Yaklaşan Ekonomik Göstergeler Piyasa Duyarlılığını Şekillendirecek

Finans piyasaları, bu hafta açıklanacak birçok kritik ekonomik gösterge ve önemli şirket kazanç raporlarının etkisiyle yüksek volatilite dönemine hazırlanıyor. Yatırımcılar, ABD ekonomisinin sağlığı ve para politikası üzerindeki potansiyel etkileri hakkında bilgi edinmek için bu veri noktalarını yakından takip edecekler.

Dow Jones Newswires ve The Wall Street Journal tarafından anket yapılan ekonomistlerin Temmuz ayındaki %2,6'dan %2,7'lik bir yıllık artış beklediği, merakla beklenen Ağustos ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi açıklanmaya hazırlanıyor. Bu, bu önemli enflasyon göstergesinin art arda dördüncü ay hızlandığını işaret ediyor. Volatil gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan ve Federal Rezerv'in kıyaslama ölçütü olarak hizmet eden "çekirdek" PCE enflasyonunun yıllık %2,9 artışta kalması bekleniyor, ancak bazı tahminciler 2024 başından bu yana en yüksek noktası olan %3'e yükselmesini öngörüyor.

23 Eylül 2025 Salı günü açıklanması planlanan Eylül ayı geçici Satın Alma Yöneticileri Anketleri (PMI'lar), imalat ve hizmet sektöründeki faaliyetlere ilişkin ilk anlık görüntüleri sunacak. ABD S&P Global İmalat PMI Flaş için Eylül ayı konsensüs tahminleri 53.0'dan 51.6'ya düşüş gösterirken, Hizmet PMI Flaş'ın 54.5'ten 53'e düşüş göstermesi bekleniyor. Euro Bölgesi ve Birleşik Krallık genelinde de benzer anketler bekleniyor ve küresel ekonomik ivmeye daha geniş bir bakış açısı sunuyor. Mevcut çıktı büyümesinin hızlandığı ancak geleceğe yönelik iş güveninin kötüleştiği, potansiyel aşağı yönlü riskler oluşturan dikkat çekici bir ayrışma gözlemlenmiştir.

Konut piyasası göstergeleri de önemli ilgi çekecek. Ağustos ayı yeni konut satışlarının bir önceki 652.000 birimden 655.000 birime hafif bir artış göstermesi beklenirken, Ağustos ayı mevcut konut satışlarının 4.01 milyon birimden yaklaşık 3.98 milyon birime hafif bir düşüş kaydetmesi bekleniyor.

Faiz İndirimlerine Rağmen Enflasyon Baskıları Devam Ediyor

PCE fiyat endeksindeki beklenen artış, ekonomideki kalıcı enflasyon baskılarının altını çiziyor ve Federal Rezerv'in son politika ayarlamalarına rağmen yükselen fiyatlara karşı mücadelesinin devam ettiğini hatırlatıyor. Fed'in çekirdek enflasyon için tercih ettiği gösterge, aylık %0,2 ve yıllık %2,9 artış göstermesi bekleniyor, bu da enflasyonun merkez bankasının yıllık %2 hedefinin üzerinde seyretmeye devam ettiğini gösteriyor.

Federal Rezerv yetkilileri, pandemi dönemi enflasyonunun inatçı doğasını kabul etmiş, bazıları Başkan Donald Trump'ın uyguladığı gümrük vergilerinin birçok ithal mal için tüketici fiyatlarının yükselmesine katkıda bulunduğunu belirtmiştir. Ekonomistler ve Fed yetkilileri genellikle enflasyonun uzun bir süre hedef üzerinde kalmasını beklemektedir. Bu endişelere rağmen, geçen hafta Fed'in politika komitesinin her üyesi faiz indirimi lehine oy kullanmış, bu da borçlanma maliyetlerini düşürmeyi ve iş piyasasını güçlendirmeyi amaçlayan bir adımdır.

"Enflasyondaki yükselişin, tahmincilerin birkaç hafta önce tahmin ettiğinden daha küçük olması muhtemel" diye yazdı ve bu durum daha ılımlı ancak yine de yüksek bir PCE enflasyon oranına işaret etti.

Konut Piyasası Karışık Sinyaller Veriyor

Konut sektörü, bazı göstergelerin dayanıklılığa işaret ederken diğerlerinin temel zayıflıklara işaret ettiği karmaşık bir tablo sunuyor. Yeni inşa edilen müstakil konutlara ilişkin inşaatçı güveni Eylül ayında 32'de sabit kaldı ve Ağustos okumalarıyla tutarlıydı. Ancak, gelecekteki satış beklentileri Eylül ayında iki puan yükselerek 45'e ulaştı ve Mart ayından bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Bu iyimserlik, 30 yıllık sabit oranlı ipotek ortalamasının son dört haftada 23 baz puan düşerek %6,35'e gerilemesiyle (geçen yılın Ekim ortasından bu yana en düşük seviye) daha düşük ipotek oranlarına bağlanıyor.

