Hindistan'ın 'Swadeshi' Girişimi Ticaret Gerilimleri Ortasında Yoğunlaşıyor

Hindistan Başbakanı Narendra Modi, vatandaşları yerel alternatifler lehine yabancı yapımı ürünlerden aktif olarak uzak durmaya çağırmasını yeniledi; bu hareketi 'Swadeshi' olarak adlandırıyor. Bu milliyetçi ekonomik hamle, iç endüstrileri güçlendirmeyi ve ithalata bağımlılığı azaltmayı amaçlıyor ve 1,4 milyar nüfuslu ülkede derin yankı uyandırıyor. Bu girişim, eski ABD Başkanı Donald Trump tarafından ithal Hint mallarına uygulanan %50'lik bir tarife de dahil olmak üzere daha önceki ticaret eylemlerini takip ediyor ve Hint pazarında faaliyet gösteren çok uluslu şirketler için çok yönlü bir zorluk yaratıyor. 'Swadeshi' hareketinin destekçileri, McDonald's, Pepsi ve Apple dahil olmak üzere önde gelen Amerikan markalarına karşı hedefli boykot kampanyaları başlattı ve bu da tüketici eğilimlerinde önemli bir değişime işaret ediyor.

Politika Çerçevesi ve Piyasa Tepkisi

Hükümetin 'Swadeshi' hamlesi sadece popülist bir çağrı değil, aynı zamanda önemli ekonomik reformlarla destekleniyor. Navratri'nin başlangıcına denk gelen bir Pazartesi günü başlayan Mal ve Hizmet Vergisi (GST) kapsamlı revizyonu, Başbakan Modi tarafından "bachat utsav" (tasarruf festivali) olarak övgüyle karşılandı. Temel ürünler için vergi dilimlerini %5 ve %18'e basitleştirmeyi amaçlayan bu reformun, gelir vergisi indirimiyle birleştiğinde vatandaşlara 2,5 lakh crore Rs'nin üzerinde tasarruf sağlaması bekleniyor. Amaç açık: harcanabilir gelirleri artırmak ve iç talebi canlandırmak, böylece Hindistan'ın kendi kendine yeterlilik yolculuğunu hızlandırmak.

"CII Başkanı Rajiv Memani, "Temel ve günlük kullanım ürünlerindeki vergilerin azaltılması, hanehalkları için harcanabilir gelirleri artıracak ve iç talebi canlandıracaktır" dedi ve ekledi ki "Bu reformlar, yerli üretimi ve Hint yapımı ürünlere olan talebi önemli ölçüde artırarak swadeshi hareketine yeni bir ivme kazandıracaktır."

Bu stratejik pivot, devam eden boykot kampanyalarının da gösterdiği gibi, Hindistan'da faaliyet gösteren yabancı tüketici markaları için belirgin bir düşüş eğilimi yarattı. Tersine, yerli Hintli üreticiler için ortam potansiyel olarak yükseliş gösteriyor; bunlar artan tüketici tercihlerinden ve hükümet desteğinden faydalanabilirler. Hint ekonomisi, güçlü özel tüketim ve yatırımların etkisiyle 2024-2025 mali yılının son çeyreğinde %7,4'lük yıllık GSYİH büyümesi ile sağlam bir büyüme gösterdi. İç tüketici harcamaları, GSYİH'nin yaklaşık %61,4'ünü oluşturan kritik bir itici güç olmaya devam ediyor.

Daha Geniş Ticaret Etkileri ve Kurumsal Yanıtlar

Daha geniş ekonomik bağlam, geçmiş ticaret anlaşmazlıklarının süregelen etkisiyle daha da karmaşık hale geliyor. ABD tarafından Hint mallarına uygulanan ve Ağustos 2025'te yürürlüğe giren %50'lik tarife, küresel tedarik zincirlerini önemli ölçüde yeniden şekillendirdi. Mevcut vergilere ek olarak %25 olan bu tarife, Hindistan'ın Rus petrolü alımına devam etmesine bir yanıttı ve örgü giyim gibi temel kategorilerde %63,9'a varan etkili tarife oranlarına yol açtı.

