Haitong, CSPC Pharma'nın 5,8 milyar dolarlık boru hattı için HK$13,07 hedef fiyat belirledi

Edgen Stock·Feb 25 2026, 08:38

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Haitong International, CSPC Pharmaceutical Group (01093) hakkındaki olumlu görünümünü yeniden teyit ederek "Endeks Üzeri Getiri" notunu ve 13,07 HK$ fiyat hedefini korudu. Bankanın analizi, bir iş kurtarma ve güçlü bir Ar-Ge boru hattına işaret ediyor; Çin'in in-vivo CAR-T tedavisi için ilk klinik onayının gelecekte önemli kazançları artırması bekleniyor.

Fiyat Hedefi Korundu: Haitong, gelir artışı öngören indirimli nakit akışı modeline dayanarak "Endeks Üzeri Getiri" notunu ve 13,07 HK$ hedef fiyatını yineledi.
Boru Hattı Değeri: Şirket, önümüzdeki 3-5 yıl içinde 5,8 milyar dolarlık klinik kilometre taşı ödemeleri potansiyeline sahip olup, bunların düzenli gelir akışının bir parçası olması bekleniyor.
İnovasyon Kilometre Taşı: CSPC, Çin'in ilk in-vivo CAR-T tedavisi (SYS6055) için klinik deney onayını alarak, gelişmiş hücre terapileri alanında lider bir konum elde etti.

Çekirdek İşletme İyileşirken Haitong HK$13,07 Hedefi Belirledi

Haitong International, CSPC Pharmaceutical Group için "Endeks Üzeri Getiri" notunu koruyarak 13,07 HK$ fiyat hedefi yayınladı. Bankanın %7,9 WACC ve %2,5 sürekli büyüme oranıyla iskonto edilmiş nakit akışı (DCF) modelinden elde edilen değerlemesi, şirketin temel gelir ve karının dibe vurduğunu ve 2026'da yukarı yönlü bir döngüye girmeye hazır olduğunu gösteriyor. Haitong, 2025 ve 2026 mali yılları için gelir tahminlerini sırasıyla 26,7 milyar ¥ ve 28,9 milyar ¥'ye düşürse de, yeni onkoloji ve metabolik ürünlerin ticarileşmesiyle 2027'den itibaren gelirde önemli bir hızlanma bekliyor.

Boru Hattı Gücü 5,8 Milyar Dolarlık Potansiyel Ödemeleri Ortaya Koyuyor

CSPC'nin araştırma ve geliştirme yeteneklerinin önemli getiriler sağlaması bekleniyor; potansiyel klinik kilometre taşı ödemeleri önümüzdeki üç ila beş yıl içinde 5,8 milyar dolara (yaklaşık 40,6 milyar ¥) ulaşabilir. Şirket, küresel ilaç devi AstraZeneca ile üçü de dahil olmak üzere yedi harici işbirliği anlaşması imzaladı ve toplamda 1,71 milyar dolarlık peşin ödeme ve 30 milyar doların üzerinde potansiyel kilometre taşı içeriyor. Haitong analistleri, bu kilometre taşı ödemelerinin sürdürülebilir, tekrar eden bir gelir akışı haline geleceğine, şirketin mali tabanını sağlamlaştıracağına ve inovasyon platformunun küresel değerini yansıtacağına inanıyor.

CSPC, Çin'in İlk In-Vivo CAR-T Klinik Onayını Güvence Altına Aldı

29 Ocak'ta CSPC, nükseden/refrakter B-hücreli lenfoma tedavisinde kullanılan in-vivo CAR-T ürünü SYS6055 için Çin'in ilk klinik deney onayını alarak önemli bir çığır açtı. Geleneksel CAR-T tedavilerinin aksine, bu ürün kanserle savaşan hücreleri doğrudan vücut içinde üreterek maliyet, erişilebilirlik ve tedavi hızı açısından potansiyel avantajlar sunuyor. Bu kilometre taşı, CSPC'yi Çin'in hücre terapisi sektörünün ön saflarına yerleştiriyor ve Eli Lilly'nin Şubat ayında in-vivo CAR-T geliştiricisi Orna Therapeutics'i 2,4 milyar dolara satın almasıyla kanıtlanan teknolojiye yönelik artan küresel ilgiyle uyumlu. Şirketin siRNA, ADC'ler ve hücre terapisi alanlarındaki gelişmiş platformları da gelecekteki lisans anlaşmaları için güçlü bir potansiyele sahip olarak görülüyor.