Duygu ve finansmandaki bu olumlu eğilimlere rağmen, inşaatçıların önemli bir kısmı fiyat indirimlerine başvuruyor. Eylül ayında, inşaatçıların %39'u fiyat kestiğini bildirdi, bu oran Ağustos ayındaki %37'den bir artışla gerçekleşti ve ortalama indirim %5 oldu. Bu strateji, zayıf bir konut piyasasına ve satılık konut arzı artmasına rağmen zayıf talep nedeniyle konut fiyatlarının düşmeye başlayabileceğine dair devam eden endişelere işaret ediyor.

Odak Noktasında Önemli Kurumsal Kazançlar

Birkaç önde gelen şirket bu hafta üç aylık kazançlarını açıklamaya hazırlanıyor ve bu da sektöre özel performans ve daha geniş ekonomik eğilimler hakkında önemli bilgiler sunuyor. Bu raporların, bireysel hisse senedi hareketlerini yönlendirmesi ve genel piyasa duyarlılığını potansiyel olarak etkilemesi bekleniyor.

Micron Technology (MU), Salı günü piyasa kapanışından sonra FQ4 kazançlarını bildirmeye hazırlanıyor. Analistler, hisse başına kazançta (EPS) yıllık bazda %142'lik önemli bir artış ve gelirde %44'lük bir yükseliş öngörüyor. Bu güçlü performans, başta yapay zeka (AI) ve veri merkezi uygulamalarını destekleyen bellek çiplerine yönelik patlayan talebe bağlanıyor. Mizuho Securities kısa süre önce MU için fiyat hedefini 155 dolardan 182 dolara yükseltti ve 'Outperform' derecesini yineledi. Firma, Nvidia'nın (NVDA) GB300 AI hızlandırıcıları için beklenenden daha güçlü siparişleri ve hem DRAM hem de NAND pazarları için yapıcı bir zemini gösterdi. Micron'un, Nvidia'nın Rubin platformu için zaten örnekleme yapılan yeni nesil HBM4 belleği için potansiyel bir kilit tedarikçi olarak konumlanması, stratejik öneminin altını çiziyor. MU hisseleri 2025'te iki katına çıkmış olsa da ve Wall Street analistleri büyük ölçüde yükseliş eğiliminde olsa da, SA Investing Group Lideri Cory Cramer gibi bazıları, hissenin döngüsel doğasını ve karı sabitleme konusundaki ihtiyatı gerekçe göstererek pozisyonlarını azalttı.

KB Home (KBH), Çarşamba günü 3. çeyrek finansal sonuçlarını açıklamaya hazırlanıyor. Analistler, hem gelirde hem de kazançta yıllık bazda düşüşler bekliyor. 2. çeyrekte beklentileri aşmasına rağmen, konut inşaatçısı, kalıcı satın alınabilirlik sorunlarını ve makroekonomik belirsizliği gerekçe göstererek FY2025 tahminlerini bir kez daha düşürdü. Şirket şimdi konut gelirini 6,3 milyar dolar ile 6,5 milyar dolar arasında, ortalama satış fiyatını 480.000 dolar ile 490.000 dolar arasında ve konut brüt kar marjlarını %19,0 ile %19,4 arasında bekliyor. KBH için konsensüs tahminleri 1,49 dolar EPS ve 1,59 milyar dolar gelirdir. Analist Zach Bristow, KB Home'un sağlıklı serbest nakit akışına rağmen düşen marjlarla bir kazanç daralması aşamasında olduğunu ve işin sermaye yoğun ve işletme sermayesi ağırlıklı doğasını vurguluyor.

CarMax (KMX) ve Cintas (CTAS) da sırasıyla Otomotiv Sektörü ve iş hizmetlerine ilişkin bilgiler sunarak kazanç raporlarını açıklamaya hazırlanıyor.

Analist Görünümü ve Gelecekteki Etkiler

Kritik ekonomik verilerin ve şirket kazanç raporlarının birleşimi, piyasa duyarlılığını koruması ve Federal Rezerv'in gelecekteki para politikası kararlarını etkilemesi bekleniyor. Fed'in 2025'teki ilk faiz indiriminin ardından, hedef oranı 25 baz puan düşürerek %4.00-%4.25'e getirmesiyle, piyasalar daha fazla indirim hızına ilişkin ipuçları için gelen verileri yakından takip ediyor. Fed'in kararı, merkez bankası için önemli bir odak noktası olan işgücü piyasası dinamiklerinden öncelikli olarak etkilenmiştir.

Fed'in "nokta grafiği" şu anda yıl sonuna kadar ek 50 baz puan faiz indirimini işaret ediyor. Ancak, özellikle çekirdek PCE fiyat endeksindeki daha yumuşak enflasyon, bu beklenen faiz indirimlerinin önünü açmak için çok önemli olacak. Kalıcı enflasyon baskıları, konut piyasasından gelen karışık sinyaller ve değişen kurumsal performansla birleştiğinde, yatırımcıların önümüzdeki haftalarda ekonomik açıklamalara ve Federal Rezerv'den gelecek her türlü ileriye dönük rehberliğe karşı oldukça duyarlı kalacağını gösteriyor. Görünüm, veri bağımlılığının piyasa yönünü belirleyeceği, kazanç performansı ve ekonomik dayanıklılığa dayalı sektöre özgü kaymalar potansiyeli olan bir dönemi işaret ediyor.