Kanpur ve Chennai gibi merkezlerdeki Hint ihracatçıları, bu tarifeler ve navlun enflasyonu nedeniyle %25-30 maliyet dezavantajı ile karşı karşıya. SRF Ltd ve Bata India gibi listelenen firmalar marj baskısı yaşıyor; analistler, ABD pazarına büyük ölçüde bağımlı şirketler için faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazançlarda (EBITDA) %10-18 sıkışma öngörüyor. 2023-24 mali yılında ABD'ye yaklaşık 9,95 milyar dolar ihracat yapan mücevher sektörü, şimdi %52,1'lik etkili bir vergi yüküyle boğuşuyor ve bu da Surat gibi merkezlerde yaygın sipariş duraklamalarına ve işten çıkarmalara yol açıyor. ABD alıcıları, siparişleri Vietnam, Bangladeş, Meksika ve Tayland gibi daha düşük maliyetli pazarlara giderek daha fazla yönlendiriyor.

Bu zorluklara ve 'Swadeshi' hamlesine rağmen, bazı küresel şirketler Hindistan'daki varlıklarını sürdürmek ve genişletmek için stratejilerini adapte ediyor. Örneğin, Apple Inc., 2025 yılında Hindistan operasyonlarından 15 milyar dolar yıllık gelir hedefleyerek stratejik olarak operasyonlarını genişletiyor. Şirket, akıllı telefon segmentinde önemli ilerlemeler kaydetti, 2024 festival sezonunda hacim bazında %11 pazar payı ve değer bazında %23 pay ile lider konumda yer aldı. Apple'ın yerel üretime bağlılığı ve perakende ayak izini genişletmesi, Hindistan'ı yüksek potansiyelli bir pazar olarak görmesinin başarısının anahtar sürücüleri. Benzer şekilde, Amazon'un bulut bölümü, Maharaştra'ya 8,2 milyar dolar ek yatırımın yanı sıra 2025'te Hindistan operasyon altyapısını geliştirmek için 233 milyon dolar yatırım yapacağını duyurdu.

Ancak, McDonald's gibi şirketler benzersiz baskılarla karşı karşıya. Aktivist kampanyaları ve vergi kaçakçılığı ve gelir eşitsizliği suçlamaları arasında, fast-food devi 2025'in ilk çeyreğinde ABD satışlarında %3,6'lık bir düşüş kaydetti ve bu, pandemiden bu yana en keskin düşüşü oldu. McDonald's bunu daha geniş ekonomik belirsizliğe bağlarken, Redburn Atlantic gibi analist firmalar, franchise modelinin finansal bir tampon sunmasına rağmen, değerleme ve marj baskılarına ilişkin endişeleri yansıtarak hisse senedini "Sat" olarak düşürdü.

Görünüm ve Gelecekteki Değerlendirmeler

İleriye dönük olarak, Hindistan hükümetinin yerli üretime ve kendi kendine yeterliliğe verdiği önemin piyasa dinamiklerini şekillendirmeye devam etmesi bekleniyor. Hindistan'ın sermaye piyasalarının dayanıklılığı, güçlü yerli yatırımcı katılımıyla birleştiğinde, ülkenin dış şoklara dayanmasını sağlayarak uzun vadeli yatırım için çekici bir destinasyon olarak konumlandırdı. Hindistan'ın 2025-2026 mali yılında %6,4 ile %6,7 arasında büyümesi bekleniyor.

Potansiyel gelecekteki gelişmeler arasında, ticaret baskıları geri dönerse iç tüketimi artırmak için Hindistan Merkez Bankası (RBI)'nin faiz oranlarını düşürmesiyle birlikte daha fazla merkez bankası eylemi yer alıyor. Üretim Bağlantılı Teşvik (PLI) planları gibi hükümet girişimlerinin, yerel dayanıklılığı artırmayı ve ikili ticaret anlaşmaları yoluyla ihracat pazarlarını çeşitlendirmeyi amaçlayarak genişlemesi muhtemeldir. Yabancı şirketler ekonomik milliyetçilik ve ticaret anlaşmazlıklarından kaynaklanan zorluklarla karşı karşıya kalırken, yerel üretime bağlı kalan, altyapıya yatırım yapan ve Hindistan'ın büyüme hedefleriyle uyumlu olanlar, bu hızla genişleyen ekonomide sürekli fırsatlar bulabilirler. Yerli politika, küresel ticaret dinamikleri ve kurumsal uyarlanabilirlik arasındaki etkileşim, önümüzdeki yıllarda Hint tüketici pazarının gidişatını belirleyecektir.