Genco, Diana'nın 23.50 Dolarlık Teklifini Reddederek Varlıkların 'Açıktan Satışını' İddia Etti

Edgen Stock·Mar 20 2026, 13:37

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Önemli Çıkarımlar

Genco Shipping & Trading yönetim kurulu, ana hissedarı Diana Shipping'in artırılmış satın alma teklifini oybirliğiyle reddetti. Genco, teklifin şirketi önemli ölçüde düşük değerlendirdiğini ve 16 geminin indirimli fiyatlarla satılmasına yönelik bir yan anlaşmayı eleştirerek, çekişmeli bir vekalet savaşına zemin hazırladığını savunuyor.

Genco yönetim kurulu, revize edilmiş hisse başına 23.50 dolarlık tamamen nakit teklifi reddetti ve bunun, ortalama analist Net Varlık Değeri (NAV) tahmini olan 25.10 doların önemli ölçüde altında olduğunu belirtti.
Reddin bir nedeni, 16 Genco gemisinin Star Bulk Carriers'a Genco'nun "açıktan satış" fiyatları olarak adlandırdığı, broker değerlemelerinin %24'üne varan indirimlerle satılması planıydı.
Reddin ardından, Genco'nun %14.8'ine sahip olan Diana Shipping, Genco yönetim kuruluna kendi yöneticilerini seçmek için bir vekalet savaşına devam etmeyi planlıyor.

Genco, Düşük Değerlemeyi Gerekçe Göstererek 23.50 Dolarlık Teklifi Reddediyor

Genco Shipping & Trading (NYSE: GNK), Diana Shipping'den (NYSE: DSX) gelen revize edilmiş, tamamen nakit satın alma teklifini resmi olarak reddederek, hisse başına 23.50 dolarlık teklifi yetersiz buldu. Genco yönetim kurulu, Kasım 2025'teki orijinal 20.60 dolarlık tekliften artırılan bu teklifin şirketi önemli ölçüde düşük değerlendirdiğini belirtti. Genco, Diana'nın 6 Mart'taki teklifinin çok üzerinde olan, analistlerin ortalama Net Varlık Değeri (NAV) tahmininin hisse başına 25.10 dolar olduğunu vurguladı. Yönetim kurulu, Diana'nın %31'lik prim iddiasını, kuru yük piyasasının güçlenmesinden ve Genco'nun performansının iyileşmesinden önceki, eskimiş bir hisse senedi fiyatına dayandığını savunarak reddetti. Buna 2025'in 4. çeyrek için hisse başına 0.50 dolarlık temettü de dahildi.

16 Geminin 'Açıktan Satışı' Yakından İnceleniyor

Tartışmanın ana noktası, Diana'nın başarılı bir satın alma durumunda Genco'nun 16 gemisini Star Bulk Carriers'a (Nasdaq: SBLK) 470.5 milyon dolara satmak üzere önceden ayarladığı anlaşmadır. Genco yönetimi bunu bir "açıktan satış" olarak nitelendirerek, gemilerin ortalama broker değerlemelerinin toplamda %14 altında fiyatlandırıldığını iddia etti. Bir mektupta, Genco liderliği düşük değerlemenin belirli örneklerini vurguladı. 2020 yapımı Newcastlemax tipi Genco Valkyrie gemisi 66 milyon dolar olarak fiyatlandırılmıştı; bu, 75 milyon dolarlık broker değerlemesinin %12 altındaydı. Genco Constantine ve Genco Enterprise gibi diğer gemiler ise sırasıyla %17 ve %24 gibi daha dik indirimlerle fiyatlandırıldı. Genco, bu yan anlaşmanın hissedarlarını modern filosunun tam değerinden mahrum bıraktığını savunuyor.

Diana Anlaşmazlığı Vekalet Savaşına Tırmandırıyor

Dostane teklifi reddedilen Diana Shipping, şimdi stratejisini düşmanca bir devralmaya doğru kaydırıyor. 20 Mart'ta, Genco'da zaten %14.8 hissesi bulunan Diana, vekalet savaşına devam etme niyetini açıkladı. Şirket, yaklaşan yıllık toplantıda Genco yönetim kuruluna seçilmek üzere kendi bağımsız yöneticilerini aday gösterecek. Bu hamle, M&A anlaşmazlığını kurumsal kontrol için doğrudan bir savaşa dönüştürüyor ve her iki taraf da şirketin geleceği için uzun süreli ve muhtemelen maliyetli bir mücadeleye hazırlanırken hissedarlar için önemli bir belirsizlik yaratıyor.