Almanya'da enflasyon, İran'daki savaşın enerji fiyatlarında keskin bir artışı tetiklemesiyle Mart ayında %2,8'e fırlayarak son bir yılın en yüksek seviyesine geri döndü. Destatis'ten gelen AB uyumlu veriler, enflasyon oranının Şubat ayındaki %2,0 seviyesinden hızlandığını, Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin oldukça üzerine çıktığını ve para politikası yolunu karmaşıklaştırdığını gösteriyor.
Commerzbank ekonomisti Ralph Solveen müşterilerine gönderdiği notta, "Savaş ne kadar uzun sürerse ve enerjinin yanı sıra diğer hammaddelerin daha pahalı veya kıt hale gelmesine neden olursa, çekirdek enflasyonun da yükselme olasılığı o kadar artar," dedi.
Manşet rakam, Aralık 2023'ten bu yana ilk kez gerçekleşen, enerji maliyetlerindeki yıllık %7,2'lik artışla yönlendirildi. Buna karşılık, değişken gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek enflasyon %2,5'te değişmeden kaldı. Gıda enflasyonu Şubat ayındaki %1,1'den %0,9'a geriledi. Uluslararası Para Fonu (IMF), Avrupa'daki büyük enerji ithalatçılarının, özellikle de İngiltere ve İtalya'nın, fiyat şokuna karşı "özellikle maruz kaldığı" konusunda uyardı.
Veriler, enflasyonu kontrol etme ihtiyacı ile zaten durgunluk belirtileri gösteren bir ekonomiyi destekleme arasında denge kurmak zorunda olan ECB için rahatsız edici bir ödünleşim sunuyor. Merkez bankası bu ay ana faiz oranını sabit tutarken, piyasalar beklentilerini dramatik bir şekilde değiştirdi ve çatışma başlamadan önce beklenen iki indirimden geri dönerek şimdi önümüzdeki on iki ay içinde üç faiz artırımı fiyatlıyor.
Enerji Fiyatları Almanya Genelinde %7,2 Arttı
Mart verileri, Alman enerji fiyatlarının %1,9 düştüğü Şubat ayına göre keskin bir geri dönüşe işaret ediyor. Artış, Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapatılması yoluyla küresel petrol piyasalarını bozan Orta Doğu'daki çatışmanın doğrudan bir sonucudur. Uluslararası gösterge olan Brent ham petrolü varil başına 113 doların üzerine çıktı. IMF, bu aksamayı küresel petrol piyasası tarihindeki en büyük aksama olarak nitelendirdi ve etkisini haneler için "gelir üzerinden alınan büyük ve ani bir vergiye" benzetti.
IMF Küresel Stagflasyon Şoku Konusunda Uyarıyor
Almanya'daki durum daha geniş bir küresel zorluğu yansıtıyor. IMF, savaşın enerji, ticaret ve finansı etkilemesi nedeniyle "tüm yolların daha yüksek fiyatlara ve daha yavaş büyümeye çıktığı" konusunda uyardı. Kuruluş, örneğin Birleşik Krallık ekonomisinin 2025'in son çeyreğinde sadece %0,1 büyüyerek krize çok az ivmeyle girdiğini belirtti. Bu kırılganlık şimdi, reel gelirleri sıkıştıran ve istihdam üzerinde baskı oluşturan yükselen enerji maliyetleriyle birleşiyor.
Enerjinin ötesinde, çatışma, Kuzey Yarımküre'de ekim sezonu başlarken Körfez'den gelen gübre sevkiyatlarını engelleyerek gıda fiyatlarını artırma tehdidinde bulunuyor. IMF, "Mahsul besin maddesi tedarikindeki kesinti... yıl boyunca verimi ve hasadı tehdit ediyor," diyerek düşük gelirli ülkelerin en ağır yükü taşıyacağını belirtti.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:20