Hürmüz Boğazı'nın neredeyse tamamen kapatılması, tanker trafiğini yüzde 90 oranında azalttı ve 30 Mart tarihli Morgan Stanley raporuna göre, Rusya'nın 2022'deki kesintisinden birkaç kat daha büyük bir şokla günlük 10 milyon varilden fazla ham petrol arzını durdurdu.
ConocoPhillips CEO'su Ryan Lance, Houston'daki CERAWeek enerji konferansında yaptığı açıklamada, "Günlük 8 ila 10 milyon varil petrolü ve [sıvılaştırılmış doğal gaz] piyasasının yüzde 20 kadarını önemli yansımaları olmadan dünya sahnesinden çıkaramazsınız," dedi.
Morgan Stanley raporu, kesintinin başladığı dört hafta öncesinden bu yana piyasanın yaklaşık 300 milyon varil ham petrol ve 60 milyon varilden fazla çeşitli rafine ürünü kaybettiğini tahmin ediyor. Kriz, temel bir fiziksel gösterge olan Dated Brent'i varil başına 120,5 dolara yükseltirken, vadeli işlemlere göre primi rekor bir seviye olan 10,31 dolara çıktı; bu da fiziksel piyasadaki aşırı daralmanın sinyalini veriyor.
Kuwait Petroleum Corporation CEO'su Şeyh Nawaf al-Sabah'a göre, kesinti şu anda küresel ekonomide onu "rehin" tutan bir domino etkisi yaratıyor. FAO, artan yakıt ve gübre maliyetlerinin dünya çapındaki çiftçileri vurmasıyla küresel gıda güvenliğine yönelik ciddi riskler olduğu konusunda uyardı; bazı gübre fiyatları Mart ayında yüzde 28 kadar fırladı.
Rafine Ürün Krizi Ham Petrol Kıtlığını Geçiyor
Morgan Stanley analistleri, rafine ürünler piyasasının (özellikle jet yakıtı, dizel ve nafta) ham petrol açığının kendisinden daha şiddetli olan önemli bir arz sıkıntısı aşamasına girdiğini uyardı.
Küresel rafineri üretiminin Mart ve Nisan ayları boyunca ortalama günde 4,5 milyon varil (mb/d) azalması bekleniyor ve bu yük neredeyse tamamen Süveyş Kanalı'nın doğusundaki rafinerilere düşüyor. Bu durum, hammadde kıtlığı nedeniyle Asya rafineri kapasitesindeki günlük 2 ila 2,5 milyon varillik düşüşle daha da kötüleşti. Boğaz kapalı kalmaya devam ederse, temiz rafine ürünlerin toplam kaybı 250 milyon varile yaklaşabilir; banka bu açığın 2027'den önce tamamen giderilemeyeceğini belirtiyor.
Batıya Kayış Avrupa Arzını Sıkıştırıyor
Kriz artık Orta Doğu ile sınırlı değil. İkame variller için çaresiz kalan Asyalı alıcıların şimdi agresif bir şekilde Atlantik havzasından kargolar satın almasıyla kritik bir piyasa değişimi yaşanıyor. Bu, kıtlığı Brent'e bağlı piyasalara etkili bir şekilde "ihraç ediyor" ve Avrupalı alıcıları rekabet kuyruğunun sonuna itiyor.
Bu mücadele, düzinelerce Çok Büyük Ham Petrol Taşıyıcısının (VLCC) Kızıldeniz ve diğer yerlerden yedek ham petrol yüklemek üzere Atlantik hedeflerine yönelmesiyle tanker hareketlerinde açıkça görülüyor. Bu rekabetin fiyatları yüksek tutması beklenirken, Morgan Stanley 2027 için uzun vadeli Brent tahminini varil başına 80 dolara yükselterek jeopolitik riskin kalıcı bir şekilde yeniden fiyatlandırılacağını öngörüyor.
Jeopolitik Riskin Kalıcı Olarak Yeniden Fiyatlandırılması
Rapor, boğaz yeniden açılsa bile normale dönüşün pek olası olmadığını belirtiyor. Üretim ne kadar uzun süre durursa, özellikle Irak'ın Rumaila'sı gibi karmaşık sahalarda, rezervuar hasarı nedeniyle "kalıcı kapasite kaybı" riski o kadar artar.
Çatışma, İran'ın boğaz geçişi üzerinde belirli bir dereceye kadar kontrol sahibi olmasıyla sona ererse, Morgan Stanley petrol piyasası üzerindeki dört yapısal etkiyi şu şekilde özetliyor:
- Nakliye ve sigortaya dahil edilen risk primleri nedeniyle ortalama ihracat akışları kriz öncesi seviyelerin altında kalacaktır.
- OPEC'in çoğunlukla boğazın arkasında yer alan atıl kapasitesinin değeri önemli ölçüde iskonto edilecektir.
- İthalatçı ülkeler daha büyük stratejik petrol rezervleri oluşturmaya yönelecek ve bu da yeni bir talep katmanı ekleyecektir.
- Hürmüz Boğazı dışından temin edilen ham petroller kalıcı bir yapısal primle işlem görecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:52
