Kurumlar Agresif Bir Savunma Hamlesiyle 10 Milyar Dolarlık Net Satış Yaptı
Profesyonel yatırımcılar, dört yılın en büyük aylık hisse senedi tasfiyelerinden birini gerçekleştirerek büyük bir piyasa hareketine hazırlanıyor. Goldman Sachs'a göre, uzun vadeli varlık yönetimi kurumları bu ay net 10 milyar dolarlık hisse senedi sattı; buna geçen haftaki 4 milyar dolarlık satış da dahil. Bu savunmacı rotasyon o kadar belirgin ki, Goldman'ın işlem masası, VIX oynaklık endeksinin şu anda 19 civarında olmasına rağmen, bu davranışın VIX'in 35 olduğu koşulları yansıttığını belirtti.
Hedge fonları, son dört haftanın üçünde ABD hisse senetlerini satarak satışı hızlandırdı. Satışlar, net satışların %70'ini oluşturan Teknoloji, Medya ve Telekom (TMT) sektörlerinde yoğunlaştı. Sektör içinde fonlar, yazılım ve internet hisselerini agresif bir şekilde satarken, aynı zamanda yarı iletken ve bellek çipi hisselerini satın alarak oldukça seçici bir riskten arındırma stratejisi izledi.
S&P 500 Opsiyon Eğriliği Dört Yılın Zirvesine Ulaştı
Piyasa aşırı bir farklılaşma sergiliyor. S&P 500, son iki ayda tarihsel olarak dar bir %3,7'lik aralıkta işlem görürken (medyan aralığının yarısından az), bireysel hisse senedi oynaklığı endekse göre rekor seviyede. Bu iç karışıklık şimdi, açık uyarı sinyalleri veren türev piyasalarında yüzeye çıkıyor.
S&P 500 bir aylık opsiyon eğriliği, pahalı düşüş opsiyonları ve ucuz yükseliş opsiyonları tarafından desteklenerek dört yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bu, portföy korumasına güçlü bir talep olduğunu gösteriyor. Bir Goldman Sachs trader'ı işlem katındaki hissiyatı şöyle vurguladı:
İşlem salonunda hâlâ herhangi bir S&P 500 alım opsiyonu talebi görmüyoruz.
— Goldman Sachs İşlem Masası
Bu spekülatif iştah eksikliği, büyük sermayeli teknoloji hisse senetlerinde de belirgindir; burada alım opsiyonu hacimleri 2017'den bu yana görülmemiş seviyelere düştü. Azalan ilgi, yatırımcıların piyasanın en büyük isimlerinde artık yukarı yönlü momentum peşinde koşmadığını gösteriyor.
Kritik Gama Eşiği Piyasayı Gerginleştiriyor
En acil risk, türev konumlandırmasına bağlı teknik bir risktir. Goldman Sachs'a göre, piyasa küçük bir satışın bile satıcıları "negatif gama" ortamına itebileceği bir seviyeye yaklaşıyor. Bu teknik durum önemlidir, çünkü piyasa yapıcıları, pozisyonlarını hedge etmek için düşen bir piyasada satış yapmaya zorlar, bu da düşüş fiyat hareketlerini hızlandırabilir ve büyütebilir.
Bu kırılgan konumlandırma, sistematik Emtia Ticaret Danışmanı (CTA) momentum stratejilerinin tetikleme eşikleriyle çakışarak, otomatik satışların bir kaskad potansiyeli yaratıyor. Piyasa bu hafta önemli bir sınavla karşı karşıya; Nvidia'nın Çarşamba günü açıklanacak kazanç raporu, mevcut gerilimi çözebilecek ve yönsel bir kopuşu zorlayabilecek potansiyel bir katalizör görevi görebilir.
Edgen Stock·Feb 23 2026, 11:39