Guggenheim, Uber, DoorDash ve Lyft için İyimser Görünümlerle Teslimat ve Araç Çağırma Sektöründe Kapsam Başlattı

Guggenheim Teslimat ve Araç Çağırma Sektöründe Kapsam Başlattı

Guggenheim, önde gelen teslimat ve araç çağırma sektöründe kapsamlı analiz başlattı ve Uber Technologies (UBER), DoorDash (DASH) ve Lyft (LYFT) için "Al" derecesi verirken, Instacart (CART) için daha temkinli bir "Nötr" duruş sergiledi. Bu başlangıç, yatırım firması tarafından önemli bir değerlendirmeyi işaret ediyor ve gig ekonomisindeki rekabet ortamı ile büyüme yörüngelerine ilişkin ayrıntılı bir bakış açısı sunuyor.

Detaylı Kapsam ve Gerekçe

196,5 milyar dolarlık piyasa değeriyle Uber Technologies (UBER), Guggenheim'ın en iyi tercihi olarak belirlendi ve "Al" derecesi ile 140 dolarlık fiyat hedefi aldı. Firma, Uber'ın sektör lideri ağı, teknolojik yetenekleri ve güçlü marka değerini temel itici güçler olarak vurguladı. Guggenheim'ın analizi, Uber'ın en yakın rakibinden üç kat daha büyük olduğu tahmin edilen çoklu platform ağını öne çıkarıyor. Tahminler, otonom araçların (AV'ler) 2035 yılına kadar ABD'deki genel yolculuk paylaşım pazarının %20'sini oluşturabileceğini ve uluslararası pazarların 5-10 yıl içinde bunu takip edeceğini gösteriyor, bu da Uber'ı artan AV arzından önemli ölçüde faydalanacak şekilde konumlandırıyor. Firma ayrıca, yatırımcıların büyük ölçüde göz ardı ettiğini düşündüğü bakkal, perakende, abonelikler ve reklamcılıktan gelen olumlu rüzgarların desteklediği, sürdürülebilir çift haneli büyüme potansiyeline sahip bir "yeniden hızlanan Teslimat işi"ne dikkat çekti. 140 dolarlık fiyat hedefi, Guggenheim'ın 2027 EV/OIBDA tahmininin 24 katına dayanıyor ve bu, S&P 500'e göre yaklaşık %80 prim, ancak DoorDash'e göre %20 indirim anlamına geliyor. Bunu tamamlayıcı olarak, Mizuho kısa süre önce Uber hakkında "Piyasa Üstü Getiri" derecesi ve 130 dolarlık fiyat hedefiyle kapsamlı analiz başlattı ve 2025'ten 2028'e kadar gelirde %15 bileşik yıllık büyüme oranı öngördü.

Şu anda 270,54 dolar civarında işlem gören DoorDash (DASH), Guggenheim'dan "Al" derecesi ve 330 dolarlık fiyat hedefi alarak sektördeki firmanın ikinci en favori hissesi oldu. Araştırma, DoorDash'in teslimat pazarındaki liderliğini genişletme kapasitesini vurguladı. Guggenheim, şirketin Bakkal ve Perakende yatırımlarının orta vadede mevcut bir kar sürükleyicisinden olumlu bir katkıya dönüşeceğini tahmin ediyor. Firma, DoorDash'in Pazar Yeri Brüt Sipariş Değeri (GOV) büyümesinin, yerel "Her Şey Mağazası" olma hedefini takip ederken hacim genişlemesiyle birlikte daha geniş teslimat pazarını aşacağını öngörüyor. 30 Eylül 2025'te tamamlanan Deliveroo'nun yakın zamandaki satın alımının, 2026 Pazar Yeri GOV büyümesine orta tek haneli bir olumlu rüzgar sağlaması bekleniyor; Guggenheim bunu azımsanan uluslararası bir genişleme fırsatı olarak görüyor. 330 dolarlık fiyat hedefi, Guggenheim'ın 2027 EV/EBITDA tahmininin 36 katına dayanıyor ve bu, yüksek büyüme gösteren internet emsallerine göre %33 prim yansıtıyor. InvestingPro verileri, DoorDash'in "HARİKA" finansal sağlığı sürdürdüğünü gösteriyor. Ancak, P/E oranı 149,47, P/S oranı 10,18 ve P/B oranı 12,94 dahil olmak üzere değerleme metrikleri tarihsel zirvelere yakın, bu da hissenin aşırı değerli olabileceğini düşündürüyor. GuruFocus, DoorDash için GF Değerini 173,06 dolar olarak tahmin ediyor, bu da mevcut fiyatından %36,03'lük bir düşüş anlamına geliyor.

Lyft (LYFT) da "Al" derecesi ve 22 dolarlık fiyat hedefi ile başlatıldı. Guggenheim, araç çağırma şirketinin Waymo ve May Mobility ile otonom araç ortaklıklarını olumlu görünümünün temel faktörleri olarak gösterdi ve bu girişimleri şirketin "Yolculuk Bileti" stratejisi olarak adlandırdı. Uber'ın artan AV benimsemesi için üstün bir konuma sahip olduğunu kabul etse de, Guggenheim birden fazla platformun AV ekosistemine katılacağına inanıyor. Firma ayrıca, piyasa konsensüsünün Lyft'in FREENOW satın alımından gelen katkıyı hafife aldığını öne sürdü. 22 dolarlık fiyat hedefi, 2027 tahmini EV/OIBDA'sının 17 katını temsil ediyor, bu da S&P 500'e göre %29 prim, ancak Guggenheim'ın Uber hedefine göre %29 indirim anlamına geliyor. Diğer analistler yakın zamanda hedeflerini revize ettiler: Piper Sandler hedefi 28 dolara (Ağırlık Artır), Canaccord Genuity 18 dolara (Tut) ve TD Cowen 30 dolara (Al) yükseltti. Mizuho, dengeli bir risk-getiri profilini gerekçe göstererek "Nötr" derecesi ve 24 dolarlık hedefle kapsamlı analiz başlattı.

