Kurumlar Mart Ayından Bu Yana 106 Milyar Doların Üzerinde Hisse Senedi Sattı
Kurumsal yatırımcılar, ABD hisse senetlerinde büyük ölçekli bir kaldıraç azaltma gerçekleştirdi ve bu durum S&P 500'ün geçen ay %5,8 düşüşle Aralık 2022'den bu yana en kötü performansına katkıda bulundu. Goldman Sachs işlem masası analizine göre, momentum takip eden emtia ticareti danışmanları (CTA'lar) Mart başından bu yana yaklaşık 55 milyar dolar değerinde ABD hisse senedi sattı. Son üç hafta içinde, varlık yönetimi firmaları bu baskıyı artırarak S&P 500 risklerini ek 51 milyar dolar azalttı.
Bu agresif satış, kurumsal pozisyonları aşırıya itti. Uzun pozisyonlarının yaklaşık altıda birini kesen risk-parite stratejileri de dahil olmak üzere sistematik fonlar, piyasa risklerini önemli ölçüde azalttı. Bu büyük oyuncuların satış baskısı şimdi sona yaklaşıyor gibi görünüyor ve potansiyel bir geri dönüş için teknik bir ortam yaratıyor.
Goldman Sıkışma Riskinin Açığa Satışı Mantıksız Hale Getirdiğini Uyarıyor
Kurumsal satışların büyük kısmı tamamlandığında, Goldman Sachs analistleri şimdi müşterilerini yeni açığa satış pozisyonları açmamaları konusunda uyarıyor. CTA konumlandırmasının yaklaşık 184 milyar dolarlık net açığa döndüğünü ve büyük bir piyasa şoku olmadan daha fazla satış için çok az yer kaldığını vurguluyorlar. Bu kurulum, olumlu bir haber ortaya çıkarsa piyasayı 'kısa pozisyon sıkışmasına' karşı oldukça duyarlı hale getiriyor.
Goldman'ın ekibi, sürdürülebilir bir piyasa rallisinin CTA'ları rotayı tersine çevirmeye ve önümüzdeki ay 86 milyar dolara kadar ABD hisse senedini geri almaya zorlayabileceğini tahmin ediyor. Ayrıca, opsiyon piyasası dinamiklerindeki değişiklikler şimdi dengeleyici bir etki sağlıyor. Önceden, işlemciler pozisyonlarını hedge etmek için düşen bir piyasaya satış yapmak zorunda kalırken, mevcut varlıkları her iki yöndeki keskin hareketlere karşı bir tampon görevi görerek piyasa koşullarının istikrara kavuşmasına yardımcı oluyor.
Perakende Jeopolitik Riskler Yaklaşırken Düşüşü Satın Alıyor
Kurumsal geri çekilmenin aksine, perakende yatırımcılar direnç gösterdi. Goldman Sachs'tan gelen veriler, bireysel yatırımcıların hisse senedi tahsislerini zirve seviyelerinden sadece yaklaşık %1 oranında azalttığını gösteriyor. Bu grup, pasif fonlara aktif olarak sermaye aktararak, kurumsal çıkışları kısmen dengeleyen sürekli bir alım baskısı sağlıyor. Analistler, "Eğer birileri düşüşü satın alıyorsa, elimizde net bir cevap var" diye belirtti.
Yapıcı teknik kurulumlara rağmen, Goldman jeopolitiğin piyasa yönü için belirleyici faktör olmaya devam ettiğini vurguluyor. Son S&P 500 geri çekilmesi, Orta Doğu'daki çatışmaların tırmanmasıyla doğrudan bağlantılıydı. Analistler, yatırımcıların jeopolitik gelişmelere karşı korunma sağlamaları gerektiğini tavsiye ediyor, çünkü herhangi bir önemli şok, toparlanma potansiyelini hızla geçersiz kılabilir ve satış baskısını yeniden tetikleyebilir.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 11:35