Hürmüz Ablukası Gübre Fiyatlarında %40 Artışa Neden Oldu
Mart 2026'nın başlarında Hürmüz Boğazı'nın fiili ticari ablukası, emtia piyasalarına, enerjiyle başlayıp hızla tarıma yayılan ani şok dalgaları gönderdi. İran ile tırmanan çatışma nedeniyle ticari geçişin durması, günde 20 milyon varilden fazla petrol tedarikini aksattı. Ancak daha derin etki, küresel gübre tedarik zinciri üzerinde görüldü. Azotlu gübreler için temel bir girdi olan doğal gazın tedarik hatlarının kesilmesi, çatışma başladığından bu yana üre fiyatlarının %30-40 oranında fırlamasına neden oldu. Bu fiyat şoku, hisse senedi piyasalarına da yansıdı; Nutrien ve LSB Industries gibi Kuzey Amerikalı üreticiler, anlık kesintilerden coğrafi olarak izole olmaları nedeniyle geçtiğimiz ay sırasıyla %19 ve %57 artış gösterdi.
Mısır Fiyatları %30 Artışla Karşı Karşıya, Arz Şoku Yaklaşıyor
Bank of America, tarım piyasalarının uzun süreli bir çatışmanın etkisini henüz tam olarak fiyatlandırmadığını uyarıyor. Kriz, enerjiden gıdaya net üç aşamalı bir geçişle yayılıyor: artan enerji fiyatları, daha yüksek gübre ve nakliye maliyetleri ve nihayetinde mahsul arzında bir daralma. Mısır, yüksek azotlu bir mahsul olarak özellikle savunmasız. Çatışma 2026'nın ikinci çeyreğine kadar uzarsa, analistler mısır fiyatlarının %20-30, buğdayın ise %15-20 artabileceğini tahmin ediyor. Bu kesinti, ABD mısır stok-kullanım oranını 2026/27 sezonu için planlanan %13'ten son on yılın en düşük seviyesi olan %8.7'ye düşürmekle tehdit ediyor ve fiyatların 2022 zirvelerini test edebileceği koşulları yaratıyor.
Bu düşük envanter ortamında, mısır fiyatları kolayca buşel başına 6 doları aşabilir. Çatışma 2026'nın ikinci yarısına kadar sürerse, buşel başına 8 dolar olan tarihi zirvenin yeniden test edilmesi söz konusu olabilir.
— Daryna Kovalska, Bank of America Stratejisti.
Küresel Üretim Merkezi Felci, 2022'den Daha Büyük Risk Taşıyor
Mevcut kriz, 2022'deki Rusya-Ukrayna savaşının neden olduğu aksaklıktan daha sistemik bir risk teşkil ediyor. 2022 olayı, küresel gübre kapasitesinin yalnızca %17'sini ve %11'ini oluşturan Avrupa ve BDT ülkelerinde yoğunlaşırken, Hürmüz ablukası doğrudan sektörün küresel ağırlık merkezini hedef alıyor. Hindistan, Orta Doğu ve Asya – hepsi enerji ithalatı veya doğrudan ihracat için boğaza yüksek oranda bağımlı – dünya üre arzının %65-70'ini karşılıyor. Katar'daki tesis kapanışları ve Hindistan ile Pakistan'daki üretim kesintileriyle birleşen bu üretim merkezinin felci, 2022'nin maliyet odaklı şokunu çok aşan, arz odaklı bir kriz yaratıyor. Bu yapısal kırılganlık, kurumsal yatırımcıları tarım emtialarında hızla net kısa pozisyonlardan net uzun pozisyonlara geçmeye itti ve en kötünün henüz gelmediğine dair bahse girdiler.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 03:18