Alman Fabrikaları Euro Bölgesi İmalatını 3.5 Yılın En Yüksek Seviyesine Taşıdı

Almanya'daki Toparlanma Euro Bölgesi İmalatını 44 Ayın En Yüksek Seviyesine Taşıdı

Alman sanayisindeki önemli bir toparlanmanın etkisiyle Euro Bölgesi'nin imalat sektörü, geçen Ağustos ayından bu yana ilk kez Şubat ayında büyümeye geri döndü. S&P Global İmalat PMI, 49.5'ten 50.8'e yükselerek 44 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Daha geniş Euro Bölgesi ekonomisi de güçlenen bir momentum gösterdi; kompozit PMI 51.3'ten 51.9'a yükselerek ivmelenen bir genişlemeye işaret etti.

Bu dönüş büyük ölçüde bloğun en büyük ekonomisi olan Almanya'ya atfediliyor. Daha sağlam bir imalat tabanının temel sinyalleri arasında altı aylık daralmanın ardından yeni siparişlerdeki ilk artış ve üç buçuk yıl sonra satın alma faaliyetlerindeki ilk genişleme yer aldı. Bu olumlu gelişmeler, uzun süreli bir zayıflık döneminin ardından bölgenin sanayi sektörü için potansiyel bir dönüm noktasına işaret ediyor.

Almanya'nın 50.7 PMI'ı Fransa'nın Durgunluğuyla Çelişiyor

Euro Bölgesi'nin çekirdeğinde ekonomik performansta belirgin bir ayrışma görülmektedir. Almanya'nın kompozit PMI'ı dört ayın en yüksek seviyesi olan 53.1'e yükselirken, imalat PMI'ı 50.7'ye çıkarak Haziran 2022'den bu yana ilk kez genişleme bölgesine girdi ve piyasa beklentilerini aştı. Bu canlanmayı destekleyen faktörler arasında savunma ve altyapıya yapılan kamu harcamalarındaki artış ile yurt dışı talebin yükselmesi yer almaktadır.

Buna karşılık, Fransa ekonomisi momentum kazanmakta zorlanmaya devam ediyor. Kompozit PMI'ı 49.9'a yükseldi ancak büyümeden daralmayı ayıran 50 puan eşiğini geçemedi. Fransız özel sektörü, yeni siparişlerin düşmeye devam etmesi ve ihracat siparişlerinin daha da kötü performans göstermesi nedeniyle zayıf talebin altında kalmaya devam ediyor. Bu performans farkı, Euro Bölgesi'ndeki toparlanmanın düzensiz doğasını vurgulamaktadır.

Enflasyon Baskıları ECB'nin Yakın Bir Faiz İndirimi Yapmayacağının Sinyalini Veriyor

Gelişen büyüme görünümüne rağmen, kalıcı enflasyon baskıları Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşürmesini muhtemelen engelleyecektir. Şubat ayında girdi maliyetleri enflasyonu üst üste dördüncü ayda da hızlanarak 34 ayın en yüksek seviyesine yükseldi. Şirketler fiyat artışlarını tüketicilere yansıtma hızını yavaşlatmış olsa da, artış oranı geçen yılın en hızlı ikinci oranıydı. İstikrarlı ekonomik genişleme ve yüksek enflasyonun birleşimi, ECB'ye parasal gevşemeyi düşünmek için çok az yer bırakmaktadır.

Karmaşık tabloya ek olarak, Euro Bölgesi şirketleri beş yıllık sürekli iş büyümesini sona erdirerek üst üste ikinci ayda da işgücünü azalttı. Bu durum, genel faaliyetler iyileşirken, temel koşulların ihtiyatlı kaldığını göstermektedir. Hamburg Ticaret Bankası'nın baş analistinin belirttiği gibi, mevcut ekonomik ortam ECB'nin ana politika faiz oranlarını sabit tutma duruşunu desteklemektedir.