Fed'in Mart Ayı Tahminleri Faiz Oranı Yolunda Derin Bir Bölünmeyi Ortaya Koyuyor
Amerikan Merkez Bankası'nın (Fed) Mart ayında yayınladığı son Ekonomik Tahminler Özeti (SEP), Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) içinde belirgin bir ayrılığı ortaya koyarak, merkez bankasının ileriye yönelik rehberlik kullanımını yeniden gözden geçirmesi çağrılarını yoğunlaştırdı. Tahminler, para politikasının geleceği hakkında net bir fikir birliği olmadığını gösterdi; komite üyelerinin yarısı 2026'da bir faiz indirimi, diğer yarısı ise bir faiz artırımı öngördü. Bu iç bölünme, politika yapıcıların karşı karşıya olduğu derin belirsizliği vurgulamakta ve SEP'in artık Fed'in güvenilirliğine yardımcı olmaktan çok zarar verdiği yönündeki son eleştirilere ağırlık katmaktadır.
Özellikle enflasyonun %2 hedefine geri dönme hızını tahmin etme konusunda 2022'den bu yana kronik olarak yanlış çıkan tahminlerin yayınlanması eleştiriye maruz kalmıştır. Fed, öngörülemeyen bir ortamda belirli tahminlere bağlı kalarak kendi teknokratik bilgeliğinin öncülünü zedeleme riskini almaktadır. Bu durum, piyasaları temel ekonomik temellerden ziyade Fed'in tahminlerine tepki vermeye zorlamakta ve politika yapıcıların kendilerinin gözlemlemesi gereken önemli fiyat sinyallerini potansiyel olarak gizlemektedir.
%3,1 Enflasyon, 92.000 İş Kaybıyla Çelişiyor
Fed'in politika felci, fiyat istikrarını ve tam istihdamı sürdürme gibi ikili görevleri arasındaki doğrudan bir çatışmadan kaynaklanmaktadır. Son veriler, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları'nın (PCE) yıllık bazda %3,1'e yükseldiğini ve %2 hedefinden daha da uzaklaştığını göstermektedir. Normalde, bu, kısıtlayıcı bir politika duruşunu veya hatta faiz artırımlarını gerektirecektir.
Ancak, işgücü piyasası önemli uyarı işaretleri veriyor. ABD ekonomisi Şubat ayında şaşırtıcı bir şekilde 92.000 iş kaybetti ve bu, son altı ayda üçüncü aylık düşüş oldu. İşsizlik oranı geçtiğimiz yıl %4,4'e yükseldi ve beş yılın en yüksek seviyesinin hemen altında. Artan enflasyon ve zayıflayan istihdamın bu birleşimi zorlu bir değiş tokuş yaratıyor: enflasyonla mücadele etmek için faizleri yükseltmek işsizliği kötüleştirebilirken, işleri desteklemek için faizleri düşürmek daha fazla fiyat artışını körükleyebilir. Bu ekonomik çıkmaz, Fed'in en son tahminlerinde görülen derin bölünmelerin temel nedenidir.
Öncü Göstergeler Yavaşlamaya İşaret Ederken S&P 500 %6 Düştü
Piyasa katılımcıları, politika tıkanıklığı ve ekonomik yavaşlama riskini zaten fiyatlıyor. Gösterge S&P 500 endeksi, yatırımcı güveni azalırken son zirvesinden %6'dan fazla geriledi. Diğer ileriye dönük metrikler de bu karamsarlığı doğrulamaktadır. Konferans Kurulu'nun Öncü Ekonomik Endeksi (LEI) son okumasında %0,1 düşerek düşüş eğilimini sürdürdü. Ayrıca, Atlanta Merkez Bankası, 2026 yılının ilk çeyrek GSYİH büyüme tahminini 4 Mart'ta %3,21'den %2,3'e keskin bir şekilde aşağı yönlü revize etti. Bu belirsizlik ve yavaşlayan büyüme ortamı, merkez bankasının kendisinin ileriye dönük yol konusunda net bir fikir birliğine sahip olmadığı bir piyasada gezinmeye çalışan yatırımcılar için zorlukları vurgulamaktadır.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 03:54