Hexcel Corporation, Havacılık Üretimindeki Zorluklara Rağmen İkinci Çeyrek Finansallarını Açıkladı ve 2025 Yönlendirmesini Tekrarladı

Hexcel, Havacılık Üretimi Zorlukları Arasında İkinci Çeyrekte Karışık Performans Bildirdi

Hexcel Corporation (NYSE: HXL), 2025 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı; net satışlarda düşüş olmasına rağmen düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) analist beklentilerini aştı. Gelişmiş kompozit malzemeler tedarikçisi, ticari havacılık sektöründeki, özellikle Airbus A350 gibi kilit programlarla ilgili süregelen zorlukları kabul ederek 2025 yılı tam yıl beklentisini yineledi.

2025 İkinci Çeyrek Finansal Genel Bakış

2025 yılının ikinci çeyreğinde Hexcel, 490 milyon dolar net satış bildirdi; bu, 2024'ün ikinci çeyreğindeki 500 milyon dolar satışa göre %2,1'lik bir düşüşü temsil ediyor. Yıllık bazdaki bu düşüşe rağmen, bildirilen satışlar Zacks Konsensüs Tahmini olan 471,17 milyon doları %4 oranında aştı. Çeyrek için GAAP seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 0,17 dolar olup, önceki yılın aynı dönemindeki 0,60 dolardan önemli bir düşüş gösterdi. Ancak, düzeltilmiş seyreltilmiş EPS 0,50 dolar ile 2024'ün ikinci çeyreğindeki 0,60 doların altında kalmasına rağmen, konsensüs tahmini olan 0,46 doları %8,7 oranında aştı.

Şirket, ikinci çeyrekte, ağırlıklı olarak Belçika'daki Welkenraedt tesisinin kapanış duyurusuyla ilişkili 24,2 milyon dolarlık yeniden yapılandırma maliyetleri üstlendi. Bu stratejik eylem, yapısal maliyetleri azaltmayı ve kapasiteyi konsolide etmeyi amaçlamaktadır.

2025'in ikinci çeyreği için brüt kar marjı, geçen yılın aynı dönemindeki %25,3'ten %22,8'e geriledi. Bu sıkışma, düşük satış hacimleri, olumsuz maliyet kaldıraçına yol açan envanter azaltma girişimleri, yetersiz kullanılan karbon fiber varlıkları ve artan gümrük vergilerinin ilk etkisi ile ilişkilendirildi. Düzeltilmiş faaliyet geliri 54,2 milyon dolar veya satışların %11,1'i iken, 2024'ün ikinci çeyreğinde bu rakam 72,0 milyon dolar veya satışların %14,4'ü idi.

Segment Performansı ve Bilanço Hareketleri

Satışlardaki düşüş, büyük ölçüde Ticari Havacılık segmenti tarafından yönlendirildi; bu segment 293 milyon dolar satış kaydetti ve sabit kur bazında yıllık bazda %8,9 düşüş gösterdi. Bu durum, ağırlıklı olarak Airbus A350 ve Boeing 787 dahil olmak üzere önemli programlardan gelen talebin azalması, daha geniş tedarik zinciri kesintileri ve kanal stok azaltma faaliyetlerinden etkilendi. Buna karşılık, Savunma, Uzay ve Diğer segmenti güçlü bir büyüme göstererek satışlarını %9,5 (sabit kurda %7,6) artırarak 196,8 milyon dolara çıkardı. Bu büyüme, Sikorsky CH-53K gibi programlar ve çeşitli uzay uygulamalarıyla desteklendi.

Finansal olarak, Hexcel'in nakit varlıkları, 2024 sonundaki 125,4 milyon dolardan, 30 Haziran 2025 itibarıyla 77,2 milyon dolara düştü. Toplam borç, aynı dönemde 700,7 milyon dolardan 827,7 milyon dolara yükseldi ve 2025'in ilk yarısı için ağırlıklı ortalama faiz oranı %5,6 idi. 2025'in ilk altı ayı için serbest nakit akışı eksi 46,6 milyon dolar olup, 2024'ün ilk yarısındaki eksi 14,4 milyon dolara kıyasla daha geniş bir açık oluşturdu ve bu durum ön yeniden yapılandırma maliyetlerini ve sermaye harcamalarını yansıttı.

