Altın ve Yapay Zeka Hisseleri Rallileri Piyasa Ayrışmasını Ortaya Koyuyor

Piyasa Genel Bakışı: Ayrışan Ralliler

ABD hisse senetleri 2025 yılında önemli bir hareketlilik gösterdi ve S&P 500 30'dan fazla rekor seviyeye ulaştı. Bu performans, iki farklı ve görünüşte çelişkili güç tarafından desteklendi: altın fiyatlarındaki büyük ralli ve yapay zeka (AI) hisselerindeki güçlü yükseliş. Bu ikili olgu, mevcut piyasa dinamiklerindeki önemli bir ayrılığı vurgulayarak, yatırımcıların aynı anda güvenlik arayışı ve büyüme fırsatları peşinde koşmasıyla ikiye ayrılmış bir yatırımcı duyarlılığını yansıtıyor.

Ekonomik Belirsizlik Ortamında Altının Tarihi Yükselişi

Altın külçesi olağanüstü bir ralli yaşadı ve fiyatlar ons başına 4.000 doları sağlam bir şekilde aştı. 8 Ekim 2025 tarihinde spot altın ons başına 4.049,56 dolar seviyesine ulaşırken, Aralık vadeli ABD altın vadeli işlemleri tüm zamanların en yüksek seviyesi olan ons başına 4.072 doları gördü. FactSet'e göre fiyat hatta 4.078 doları bile dokundu. Bu, 2025 yılbaşından bu yana %53'lük bir artışı temsil ediyor ve büyük ABD borsa endekslerini önemli ölçüde geride bıraktı; örneğin, S&P 500 aynı dönemde %15 artış gösterdi. Özellikle altın, son bir ayda yaklaşık %12 fiyat artışı yaşadı ve bu, 2008 küresel finansal krizinden bu yana en hızlı değerlenme oranı oldu.

Altının yükselişinin arkasındaki temel itici güçler arasında sürekli enflasyon korkuları, zayıflamış ABD doları ve devam eden küresel ekonomik istikrarsızlık yer alıyor; bunlar toplu olarak altının güvenli liman varlığı olarak talebini artırdı. Altın destekli Borsa Yatırım Fonları'na (ETF) güçlü girişler ve önemli vadeli işlem sözleşmesi faaliyetleri bu talebi destekliyor. Federal Rezerv'in beklenen faiz indirimleri, Goldman Sachs'ın 2026 ortasına kadar 100 baz puanlık bir indirim öngörmesiyle, getirisi olmayan altın tutmanın fırsat maliyetini daha da azaltıyor. Dahası, başta gelişmekte olan piyasalar olmak üzere küresel para otoriteleri, geleneksel para birimi holdinglerinden çeşitlenmek ve potansiyel ekonomik yaptırımlara karşı korunmak için altın rezervlerini sistematik olarak artırıyor.

Finansal analistler altın konusunda boğa piyasası görünümünü sürdürüyor. Goldman Sachs yakın zamanda Aralık 2026 için altın fiyatı tahminini önceki 4.300 dolardan ons başına 4.900 dolara yükseltti. UBS Global Wealth Management, önümüzdeki aylarda fiyatların ons başına 4.200 dolara ulaşmasını bekliyor. Daha muhafazakar olmasına rağmen, J.P. Morgan altının 2025 sonunda ortalama ons başına 3.675 dolar olacağını ve 2026 ortasına kadar 4.000 dolara yaklaşacağını öngörüyor.

Yapay Zeka Sektörü Güçlü Büyümesini Sürdürüyor

Paralel olarak, yapay zeka (AI) sektörü "şaşırtıcı bir yükseliş" sergileyerek ana endeksleri yeni rekorlara taşıdı. Bu coşku, S&P 500'ü 2025'te 33. rekor kapanışına taşıdı. Nvidia (NVDA), Oracle (ORCL) ve Alphabet (GOOGL) gibi kilit oyuncular bu büyümenin ön saflarında yer alıyor.