Ana şirketi Maplebear altında faaliyet gösteren Instacart (CART), "Nötr" derecesi ve 40 dolarlık fiyat hedefi aldı. Guggenheim'ın temkinli duruşu, gig ekonomisindeki emsallerine kıyasla beklenen daha yavaş büyüme, yükselen aracısızlaştırma ve rekabetçi baskılardan kaynaklanıyor. Firma, CEO'nun Ağustos 2025'te ve CFO'nun Mayıs 2024'te göreve başlamasıyla göreceli olarak yeni liderlik ekibinin yürütme riskine katkıda bulunduğunu belirtti. Amazon, DoorDash ve Uber Eats'ten gelen rekabetçi baskılar, Instacart'ın son hisse performansı düşüklüğüne yansıdı; hisse senedi 1 Ağustos'tan bu yana %19 düşerken, S&P 500 aynı dönemde %5 yükseldi. Potansiyel büyüme etkenleri arasında reklamcılık işi ve Instacart+ abonelik hizmeti yer alıyor; reklam geliri büyümesinin 2026'da yeniden hızlanması bekleniyor. 40 dolarlık fiyat hedefi, 2027 EV/OIBDA tahmininin 11 katına dayanıyor ve bu, S&P 500'ün mevcut işlem çarpanına göre yaklaşık %20 indirim anlamına geliyor, bu da yavaşlayan en üst düzey büyüme ve terminal değer riskini yansıtıyor. Özellikle, Goldman Sachs, Instacart için "Al" derecesi ve 67 dolarlık fiyat hedefini koruyor ve yoğunlaşan rekabet ortamının hisse senedine zaten fiyatlandığını öne sürüyor.

Piyasa Etkileri ve Görünüm

Guggenheim'ın kapsamlı analiz başlangıcı, yatırımcı ilgisini artırmaya ve Uber, DoorDash ve Lyft için potansiyel olarak olumlu fiyat hareketleri sağlamaya hazırlanıyor. Boğa derecelendirmeleri, belirli fiyat hedefleri ve ayrıntılı gerekçelerle birleştiğinde, bu şirketler için daha net bir yatırım tezi sunuyor. Bir bütün olarak Teslimat ve Araç Çağırma Sektörü'nün bu büyük analist ilgisinden faydalanması ve daha geniş kurumsal yatırımı çekmesi bekleniyor.

Firmanın analizi, yolculuk paylaşım şirketleri için otonom araç entegrasyonunun artan önemini vurguluyor ve 2035 yılına kadar önemli pazar penetrasyonu öngörüyor. Bu uzun vadeli eğilim, Uber'ın bu konudaki daha güçlü konumunu kabul etmesine rağmen, Guggenheim'ın Uber ve Lyft'e yönelik boğa görünümünü etkileyen çok önemli bir faktör.

Tam tersine, Instacart için "Nötr" derecesi, çevrimiçi bakkal teslimatındaki yoğun rekabet ortamını vurguluyor. Firmanın Amazon, DoorDash ve Uber Eats gibi güçlü rakipler karşısında büyüme hızıyla ilgili endişeleri, Instacart'ın farklılaşması ve genişlemesi için daha zorlu bir ortam olduğunu gösteriyor. Instacart'ın TikTok ve United Airlines ile ortaklıkları büyüme ve etkileşim için yeni yollar sunsa da, piyasa yeni liderlik altında yürütme ve rekabetçi baskıları yönetme yeteneğini muhtemelen yakından inceleyecektir.

Guggenheim'ın belirttiği değerleme farklılıkları, örneğin Uber'ın S&P 500'e göre primi ancak DoorDash'e göre indirimi ve DoorDash'in yüksek F/K oranları ile GuruFocus'a göre potansiyel aşırı değerlemesi, sektör içinde nüanslı yatırım değerlendirmelerine işaret ediyor. Yatırımcıların büyüme beklentilerini mevcut değerlemeler ve rekabet dinamikleri ile tartması gerekecek.

Geleceğe Bakış

Önümüzdeki çeyreklerde izlenecek temel faktörler arasında, özellikle Uber ve Lyft için otonom araçların yolculuk paylaşım pazarındaki sürekli benimsenmesi ve etkisi yer alıyor. DoorDash için, Bakkal ve Perakende yatırımlarının ilerlemesi ve Deliveroo satın alımının entegrasyonu, "Her Şey Mağazası" vizyonunu gerçekleştirmek için kritik olacaktır. Instacart'ın performansı, yeni yönetim ekibinin büyümeyi hızlandırma, reklam işini ve abonelik hizmetlerini kullanma ve yoğunlaşan rekabetle etkin bir şekilde mücadele etme yeteneğine bağlı olacaktır. Daha geniş ekonomik ortam ve tüketicilerin isteğe bağlı hizmetlere harcama eğilimleri de bu gig ekonomisi liderlerinin gidişatını etkileyecektir.