Piyasa Tepkisinin ve Daha Geniş Çıkarımların Analizi

Piyasanın Hexcel'in ikinci çeyrek sonuçlarına ve yinelenen beklentilerine verdiği tepki, kısa vadeli operasyonel zorlukları uzun vadeli büyüme potansiyeliyle dengeleyen incelikli bir duyarlılığı yansıtıyor. Şirketin performansı, ticari uçak üretim oranlarındaki toparlanma hızından, özellikle Airbus A350'den önemli ölçüde etkilenmeye devam ediyor. Gecikmeli hızlanmalar, envanter ayarlamalarına ve 2025 için daha muhafazakar bir görünüme yol açtı.

Hexcel'in hissesi geçen dönemde yaklaşık %24 artış göstermesine rağmen, S&P 500'ün %27,4'lük kazancının biraz altında performans gösterdi. Şirketin geriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı 59,76 seviyesinde olup, kazançların gelecek yıl %29,44 artması bekleniyor. Welkenraedt tesisinin kapanması gibi devam eden yeniden yapılandırma girişimleri, gelecekteki talebi karşılamak için operasyonel verimliliği artırmayı ve maliyetleri düşürmeyi amaçlayan stratejik hamlelerdir.

Uzman Yorumları

Hexcel Yönetim Kurulu Başkanı, CEO'su ve Başkanı Tom Gentile, çeyrek performansına ilişkin şunları söyledi:

"Hexcel, 2025'in ikinci çeyreğinde satış ve düzeltilmiş EPS açısından beklentilere uygun bir performans sergiledi. Bu, dört ana ticari havacılık programımızın üçünde mütevazı bir sıralı büyüme sayesinde gerçekleşti. Tek istisna, Airbus tarafından açıklanan üretim oranı düşüşleri ve tedarik zincirindeki fazla envanterin stoktan çıkarılması nedeniyle beklendiği ve daha önce bildirildiği gibi Airbus A350'deki zayıflıktı." Ayrıca şunları ekledi: "Önemli marj kaldıracı ve nakit akışı yaratma fırsatı güçlü olmaya devam ediyor ve son aylarda ticari uçak ve motor OEM'leri tarafından iletilen daha olumlu tonlar ve ilerlemeden cesaret alıyoruz."

Seeking Alpha'dan bir analist, HXL'in kısa vadede biraz fazla değerli olabileceğini, ancak uzun vadeli bir fırsat sunduğunu belirtti:

"Kısa vadede HXL biraz fazla değerli olsa da, 78,18 dolarlık 2026 fiyat hedefi, uzun vadeli büyüme beklentilerine olan güveni yansıtarak %21'lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor."

Görünüm ve İlerideki Kilit Faktörler

Hexcel, daha önce revize ettiği 2025 yılı tam yıl beklentisini yineleyerek, satışların 1,88 milyar dolar ile 1,95 milyar dolar arasında ve düzeltilmiş EPS'nin 1,85 dolar ile 2,05 dolar aralığında olacağını öngörüyor. Şirketin gelecekteki performansı, ticari havacılık sektöründeki, özellikle geniş gövdeli uçaklardaki daha geniş toparlanma ve üretim oranlarının hızlanmasıyla yakından bağlantılıdır.

Gelecek çeyreklerde izlenmesi gereken kilit faktörler arasında tedarik zinciri kısıtlamalarının çözümü, Airbus A350 üretiminin fiili artışı ve küresel hava yolculuğu talebi yer alıyor. Hexcel'in operasyonel ayak izini optimize etmeye yönelik stratejik odaklanması ve hem ticari hem de savunma uygulamaları için gelişmiş hafif kompozitlerdeki güçlü konumu, havacılık talebi normalleşip genişledikçe uzun vadeli büyüme potansiyelini vurguluyor.