Nvidia hissesi, Haziran 2024'teki 10'a 1 hisse senedi bölünmesinin ardından 8 Ekim 2025 tarihinde gün içi tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 191.05 doları gördü. Şirket, 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde 46.7 milyar dolarlık rekor gelir bildirdi ve veri merkezi segmenti yıldan yıla %56 arttı. Analistler, Nvidia'nın 2025 sonu veya 2026 başında 5 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşabileceğini tahmin ediyor. Oracle da 10 Eylül 2025 tarihinde 328.33 dolar ile tüm zamanların en yüksek kapanış fiyatına ulaştı ve OpenAI ile ortaklıklar da dahil olmak üzere yapay zeka altyapısına geçişinden faydalandı. Ancak, bulut işindeki kar marjlarının inceldiğine dair raporların ardından Oracle hisseleri 7 Ekim 2025 tarihinde %5'ten fazla düşüş yaşadı. Buna rağmen, hisse ertesi gün diğer yapay zeka emsalleriyle birlikte toparlandı.

Potansiyel aşırı değerleme ve bir "yapay zeka balonu" oluşumuyla ilgili endişeler devam ederken, İngiltere Merkez Bankası gibi kurumlar "gerilmiş değerlemelerden" bahsetti. Yine de, yatırımcılar güçlü bir piyasa gücü olarak rolünü kabul ederek sektöre yönelmeye devam ediyor. En büyük altı mega-cap teknoloji hissesi, S&P 500'ün Nisan başındaki düşük seviyelerinden bu yana elde ettiği %35'lik kazancın yaklaşık yarısını oluşturuyor.

Piyasa Etkileri ve Yatırımcı Duyarlılığı

Altın ve yapay zeka hisselerindeki eş zamanlı ralliler, yatırımcı psikolojisindeki temel bir ayrılığı vurguluyor. Yapay zeka devrimi, inovasyon ve büyüme potansiyelini işaret ederken ve önemli sermaye girişlerini teşvik ederken, altının performansı küresel ekonomik istikrar ve enflasyona ilişkin köklü endişeleri yansıtıyor. Bu durum, yatırımcıların hem spekülatif büyümeyi benimsediği hem de potansiyel düşüşlere karşı korunma arayışında olduğu bir piyasa yaratıyor.

"Yapay Zeka-Altın Dengesi" stratejisi, çeşitlendirilmiş portföyleri savunarak, yapay zekanın dönüştürücü büyüme potansiyelini kabul ederken, altını enflasyona karşı koruma ve istikrar için kullanmayı öneriyor. İlgili sektörlerin performansı da bunu daha da kanıtlıyor: altın madenciliği hisseleri 2025'te %135'lik bir kazançla önemli ölçüde daha iyi performans gösterirken, yapay zeka destekli yarı iletken sektörünün %40'lık yükselişini gölgede bıraktı. Bu durum, teknoloji patlaması sırasında sermayenin somut varlıklara doğru stratejik olarak yeniden tahsis edildiğini gösteriyor.

Görünüm: Gelecekteki Piyasa Dinamiklerini Yönetmek

İleriye dönük olarak, piyasa muhtemelen teknolojik gelişmeler ile makroekonomik belirsizlikler arasındaki etkileşimden etkilenmeye devam edecektir. İzlenmesi gereken temel faktörler arasında Federal Rezerv'in yaklaşan faiz oranı açıklamaları, gelişen jeopolitik manzaralar ve daha fazla ekonomik gösterge yer alıyor. Hem yüksek büyüme gösteren yapay zeka varlıklarına hem de güvenli liman altınına yönelik sürekli talep, yatırımcıların çeşitlendirme yoluyla portföy esnekliğine giderek daha fazla öncelik verdiğini gösteriyor. Piyasa bu güçlü, zıt güçler arasında yol alırken, sürekli sektör rotasyonu ve oynaklık potansiyeli yüksek kalmaya devam ediyor.