Drone Saldırısı Stagflasyon Korkularını Tetiklerken Altın %2.6 Yükseldi
Katar'ın doğal gaz tesislerine yapılan bir drone saldırısı, küresel güvenli liman manzarasını alt üst ederek yatırımcıları geleneksel devlet tahvilleri yerine altın ve ABD dolarına yöneltti. Pazartesi günü, spot altın fiyatları %2.6 tırmandı, zira çatışma riski yeni bir enerji krizi korkusu yarattı ve Avrupa doğal gaz fiyatlarının tek günde %30'dan fazla fırlamasına neden oldu. Enerji maliyetlerindeki bu yükseliş enflasyon endişelerini körükledi, küresel tahvil getirilerinin artmasına ve portföyde bir korunma aracı olarak rollerini zayıflatmasına yol açtı. İki yıllık Alman tahvil getirisi 8 baz puan artarak %2.09'a yükseldi, bu da piyasanın "güvenli varlıkları" yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.
Devlet borçlarının kötü performansı, yatırımcı stratejilerinde önemli bir değişime işaret ediyor. BlackRock Yatırım Enstitüsü analistleri, piyasa tepkisinin, potansiyel stagflasyon göz önüne alındığında, uzun vadeli devlet tahvillerinin artık güvenilir bir portföy dengeleyici olmadığını belirtti. Marshall Wace'in baş piyasa stratejisti Seb Barker de bu görüşe katılarak, "Altının koruma sağladığı, tahvillerin ise riskten kaçış durumunda koruma sağlayamadığını bir kez daha görüyoruz" dedi. Mevcut jeopolitik iklimin tahvil dışı güvenli liman varlıklarını elde tutma argümanını güçlendirdiği konusunda bir fikir birliği oluşuyor.
Enflasyon Şoku Piyasaları Vururken Faiz İndirimi Bahisleri Düştü
Enerji fiyatlarındaki yükseliş, piyasaları merkez bankası faiz indirimi beklentilerini agresif bir şekilde kısmaya zorlayarak tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. İngiltere'de, swap sözleşmeleri artık bu yıl ikinci bir 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının sadece %60 olduğunu ima ederek, politika duyarlı iki yıllık devlet tahvili getirisini 11 baz puan artırarak %3.64'e yükseltti. Euro Bölgesi'ndeki ayarlama daha da dramatik oldu; başka bir 25 baz puanlık indirim olasılığı geçen hafta yaklaşık %55'ten sadece %15'e düştü.
Bu yeniden fiyatlandırma, merkez bankalarının yeni bir enflasyon dalgasıyla mücadele etmek için politikayı daha uzun süre sıkı tutmak zorunda kalacaklarına dair artan bir endişeyi yansıtıyor. BNP Paribas Asset Management'ta kıdemli portföy yöneticisi Nicolas Trindade, çatışma ne kadar uzun sürerse, merkez bankalarının bu enflasyonist baskıları tahminlerine o kadar fazla dahil etmek zorunda kalacakları ve bunun da daha yüksek faiz oranlarını destekleyeceği konusunda uyardı.
Varlık Yöneticileri Çatışmaya Karşı Hazırlık İçin Hisse Senetlerini Azaltıyor ve Nakit Artırıyor
Artan belirsizliğe yanıt olarak, büyük kurumsal yatırımcılar portföylerinin riskini aktif olarak azaltıyor. Fransız varlık yöneticisi Carmignac, Japonya dahil olmak üzere hisse senedi pozisyonlarını azaltıyor ve korunma olarak S&P 500 put opsiyonları satın alıyor. Şirket ayrıca, artan enflasyonun devlet tahvillerine getirdiği risklerden kaçınmak için elden çıkardığı fonların bir kısmını nakit olarak tutuyor. ABD doları da güvenli liman arayışından faydalanarak para birimleri sepeti karşısında %0.9 yükseldi.
Stratejik tahsisler sektör ve ülke düzeyinde de değişiyor. Citigroup, Japon hisse senetlerinin notunu düşürürken, piyasanın yükselen petrol fiyatlarına karşı yüksek hassasiyetini gerekçe gösterdi; aynı zamanda savunma ve enerji sektörlerindeki daha yüksek ağırlıkları nedeniyle İngiltere hisse senetlerinin notunu yükseltti. Bu hareketler şu anda seçici olsa da, stratejistler daha fazla bir tırmanışın, yatırımcıların mümkün olan her yerde pozisyonlarını tasfiye etmeleriyle küresel piyasalarda daha koordineli ve yaygın bir satış dalgasını tetikleyebileceği konusunda uyarıyor.
Edgen Stock·Mar 03 2026, 00:24