Altın Primi 1980'den Bu Yana En Yüksek Seviyeye Ulaştı
Bloomberg stratejisti Mike McGlone, 17 Mart'ta altının ons başına 5000 dolara doğru yükselişinin bir değer saklama yatırımından spekülatif bir bahise dönüştüğü konusunda uyardı. Analiz, Şubat ayı sonunda altının 60 aylık hareketli ortalamasına göre fiyat priminin 1980'den bu yana en yüksek noktasına ulaştığını vurguluyor. McGlone, bu değerleme gerilmesini "boğa piyasası için en iyi senaryo" olarak tanımlıyor ve 1980 ile 2011'deki tarihi fiyat zirveleriyle doğrudan karşılaştırmalar yapıyor.
Mevcut fiyat artışı, makroekonomik arka plan göz önüne alındığında özellikle dikkat çekicidir. 1979-1980 altın hücumu, ABD TÜFE'sinin %15'e yaklaştığı bir dönemde gerçekleşmişti. Buna karşılık, mevcut ralli ABD TÜFE'sinin sadece %2.4 olduğu bir ortamda yaşanıyor. McGlone, göreceli olarak ılımlı bir enflasyon ortamında böylesine aşırı bir fiyat hareketinin spekülatif bir çılgınlığın kanıtı olduğunu ve fiyat geri dönüşü için baskıyı artırdığını savunuyor.
S&P 500'ün 2.4 Katı Oynaklık Güvenli Liman Statüsünü Sarsıyor
Kritik bir uyarı işareti, piyasa oynaklığındaki anormal sapmadır. Altının 180 günlük oynaklığı, S&P 500'ün 2.4 katına çıkarak son 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu dinamik, McGlone'u mevcut ortamda altının "artık bir değer deposu olmadığı"nı belirtmeye sevk etti. Stratejist, altının oldukça oynak olduğu ve hisse senetlerinin sakin kaldığı bu dengesizliğin sürdürülemez olduğu konusunda uyarıyor.
Bu nispi güç sınırına yaklaşıyor olabilir. 13 Mart'ta S&P 500'ün altın fiyatına oranı 1.32'ye düşerek pariteye doğru eğilim gösterdi ve altının hisse senetlerine karşı gösterdiği üstün performansın tükendiğini işaret etti. McGlone, eğer hisse senedi piyasası oynaklığı, tarihi modellerin gösterdiği gibi artmaya başlarsa, altının son dönemdeki gücünün bir yük haline gelebileceğine ve potansiyel olarak satışları hızlandırabileceğine inanıyor.
Altın-Petrol Oranı Rekora Yakın, Ortalama Geri Dönüş Sinyali Veriyor
Altın ile ham petrol arasındaki ilişki başka bir düşüş sinyali veriyor. Şubat ayı sonunda, altının WTI ham petrole fiyat oranı 79'a yükseldi; bu seviye yalnızca Nisan 2020'de petrol fiyatlarının kısa süreliğine negatif olduğu zaman aşılmıştı. 13 Mart itibarıyla oran 51'de yüksek kalmaya devam etti ve yaklaşık 20 olan 100 yıllık tarihi ortalamasının çok üzerindeydi.
McGlone, bu rekor seviyeye yakın oranı piyasa zirvesinin klasik bir işareti olarak yorumluyor. Emtialardaki bir sonraki ana trendin, altının fiyatının petrol gibi endüstriyel emtialara göre aşağı yönlü düzeltme yapacağı bir ortalama geri dönüş olacağını öngörüyor. Bu dinamik, altının ons başına 4000 dolara düşme riskini pekiştiriyor ve 2026'nın 1980 ve 2011 modellerini yansıtarak çok yıllı bir zirveye işaret edebileceği görüşünü güçlendiriyor.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 00:11