İran'da derinleşen çatışma, küresel finans piyasalarında şok dalgaları yaratıyor; yükselen petrol fiyatları devlet tahvillerindeki satışı körüklüyor ve uzun süreli bir enflasyon ve yavaş büyüme korkusunu besliyor.
Küresel tahvil faizleri, İran'da tırmanan çatışmanın petrol fiyatlarını fırlatması ve yatırımcıların yeni bir enflasyon dalgasının merkez bankalarını faiz oranlarını yüksek tutmaya zorlayacağı korkularını tetiklemesiyle çok yıllık zirvelere çıkıyor. Satış dalgası geniş çaplı oldu; 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi geçen hafta 4,9 baz puan artarak %4,439'a ulaştı ve Mart ayında toplamda yaklaşık 50 baz puanlık bir sıçrama kaydetti.
Penn Mutual Asset Management'ın kıdemli portföy yöneticisi George Cipolloni, MarketWatch'a verdiği mülakatta, "Bu ay gerçekten saklanacak hiçbir yer yoktu," dedi. "Tüm dünya bu İran durumuyla altüst oldu. Bu enerji krizi herhangi bir uzun süre devam ederse, gerçekten kötü sonuçlar görmeye başlarsınız."
Avrupa'da, Almanya'nın gösterge 10 yıllık Bund getirisi %3,093 ile 2011'den bu yana en yüksek seviyesine dokunurken, 10 yıllık İngiltere gilt getirileri %5,0'in üzerine çıktı. Baskı neredeyse hiçbir varlığı etkisiz bırakmadı; S&P 500 üst üste beşinci haftalık düşüşünü kaydederken, Wall Street'in "korku göstergesi" olan Cboe Volatilite Endeksi (VIX) haftayı 30'un üzerinde tamamladı.
Piyasa endişesinin merkezinde enerji fiyatlarındaki sürdürülebilir artış yatıyor. Küresel gösterge olan Brent ham petrolü, Mart ayında %50'den fazla artarak varil başına 116 doların üzerinde işlem gördü. 28 Şubat'ta başlayan çatışma, küresel enerji arzı için kritik bir arter olan Hürmüz Boğazı'nın neredeyse tamamen kapanmasına yol açtı. BNP Paribas Markets 360 analistleri şimdi petrolü 170 dolar gibi yüksek bir seviyede fiyatlandırıyor ve 200 dolara ulaşma olasılığını değerlendiriyor.
Şahin Bir Yanlış Okuma mı?
Faizlerdeki keskin artış, piyasanın merkez bankalarından daha agresif bir tepkiyi hızla fiyatladığını yansıtıyor. LSEG verilerine göre, İngiltere'de yatırımcılar bu yıl iki faiz indirimi beklentisinden, 2026'da üç çeyrek puanlık artışı tam olarak fiyatlamaya yöneldi. Ancak bazı stratejistler, yatırımcıların Fed'in olası tepkisini yanlış yorumluyor olabileceğine inanıyor.
Goldman Sachs stratejistleri, 1990 petrol şokuna tarihsel bir paralellik olarak işaret ediyor. O dönemde piyasalar başlangıçta şahin bir politika tepkisini fiyatlamıştı, ancak Fed sonuçta şok ekonomik büyümeyi hırpaladığı için faizleri indirmişti. Stratejist Dominic Wilson bir notta, "Piyasanın şu anki politika dağılımını yanlış fiyatladığını düşünüyoruz," diye yazdı, ancak petrol fiyatları yükselirken bunun tersine dönmesinin zor olabileceğini kabul etti.
Kolay Bir Çıkış Yolu Yok
Diplomatik çabalara rağmen, çatışma genişleme belirtileri gösteriyor. ABD Başkanı Donald Trump, İran'ın enerji altyapısına yönelik saldırılar için verdiği ültimatomun uzatıldığını duyurdu ancak bölgeye ek 10.000 asker gönderilmesi talimatını da verdi. Bu arada, Yemen'deki İran destekli Husi isyancıların çatışmaya katılması, Bab el-Mendeb Boğazı'ndaki deniz taşımacılığında ikincil bir kesinti hayaletini uyandırdı.
Belirsizlik, Wall Street'in "korku göstergesi" VIX'i, akut piyasa stresiyle ilişkilendirilen bir seviye olan 30'un üzerine çıkardı. Nomura çapraz varlık stratejisti Charlie McElligott, çatışma ikinci ayına girerken yatırımcıların "temiz bir TACO çıkışı olmadığının yavaş yavaş farkına vardığını" söyledi; bu, önceki jeopolitik gerilimlerin azalmasından sonra ortaya çıkan "Trump her zaman tavuk gibi kaçar" (Trump always chickens out) kısaltmasına bir atıf. Petrol fiyatlarının yüksek kalması beklendiğinden, küresel tahviller ve genel ekonomi üzerindeki baskı devam edecek gibi görünüyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:51