Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:44Önemli Çıkarımlar
Federal Rezerv yetkilileri, İran'daki savaşın enflasyonu daha da yükseltme ve karmaşık bir ekonomik şok yaratma tehdidi nedeniyle, faiz oranlarını mevcut %3,5 ile %3,75 aralığından düşürmek için acele etmeyeceklerinin sinyalini veriyor.
New York Fed Başkanı John Williams Pazartesi günü Staten Island'da yaptığı konuşmada, "Mevcut para politikası duruşu, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerimize yönelik riskleri dengelemek için iyi konumlandırılmış durumda," dedi. Williams, çatışmanın "büyük bir belirsizlik eklediğini" ve ekonomik büyümeyi yavaşlatırken aynı zamanda enflasyonu körükleyebileceğini belirtti.
Bu şahin yorumlar, piyasanın bu yılki faiz indirimi beklentilerindeki keskin dönüşü takip ediyor. CME FedWatch aracına göre, tahvil piyasaları şu anda Fed'in gösterge faiz oranının Aralık ayında değişmeme olasılığını %77 olarak değerlendiriyor. Freddie Mac verilerine göre bu durum, konut kredisi faizlerinin Şubat ayındaki %5,98'lik üç yılın en düşük seviyesinden geçen hafta tekrar %6,38'e yükselmesine neden oldu.
Yatırımcılar için 2026'da daha düşük faiz oranlarına giden yol artık garanti değil. Fed, enflasyonla mücadeleyi ekonomik büyüme risklerinin önünde tutuyor gibi görünüyor; bu duruş, borçlanma maliyetlerini piyasaların yıl başında beklediğinden daha uzun süre yüksek tutabilir.
Üst düzey Fed politika yapıcıları temkinli davranıyor. Pazartesi günü Harvard Üniversitesi'nde yaptığı konuşmada Başkan Jerome Powell, savaştan kaynaklanan petrol fiyatı şokunun muhtemelen geçici olacağını ancak tam etkisini yargılamak için henüz çok erken olduğunu söyledi. Bu durum, zaten yüksek olan enflasyon döneminin ardından geldi ve merkez bankasını tüketici ve işletme beklentilerinin çıpalanmamış hale gelmesi konusunda özellikle dikkatli olmaya itti.
Bu görüş, çatışmanın devam etmesi halinde enerji fiyatlarındaki artışın hem fiyatlar hem de ekonomik faaliyet üzerinde daha geniş etkileri olabileceğini söyleyen Fed Guvernörü Michael Barr tarafından da paylaşıldı. Barr, "Bu dinamiğin enflasyonun kalıcı olmasına yol açma riski var ve bu da enflasyonu %2'ye geri döndürmeyi zorlaştırıyor," dedi.
Morgan Stanley, müşterilerine gönderdiği yakın tarihli bir notta, yatırımcıların Fed'in enflasyona ne kadar kararlı bir şekilde öncelik verdiğini hafife alıyor olabileceği konusunda uyardı. Notta, "Bu düzeltmenin önündeki son engel savaşla veya petrolle hiçbir ilgisi olmayabilir; bunun yerine, hepsi görünüşte daha şahin bir tutuma dönen merkez bankalarının elinde olabilir," denildi.
Geçtiğimiz ay ABD'de benzin fiyatlarını bir dolar artıran İran savaşı, yükselen fiyatlar ve yavaşlayan büyüme ile birlikte gelen geleneksel stagflasyon ikilemini yeniden açıyor. Fed'in Mart ayı "noktasal grafiği" hala 2026 yılı için bir çeyrek puanlık indirim medyan projeksiyonu gösterse de Powell, basın toplantısında bu indirimin garanti olmadığını belirtti.
Şu an için merkez bankası politika faizini sabit tutuyor; bu karar son toplantıda 11-1 oyla desteklendi. Realtor.com® kıdemli ekonomisti Jake Krimmel, "FOMC her zaman çift görevli yetkisinin her iki tarafını da izliyor olsa da, şu anda fiyat istikrarı tarafına karşı çok daha dikkatli görünüyorlar," dedi.
Politika yapıcılar, bu dikkatli duruşun yeni verileri beklerken enflasyon beklentilerini çıpalı tutacağını umuyor. Krimmel, "Her şeye rağmen, 2026 yılı %6'nın altındaki konut kredisi faizlerinin baharı olmayacak gibi görünüyor," diye ekledi.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.