Petrol Şoku Küresel Merkez Bankalarını Şahinleştirdi, Dolar Zayıfladı
Artan enerji fiyatları, küresel merkez bankaları arasında önemli bir şahinleşmeye yol açarak ABD Merkez Bankası (Fed) ile keskin bir politika ayrışması yarattı ve doları zayıflattı. Orta Doğu'daki tırmanan çatışma, Brent ham petrol vadeli işlemlerini Şubat ayından bu yana %40'ın üzerinde artırarak varil başına 103,42 dolara yerleşmesine ve dünya genelinde enflasyon endişelerini körüklemesine neden oldu. Buna yanıt olarak, Avrupa, Birleşik Krallık ve Japonya merkez bankaları faiz oranlarını artırma niyetlerini sinyal ediyor. Avustralya Rezerv Bankası ise üst üste ikinci ayda da faiz oranlarını yükseltti.
ABD dışındaki bu koordineli şahin dönüş, döviz piyasalarını altüst etti. Çatışmanın başlangıcındaki güvenli liman kaçışıyla 10 ayın en yüksek seviyesi olan 100.54'e ulaşan dolar endeksi, o zamandan beri 99.55'e geriledi. Euro, dolara karşı 1.15403 dolara kadar güçlendi. Piyasa beklentileri dramatik bir şekilde yeniden fiyatlandırıldı; trader'lar şimdi Avrupa Merkez Bankası'nın 2026'da neredeyse iki faiz artırımı yapmasını bekliyorlar, bu, çatışma başlamadan önceki faiz indirimi tahminlerinin keskin bir tersine dönüşü. Bu arada, Federal Rezerv'in faiz indirim beklentileri azaldı ve tek bir indirimin uzak bir ihtimal olduğu düşünülüyor.
Bana göre, savaş başladığından beri dolar düşüşlerde alındı ve şimdi de yükselişlerde satıldığını düşünüyorum.
— Marc Chandler, Bannockburn Global Forex LLC Baş Piyasa Stratejisti.
Getiriler %7.6'ya Yükselirken Tahvil İhraççıları Geri Adım Atıyor
Artan enflasyon beklentilerinin dalgalanma etkileri tahvil piyasasında açıkça görülüyor; ihraççılar daha yüksek borçlanma maliyetlerinden rahatsızlık duyuyor. Hindistan'da, devlete ait borç verenler NABARD ve REC, yatırımcıların beklenenden daha yüksek getiriler talep etmesinin ardından toplam 110 milyar rupiyi aşan planlanan tahvil ihraçlarını geri çekti. Piyasa katılımcıları, NABARD'ın yedi yıllık tahvilleri için yaklaşık %7.5-7.6'lık bir getiri sunması gerektiğini, ancak bu seviyeyi kabul etmek istemediğini belirtti. Bu hamle, fiyatlandırma gücünün, enflasyon ve oynaklık riskleri için daha fazla tazminat talep eden yatırımcılara geçtiğini gösteriyor.
Geri çekmeler, piyasa koşulları stabilize olana kadar ihraççıların borç tekliflerini erteleme veya küçültme yönündeki daha geniş bir eğilimi yansıtmaktadır. Hindistan'ın gösterge 10 yıllık devlet tahvili getirisi, Hindistan Merkez Bankası'nın tahmini 700 milyar rupi tutarında devlet tahvili satın alması nedeniyle kısmen %6.78'in altında nispeten kontrol altında kalmış olsa da, kurumsal ve devlete ait borçlular üzerindeki baskı artmaktadır. Başlıca borçluların bu ihtiyatlılığı, oynaklığın devam etmesi halinde sermaye yatırımını yavaşlatabilecek finansal koşulların sıkılaştığını göstermektedir.