey büyüme, öncelikli olarak Yatırım Bankacılığı ve Sermaye Piyasaları ile Varlık Yönetimi segmentlerinden gelen güçlü katkılarla desteklendi.

Yatırım Bankacılığı ve Sermaye Piyasaları net gelirleri, önceki yılın çeyreğine göre %14,7 artarak 1,86 milyar dolara yükseldi. Bu büyüme, danışmanlık gelirlerindeki artış, hisse senedi ve borç ihraçlarındaki artıştan kaynaklandı. Danışmanlık gelirleri, çeşitli sektörlerdeki daha büyük birleşme ve satın alma işlemlerine atfedilen yıllık %11'lik bir artışla 656 milyon dolarla tüm zamanların en iyi çeyreğini kaydetti. Hisse senedi ihraçları, toparlanan İlk Halka Arz (IPO) pazarından faydalanarak %21 büyüyerek 181,2 milyon dolara ulaştı, borç ihraçları ise 249,5 milyon dolar katkıda bulundu.

Sermaye Piyasaları içinde, hisse senedi net gelirleri, ABD ve Avrupa hisse senetlerindeki daha güçlü küresel hacimleri yansıtarak %26 artışla 486,7 milyon dolara fırladı. Bu, sabit gelir performansındaki %18'lik bir düşüşü dengeledi. Varlık Yönetimi net gelirleri, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 59 milyon dolara kıyasla 176,9 milyon dolara ulaşarak önemli bir artış gösterdi.

Ancak, yatırımcılar için dikkate değer bir endişe, toplam faiz dışı giderlerdeki önemli artış oldu; bu giderler yıllık %19,9 artarak 1,72 milyar dolara yükseldi. Bu artış, satış maliyetleri hariç neredeyse tüm maliyet bileşenlerinde gözlemlendi. Özellikle, hisse senedi işlem hacimlerindeki artışa bağlı olarak artan aracılık ve takas ücretlerinin yanı sıra daha yüksek teknoloji, iletişim ve iş geliştirme giderleri nedeniyle tazminat dışı giderler daha yüksek oldu. Net gelirlere oranla tazminat ve sosyal haklar gideri %52,9 idi; bu, önceki yılki %52,8'den hafif bir artıştı, ancak net gelirlere oranla tazminat dışı giderler %32,2'den %30,9'a düştü.

31 Ağustos 2025 itibarıyla, Jefferies'in adi hisse başına defter değeri 50,60 dolar olarak gerçekleşti, bu da 31 Ağustos 2024 itibarıyla 48,89 dolardan bir artıştı. Tamamen sulandırılmış hisse başına düzeltilmiş maddi defter değeri de 31,87 dolardan 33,38 dolara yükseldi. Eş zamanlı olarak, şirket 26 Kasım 2025'te ödenecek hisse başına 40 sent çeyreklik nakit temettü ilan etti.

Piyasa Tepkisi ve Temel Faktörler

Jefferies'in hisse fiyatında kazanç beklentilerini aşmasına rağmen yaşanan %3,6'lık düşüş, büyük ölçüde işletme giderlerindeki önemli artışa bağlanabilecek karışık bir piyasa tepkisine işaret ediyor. Sağlam gelir büyümesi ve güçlü segment performansı operasyonel gücü gösterse de, faiz dışı giderlerdeki artış muhtemelen yatırımcıları ihtiyatlı olmaya ve kâr realizasyonuna yöneltti. Analistler ayrıca, genel makroekonomik endişeleri ve oran oynaklığını, olumlu finansal sonuçlara rağmen hisse senedinin sınırlı tepkisine katkıda bulunan faktörler olarak gösteriyor.

Daha Geniş Bağlam ve Endüstriyel Çıkarımlar

Jefferies'in performansı, daha geniş Yatırım Bankacılığı Sektörü hakkında önemli bir içgörü sunmaktadır. Jefferies tarafından gözlemlenen güçlü danışmanlık ve hisse senedi piyasası faaliyeti, Goldman Sachs (GS) ve Morgan Stanley (MS) gibi büyük finansal emsalleri için yaklaşan kazanç raporları öncesinde olumlu bir gösterge olabilir. Sermaye piyasalarının, özellikle birleşme ve satın almalar ile hisse senedi ihraçlarındaki sürekli gücü, mevcut ekonomik belirsizliklere rağmen finansal hizmetler sektörünün bazı kısımları için dayanıklı bir ortam olduğunu düşündürmektedir.

Liderlik Yorumları ve Görünüm

Jefferies CEO'su Richard Handler ve Başkanı Brian Friedman, şirketin konumu ve piyasa ortamı hakkında iyimserliklerini dile getirdi.

"Üçüncü çeyrek için 2,05 milyar dolarlık net gelirler, hizmetlerimiz için güçlenen bir ortamda pazar konumumuzdaki sürekli büyümeyi yansıtmaktadır. Yatırım Bankacılığı Danışmanlık işi, artan pazar payı, dünya çapındaki insan sermayesi yatırımlarımızın sürekli gerçekleşmesi ve birleşme ve satın alma ile sermaye oluşumu ortamındaki iyileşme sayesinde rekor çeyrek sonuçları elde etti."

Ayrca şunları yorumladılar:

"Küresel piyasa duyarlılığındaki toparlanmadan cesaret alıyoruz ve Jefferies'in yetenek, küresel erişim, ürün ve hizmet teklifleri, müşteri ilişkileri, ortak girişim ortakları ve markasıyla müşterilerimize ve hissedarlarımıza olağanüstü uzun vadeli değer sunmak için her zamankinden daha güçlü bir konumda olduğuna inanıyoruz. Dünya değişken ve zorluklarla dolu kalmaya devam edecek olsa da, Jefferies'in kısa ve uzun vadeli görünümü konusunda giderek daha iyimseriz."

Yönetim ayrıca, dayanıklı bir ekonomi, gevşeyen faiz oranları ve istikrarlı iş güveninin devam eden birleşme ve satın alma faaliyetlerini desteklemesi beklentilerini vurguladı.

Geleceğe Bakış

JEF için kısa vadeli görünüm, yatırımcıların güçlü gelir büyümesi ile yükselen operasyonel maliyetlerin etkilerini daha fazla değerlendirmesiyle devam eden hisse senedi fiyatı oynaklığını içerebilir. Uzun vadeli beklentiler, şirketin yatırım bankacılığı ve varlık yönetimindeki sürekli gücü tarafından desteklenecek olsa da, etkili gider yönetimi karlılığı artırmak için kritik olmaya devam edecektir. Jefferies'in sonuçlarına yönelik karışık piyasa tepkisi, diğer firmalar kazançlarını açıklamaya hazırlanırken daha geniş Finansal Hizmetler Sektöründeki duyarlılığı da etkileyebilir. Önümüzdeki haftalarda izlenmesi gereken temel faktörler arasında daha geniş ekonomik raporlar, ek kurumsal kazançlar ve merkez bankalarından gelen herhangi bir politika kararı yer almaktadır.