UBS ha rebajado su precio objetivo y ha mantenido una calificación de Venta sobre Freshpet (FRPT), citando una desaceleración continua en el crecimiento de los ingresos y la falta de mejora operativa. Esta perspectiva bajista contrasta con las opiniones más optimistas de los analistas, mientras Freshpet ajusta su estrategia para navegar en condiciones de mercado desafiantes.

La empresa estadounidense de alimentos para mascotas Freshpet Inc. (FRPT) vio cómo sus acciones se vieron nuevamente presionadas recientemente después de que UBS redujera su precio objetivo de $65.00 a $48.00, manteniendo al mismo tiempo una calificación de Venta sobre las acciones. Este ajuste refleja las preocupaciones del banco de inversión con respecto a una desaceleración continua en el crecimiento de los ingresos de Freshpet y las tendencias comerciales subyacentes.

El evento en detalle

La perspectiva cautelosa de UBS se debe a varios factores, incluido el empeoramiento de la disminución de la velocidad en las ventas de productos, la penetración en los hogares y las tasas de compra de alimentos frescos para mascotas que se mantienen estables, y la falta de una mejora significativa en la categoría general de alimentos para perros. A pesar de la expansión de Freshpet a aproximadamente 125 tiendas Walmart Sam's Club, UBS señaló que las tendencias semanales de ventas no han mostrado un "paso significativo", lo que sugiere que las tendencias de ventas subyacentes se han ralentizado. Las estimaciones de ventas de la firma para Freshpet para el año fiscal 2026 y 2027 están 2% y 5% por debajo del consenso de Visible Alpha, respectivamente, con advertencias de una intensificación de la presión competitiva a medida que concluye 2025.

Esta visión revisada del analista sigue a las recientes divulgaciones financieras de Freshpet. Para el segundo trimestre, Freshpet informó ingresos de $265 millones, un aumento del 13% interanual, aunque ligeramente por debajo de la estimación de consenso de $268 millones. La compañía logró un EBITDA más fuerte de lo esperado, impulsado por una mejor expansión del margen. Sin embargo, Freshpet también revisó su guía de ventas netas para todo el año 2025 a un rango de $1.12 mil millones a $1.15 mil millones, por debajo de una proyección anterior de $1.18 mil millones a $1.21 mil millones, lo que implica un crecimiento de ventas anual del 15% al 18%, una reducción con respecto a las expectativas anteriores. La guía de EBITDA ajustado también se redujo a un rango de $190 millones a $210 millones.

Análisis de la reacción del mercado

La rebaja de UBS presenta una notable divergencia del sentimiento general del mercado hacia Freshpet. Si bien UBS mantiene una calificación de Venta, la calificación de consenso entre los analistas sigue siendo de Mantener, con varias firmas, incluidas Benchmark y Stifel, manteniendo calificaciones de Compra y precios objetivo más altos a pesar de reconocer las preocupaciones macroeconómicas y la guía de ingresos reducida de Freshpet. Por ejemplo, Benchmark redujo su precio objetivo de $120 a $95, mientras que Stifel reiteró un precio objetivo de $90. Esto indica un panorama analítico variado, con UBS adoptando una postura más bajista basada en un análisis operativo y competitivo detallado.

Las acciones de Freshpet han experimentado una volatilidad significativa en lo que va del año, cayendo aproximadamente un 62.68% y cotizando cerca de su mínimo de 52 semanas de $52.27, un fuerte contraste con su máximo de 52 semanas de $164.07. La compañía actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $2.7 mil millones y una alta relación Precio-Ganancias (P/E) de 79.57, lo que refleja las expectativas de los inversores de crecimiento futuro a pesar de los desafíos actuales.

Contexto más amplio e implicaciones

Freshpet está implementando un cambio estratégico para contrarrestar la desaceleración proyectada en sus tendencias de ingresos, priorizando la rentabilidad y la eficiencia operativa en medio de condiciones macroeconómicas desafiantes y una mayor competencia. La compañía ha eliminado formalmente su ambiciosa meta de ventas netas de $1.8 mil millones y su meta de penetración en el hogar de 20 millones para 2027, reconociendo que las condiciones actuales del mercado hacen que estas metas sean poco probables. A pesar de esto, Freshpet reafirmó sus objetivos de margen a largo plazo, con una meta de un margen bruto ajustado del 48% y un margen EBITDA ajustado del 22% para 2027.

Las respuestas estratégicas clave incluyen una reducción significativa en los gastos de capital (CapEx), con un pronóstico reducido a aproximadamente $175 millones desde una perspectiva inicial de $250 millones, y planes para diferir al menos $100 millones en CapEx de 2025-2026. Este movimiento tiene como objetivo hacer que el negocio sea menos intensivo en capital y acelerar su camino para ser positivo en el flujo de caja libre, esperado para 2026. Las mejoras operativas, como la nueva tecnología de fabricación programada para noviembre de 2025, y la expansión en el comercio electrónico y la distribución minorista también son centrales para la estrategia revisada de la compañía.

Comentario de expertos

El CEO de Freshpet, Billy Cyr, reconoció la incertidumbre económica imperante:

"La compañía está ajustando sus perspectivas y planes para 2025 como si las condiciones que vimos en el primer trimestre fueran a continuar durante el resto del año."

Además, afirmó que este ajuste estratégico tiene como objetivo posicionar a Freshpet para "superar los vientos en contra económicos a corto plazo y generar valor a largo plazo para los accionistas". Los analistas de UBS, por otro lado, enfatizan los persistentes desafíos operativos subyacentes y el panorama competitivo cada vez más intenso, particularmente con la entrada de General Mills en el mercado de alimentos frescos para perros.

Mirando hacia el futuro

Los inversores estarán observando de cerca varios factores clave en los próximos meses. La efectividad de los ajustes estratégicos de Freshpet, particularmente sus reducciones de CapEx y sus iniciativas de eficiencia operativa, será crucial para mitigar el impacto del lento crecimiento de los ingresos. El panorama competitivo en evolución, con nuevos participantes y jugadores existentes, también influirá significativamente en la cuota de mercado y la rentabilidad de Freshpet. Además, las condiciones macroeconómicas más amplias y el sentimiento del consumidor con respecto al gasto discrecional en alimentos para mascotas desempeñarán un papel vital en la determinación del desempeño de Freshpet y la trayectoria de sus acciones. La capacidad de la compañía para lograr sus objetivos de margen a largo plazo revisados en medio de estos desafíos será un indicador crítico para la valoración futura.