GE HealthCare Çin Operasyonlarının Stratejik Yeniden Değerlendirmesini İnceliyor

Çin'de Stratejik Yeniden Değerlendirme

GE HealthCare Technologies (NASDAQ: GEHC), Çin'deki operasyonları için stratejik seçenekleri aktif olarak araştırıyor; bu, bölümdeki önemli bir hissenin birkaç milyar dolar değerinde olabilecek bir satışını içerebilir. Bloomberg ve Reuters tarafından bildirilen bu stratejik inceleme, ön aşamalarındadır ve kesin bir karar henüz verilmemiştir.

Yeniden değerlendirme, Çin pazarındaki önemli piyasa rüzgarlarına yanıt olarak geliyor. GE HealthCare'in Çin geliri 2024'te yaklaşık %15 düşüş göstererek şirketin toplam 19,67 milyar dolarlık gelirine 2,36 milyar dolar katkıda bulundu ve küresel toplamın yaklaşık %12'sini oluşturdu. Bu düşüşün ana nedenleri arasında zayıf satışlar, ABD-Çin tarifelerinin kalıcı etkisi, şiddetli yerel rekabet ve Çin'in ekonomik büyümesindeki genel yavaşlama yer alıyor. Ayrıca, şirket, Çin hükümetinin düşük fiyatlı tıbbi CT tüplerine yönelik soruşturması ve medikal teknoloji fiyatlarını önemli ölçüde (%54-70) azaltan Hacme Dayalı Tedarik (VoBP) politikalarının uygulanmasıyla ortaya çıkan zorluklarla mücadele etti. Özellikle nadir toprak mineralleriyle ilgili tedarik zinciri kesintileri de baskıyı artırdı. Buna karşılık, GE HealthCare'in finans müdürü, Temmuz 2025'te şirketin üretim kapasitesini tarifelere daha uygun coğrafyalara yeniden tahsis etmeye çalışacağını belirtti. Değerlendirilen seçenekler, birimin tamamen satışından bir Çinli ortak bulmaya veya kısmi bir hisse satmaya kadar değişiyor.

Bu potansiyel stratejik değişimin haberi, piyasada mütevazı bir olumlu tepkiyle karşılandı ve GE HealthCare'in hisseleri piyasa öncesi işlemlerde %1,4 yükseldi. Bu, yatırımcıların böyle bir stratejik yeniden değerlendirmeyi devam eden piyasa çalkantılarıyla başa çıkmak ve potansiyel olarak uzun vadeli değeri artırmak için ihtiyatlı bir adım olarak görebileceğini gösteriyor.

Finansal Durum ve Değerleme

Daha geniş bir finansal açıdan bakıldığında, GE HealthCare karmaşık bir tablo sunuyor. Şirketin değerleme metrikleri arasında 15.7'lik bir Fiyat-Kazanç (P/E) oranı, 1.77'lik bir Fiyat-Satış (P/S) oranı ve 3.6'lık bir Fiyat-Defter Değeri (P/B) oranı yer alıyor, bu da hissenin tarihi aralıklarına göre nispeten adil değerlendiğini gösteriyor. Son on iki ayda şirket 19.97 milyar dolar gelir bildirdi ve %3.5'lik 3 yıllık gelir büyüme oranı sergiledi. Karlılık metrikleri arasında %41.56 brüt kar marjı, %13.82 işletme kar marjı ve %11.23 net kar marjı bulunuyor.

Bilanço analizi, 1.16'lık bir cari oran ve 1.1'lik bir borç-özkaynak oranı ortaya koyuyor. 1.92'lik bir Altman Z-Skoru, belirli bir finansal stres derecesini gösteriyor. Bu rakamlara rağmen, şirketin piyasa değeri 33.03 milyar dolar ve kazanç verimi %6.3. Son raporlanan çeyrekte, GEHC %16.5'lik bir kazanç sürprizi yaşadı. Ancak, şirketin hisseleri son bir yılda %18.9'luk bir düşüş yaşayarak sektördeki rakiplerinden daha düşük performans gösterdi.

Daha Geniş Endüstri Bağlamı ve Etkileri

GE HealthCare'in stratejik yeniden değerlendirmesi, çok uluslu şirketlerin Çin'deki operasyonel ayak izlerini yeniden değerlendirme eğilimini yansıtıyor. Gelişen piyasa koşulları, jeopolitik karmaşıklıklar ve Çin'in “Çin Malı 2025” stratejisinin yoğunlaşması arasında, birçok küresel firma, üretim ve pazar varlıklarını çeşitlendirerek “Çin+1” stratejilerini araştırıyor. Şanghay'daki Amerikan Ticaret Odası tarafından yapılan bir anket, ABD firmalarının sadece %41'inin beş yıllık Çin iş görünümüne ilişkin iyimserliğini ifade etmesiyle rekor düşük bir iyimserlik ortaya koydu.

