Guotai Haitong, Sıkı Alüminyum Arzı Nedeniyle China Hongqiao Hedefini 43.2 HKD'ye Yükseltti

Edgen Stock·Feb 24 2026, 07:09

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Guotai Haitong, küresel alüminyum piyasasındaki beklenen sıkılaşmaya dayanarak China Hongqiao'ya ilişkin görünümünü yükselterek fiyat hedefini ve kazanç tahminlerini artırdı. Analiz, hem yerel üretim kısıtlamalarından hem de denizaşırı kesintilerden kaynaklanan kısıtlı arzın yanı sıra, yeni enerji sektöründen ve yüksek fiyatlı bakır yerine ikame olarak hızlanan talebe işaret ediyor.

Fiyat Hedefi Yükseltmesi: Guotai Haitong, China Hongqiao için hedef fiyatını 43.2 HKD'ye yükseltti ve 2026 yılı hisse başına kazanç tahminini 3.603 CNY'ye çıkardı.
Küresel Arz Daralması: Çin'in yerel alüminyum kapasitesi 45 milyon ton'luk düzenleyici sınırına yaklaşırken, denizaşırı arz, Mart 2026'da kapanması planlanan büyük bir Afrika eritme tesisinin de dahil olduğu kesintilerle karşı karşıya.
Geliştirilmiş Hissedar Getirileri: China Hongqiao'nun, daha düşük gelecekteki sermaye harcamaları ve 2024'te kaydedilen %64'lük bir ödeme oranı emsaliyle desteklenen yüksek temettü politikası uygulaması bekleniyor.

Guotai, 2026 EPS Tahminini 3.60 CNY'ye Yükseltti

24 Şubat'ta, aracı kurum Guotai Haitong, China Hongqiao (01378) için "Al" notunu yeniden teyit etti ve fiyat hedefini 43.2 HKD'ye yükseltti. Firma, alüminyum üreticisi için 2026 yılı hisse başına kazanç (EPS) tahminini 3.603 CNY'ye ve 2027 yılı için 3.713 CNY'ye yükseltti. Bu iyimser revizyon, küresel alüminyum piyasasının sıkı kalacağı beklentisiyle destekleniyor ve bu da 2026 başından bu yana ton başına yaklaşık 23.500 CNY'ye yükselmiş olan fiyatlardaki sürekli yükseliş eğilimini destekliyor.

Çin 45 Milyon Ton Sınırına Yaklaşırken Küresel Arz Daralıyor

Sıkılaşan arz görünümü iki cepheden gelen kısıtlamalardan kaynaklanıyor. Yurtiçinde, Çin'in işletmedeki alüminyum kapasitesi 2025 yılı sonunda 44.59 milyon tona ulaşarak ülkenin 45 milyon tonluk düzenleyici tavanına yaklaştı. Uluslararası alanda ise arz önemli kesintilerle karşı karşıya. Afrika'nın ikinci en büyük alüminyum izabe tesisi olan Mozal, artan enerji maliyetleri nedeniyle Mart 2026'da kapanacak. Ayrıca, yapay zeka sektöründen artan elektrik talebi, denizaşırı enerji yoğun alüminyum üretimi için uzun vadeli bir risk oluşturuyor. Talep tarafında ise, bakır-alüminyum fiyat oranının 4.2'ye ulaşması, tarihi ortalama olan 3.5'in oldukça üzerinde olması nedeniyle alüminyumun bakır yerine ikame edilmesi eğilimi hızlanıyor. Yeni enerji sektöründen de, elektrikli araçlar ve enerji depolama uygulamalarından artan tüketimle birlikte güçlü bir talep görülüyor.

China Hongqiao, Düşük Capex ile Daha Yüksek Temettü Sinyali Veriyor

China Hongqiao, beklenen yüksek temettü stratejisi aracılığıyla daha yüksek hissedar getirileri sağlamak için kendini konumlandırıyor. Bu politika, sermaye harcamalarında beklenen düşüşle mümkün hale geliyor. Şirket, planlanan 3 milyon ton kapasite kaydırmasının 2.17 milyon tonunu Yunnan eyaletine taşımış olup, geri kalanı kademeli olarak taşınacaktır. Büyük sermaye projelerinin sona ermesi, karlılığın artması ve 2024'teki %64'lük temettü ödeme oranı geçmişi göz önüne alındığında, Guotai Haitong, China Hongqiao'yu Hong Kong piyasasında çekici bir yüksek temettü hissesi olarak görüyor.