Enflasyon Korkuları Artarken Altın %30'un Üzerinde Çakıldı
29 Mart'ta altın fiyatları, jeopolitik krizler sırasında güvenli liman varlığı olarak tarihsel rolüne meydan okuyarak keskin bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, Brent ham petrolün varil başına 100 doları aşmasıyla yükselen petrol fiyatlarına doğrudan bir tepki olarak, küresel enflasyonun kalıcı olacağı korkularını körükledi. Bu durum, piyasa katılımcılarının merkez bankalarının artan maliyetlerle mücadele etmek için daha yüksek faiz oranlarını sürdüreceğini tahmin etmesine yol açarak, getiri sağlamayan külçenin çekiciliğini azalttı. Satışlar önemliydi; büyük bir altın piyasası olan Hindistan'da, 24 ayar altın fiyatları Ocak sonunda 10 gram başına yaklaşık 1,9 lakh rupiden yaklaşık 1,3 lakh rupiye düşerek %30'un üzerinde bir düşüş kaydetti.
Bu fiyat hareketi, önceki krizlerden keskin bir sapmadır. Altın, 2008 finansal krizi, COVID-19 salgını ve Rusya'nın 2022'deki Ukrayna işgalinden sonra yükselmişti. Bu kez, enflasyon korkusu, jeopolitik istikrarsızlık korkusunun önüne geçiyor. Faiz indirimi beklentileri buharlaşırken, yatırımcılar sermayeyi devlet tahvilleri gibi getiri sağlayan varlıklara kaydırıyor ve diğer varlık sınıflarındaki kayıpları karşılamak için altının çok yıllık kazançlarını nakde çeviriyor.
Dolar Külçeyi En Üst Güvenli Liman Olarak Tahttan İndirdi
Altının parlaklığı solarken, ABD doları dünyanın birincil sığınağı olarak hakimiyetini yeniden tesis etti. Doları altı ana para birimi sepetine karşı ölçen dolar endeksi, yatırımcıların güvenlik arayışı ile %0,4 yükseldi. Daha güçlü bir dolar, diğer para birimi sahipleri için altını daha pahalı hale getirerek talebi daha da düşürüyor. Bu dinamik, petrol piyasasının kendisi tarafından da pekiştiriliyor; petrol dolarla fiyatlandırıldığı için, artan enerji maliyetleri, ödemeleri karşılamak için ABD para birimine olan küresel talebi artırıyor. Bu, daha yüksek petrol fiyatlarının aynı anda altının çekiciliğini zayıflattığı ve doları güçlendirdiği güçlü bir geri bildirim döngüsü yaratır, bu da yeşil doları mevcut krizde başvurulacak varlık olarak pekiştiriyor.
Analistler Altının Gelecek Yörüngesini Tartışıyor
Altının kısa vadeli görünümü düşüş eğilimi gösterse de, analistler uzun vadeli yörüngesi konusunda ikiye ayrılıyor. Ekonomik tahminci Peter Schiff, yüksek petrol fiyatlarının doğrudan enflasyona neden olmayacağını, ancak tüketici harcamalarını sıkıştırarak bir durgunluğu tetikleyeceğini savunuyor. Bu ekonomik gerilemenin merkez bankalarını faiz oranlarını düşürmeye ve nicel genişlemeye (QE) devam etmeye zorlayacağını tahmin ediyor ki bu politikalar nihayetinde doları değersizleştirecek ve altın için oldukça yükseliş eğilimli olacak. Bu görüşe göre, mevcut satışlar, parasal teşvikle yönlendirilen çok daha büyük bir ralliye bir başlangıçtır.
Tersine, diğer piyasa verileri sürdürülebilir bir temel talebe işaret ediyor. Dünya Altın Konseyi'ne göre, merkez bankalarının altın alımları Şubat 2026'da güçlü bir şekilde toparlandı. Rusya'nın döviz rezervlerinin dondurulmasından sonra, birçok ülke altın değerini, yabancı bir hükümet tarafından yaptırım uygulanamayan veya değeri düşürülemeyen fiziksel bir varlık olarak giderek daha fazla görüyor. Bu, spekülatif yatırımcılar satarken, uzun vadeli kurumsal oyuncuların ana rezerv varlığı olarak külçe biriktirmeye devam ettiğini gösteriyor.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:56