Bu eğilim çeşitli sektörlerde belirgindir; örneğin, ABD ilaç üreticisi Bristol Myers Squibb, Çin ortak girişimlerindeki hisselerini elden çıkarıyor ve Pixelworks yakın zamanda Şanghay iştirakini elden çıkardı. Siemens Healthineers ve Philips gibi tıbbi cihaz alanındaki rakipler de Çin'deki satış düşüşlerini bildirdi ve bölgedeki sistemik baskıların altını çizdi. AI çipler gibi ileri teknolojiye yönelik ABD ihracat kontrolleri ve Çin'in kritik minerallere yönelik misilleme önlemleri, çok uluslu operasyonları karmaşıklaştıran küresel teknoloji ekosistemini daha da ikiye bölüyor.

Analist Bakış Açıları ve Görünüm

GE HealthCare hakkındaki analist duyarlılığı, operasyonel güçlü yönleri Çin pazarındaki içsel risklerle dengeleyerek karışık kalıyor. GEHC için analistlerin konsensüs fiyat hedefleri, hisse başına 88 dolardan 86.96 dolara düşerek mütevazı bir ayarlama gördü. BTIG analisti Ryan Zimmerman'ın 13 Ekim 2025 tarihli son güncellemesi, GE HealthCare için bir “Al” notunu korudu ve fiyat hedefini 87 dolardan 89 dolara yükseltti. 18 analistin ortalama hedef fiyatı 87.08 dolar olup, en yüksek tahmin 106.00 dolar ve en düşük tahmin 73.00 dolar. 21 aracı kurumun konsensüs tavsiyesi şu anda 2.0, bu da 1 “Güçlü Al” ve 5 “Sat” ölçeğinde “Üstün Performans” durumunu gösteriyor.

Ancak, bazı firmalar temkinli yaklaşıyor. 7 Ekim 2025'te Citi, GEHC'yi “Al”dan “Nötr”e düşürdü ve fiyat hedefini 93 dolardan 83 dolara düşürdü. Daha önce, 31 Temmuz 2025'te Citi, fiyat hedefini 89 dolardan 93 dolara yükseltmişti. Benzer şekilde, Morgan Stanley “Eşit Ağırlık” notunu korudu ve 31 Temmuz 2025'te fiyat hedefini 78 dolardan 74 dolara düşürdü. Bu ayarlamalar, şirketin dinamik Çin pazarına maruz kalmasının devam eden belirsizliğini ve dikkatli değerlendirmesini yansıtıyor.

Ürün İnovasyonu ve Büyüme Motorları

Çin operasyonlarının stratejik yeniden değerlendirmesine rağmen, GE HealthCare ürün inovasyonu yoluyla büyümeyi sürdürüyor. Şirket kısa süre önce, CareIntellect klinik ve operasyonel araç ailesinin ikinci uygulaması olan CareIntellect for Perinatal'ı tanıttı. Bu yeni teklif, çeşitli klinik kaynaklardan gelen bilgileri entegre ederek perinatal iş akışını kolaylaştırmayı, daha hızlı izleme, olay açıklaması, geçmiş veri araması ve zamanında içgörüler sunmak için uzaktan hasta izlemeyi sağlamayı amaçlıyor. Ayrıca, GE HealthCare, şu anda FDA 510(k) incelemesinden geçen yeni nesil anestezi dağıtım sistemi Carestation 850'yi duyurdu. Bu yeni ürünlerin, şirketin Hasta Bakım Çözümleri (PCS) işini desteklemesi ve niş pazarlardaki konumunu güçlendirmesi bekleniyor. Örneğin, küresel klinik perinatal yazılım pazarı, 2024'te tahmini 169.9 milyon dolar değerindeydi ve %10.3'lük Bileşik Yıllık Büyüme Oranı (CAGR) ile büyümesi öngörülüyor, bu da bu tür inovasyonlar için önemli bir büyüme fırsatı olduğunu gösteriyor.

İleriye Dönük

GE HealthCare'in Çin bölümündeki potansiyel stratejik değişiklikler, piyasanın daha fazla gelişmeyi işlemesiyle GEHC hisse senedinde kısa vadeli oynaklığa neden olabilir. Başarılı bir elden çıkarma veya ortaklık, diğer stratejik girişimler için kritik sermaye sağlayabilir veya kaynakların daha odaklı bir şekilde tahsis edilmesine izin vererek uzun vadeli hissedar değerini potansiyel olarak artırabilir. Tersine, bu stratejinin yürütülmesindeki herhangi bir zorluk belirsizliği uzatabilir.

Yatırımcılar ve analistler, Çin stratejisiyle ilgili daha fazla duyuruyu, küresel tedarik zincirlerini ve uluslararası ticaret ilişkilerini etkileyebilecek daha geniş makroekonomik eğilimleri ve jeopolitik gelişmeleri yakından izleyeceklerdir. Ayrıca, özellikle büyüyen perinatal ve anestezi pazarlarında yeni tanıtılan ürünlerin performansı, GE HealthCare'in Çin'deki yeniden yapılandırma çabalarının dışındaki gelecekteki gidişatı için kilit göstergeler olacaktır. Bu faktörlerin etkileşimi, şirketin karmaşık küresel sağlık hizmetleri ortamındaki ilerleyişini belirleyecektir.