Yatırımcılar, 670 milyar dolarlık AI harcaması endişesiyle yapay zeka hisselerinde açığa satış yapıyor

Edgen Stock·Feb 26 2026, 14:14

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Giderek artan sayıda hedge fonu ve önde gelen yatırımcı, yapay zeka patlamasının merkezindeki şirketlere karşı ayı piyasası odaklı finansal bahisler açıyor. AI altyapısına yapılan devasa harcamaların orantılı kârlar getiremeyeceği endişesiyle, bu tüccarlar hisse senetlerini, şirket borçlarını açığa satıyor ve hatta değerlemelere karşı özel bahisler oynuyor.

Ayı piyasası bahisleri artıyor: Önde gelen yatırımcılar, Oracle ve Nvidia gibi şirketlerin hisselerini açığa satarak sürdürülemez değerlemelerden kaynaklanan bir piyasa düzeltmesi bekliyor.
Harcama gerekçesi sorgulanıyor: Tüccarlar, teknoloji devlerinin öngörülen 670 milyar dolarlık AI altyapı harcamasının mevcut hisse senedi fiyatlarını destekleyecek kadar kar üretip üretmeyeceği konusunda şüpheci.
Yaratıcı açığa satış stratejileri ortaya çıkıyor: Popüler hisse senetlerini doğrudan açığa satışın oynaklığından kaçınmak için bazı yatırımcılar, şirket borçlarına karşı bahis oynuyor veya OpenAI gibi şirketlerin gelecekteki değerlemelerine ilişkin özel yasal bahisler yapıyor.

Oracle'da Açığa Satış Faizi %2'nin Üzerine Çıktı

Şüpheci yatırımcılar, yapay zeka tedarik zincirinin merkezindeki şirketleri giderek daha fazla hedef alarak ayı piyasası hissiyatında bir artışa işaret ediyor. OpenAI'nin önemli bir ortağı olan Oracle'daki açığa satış faizi, 30 Ocak itibarıyla hisselerinin %2'sinin üzerine çıktı; bu oran bir yıl önceki yaklaşık %1,5'ten daha yüksek. Tüccarlar bunu AI patlamasına karşı bahis oynamak için etkili bir vekil olarak görüyor; JonesTrading'in baş piyasa stratejisti Michael O’Rourke, “Bir Oracle açığa satışı, OpenAI'ye karşı bir bahistir” diyor. Bu strateji, mevcut AI destekli piyasa değerlemelerinin gelecekteki kârlılıktan kopuk olduğuna dair artan bir inancı yansıtıyor.

Ayılar, 670 Milyar Dolarlık AI Harcamasının Kârlılığını Sorguluyor

Bu şüpheciliğin temel nedeni, yapay zeka altyapısını kurmak için gereken muazzam sermaye harcamalarıdır. Amazon ve Alphabet dahil olmak üzere teknoloji devlerinin yalnızca bu yıl 670 milyar dolara kadar yatırım yapması bekleniyor. Konut kredisi krizini öngörmesiyle ünlü Michael Burry gibi yatırımcılar, mevcut AI çılgınlığını dot-com balonuna benzetiyor. Temel endişe, bu devasa yatırımların, asla gerçekleşmeyebilecek bir getiri için serbest nakit akışını feda etmesi. O'Rourke, “İnsanlar artık hiperskalecileri açığa satmak konusunda daha rahatlar çünkü serbest nakit akışlarını feda ediyorlar. Bu büyük bir değişim ve büyük bir risk” dedi.

Tüccarlar Değişken Hisselerin Ötesinde Açığa Satış Yapıyor

Nvidia gibi yüksek profilli hisselerde ani fiyat artışlarından korkan bazı tüccarlar alternatif stratejiler kullanıyor. Bank of America stratejisti Michael Hartnett, müşterilerine, perakende katılımının daha az olduğu ve sıkışmaya daha az eğilimli bir piyasa olan hiperskalecilerin tahvillerini açığa satmalarını tavsiye etti. Diğer önde gelen yatırımcılar dolaylı yollar izliyor. Açığa satışçı Jim Chanos, Google ile anlaşma imzalayan jeotermal enerji şirketi Ormat Technologies'e karşı bahis oynuyor ve bu şirketin para kaybedeceğini iddia ediyor. Daha yeni bir yaklaşımla, hedge fonu yöneticisi Benn Eifert, OpenAI'nin nihai halka arzından bir yıl sonra değerlemesinin 300 milyar doların altına düşeceğine dair yasal olarak sözleşmeye dayalı kişisel bahisler yaptı ve önemli bir geri çekilme beklentisiyle milyonlarca dolar yatırdı.