Edgen Stock·Nov 24 2025, 12:59
[1] Fed Yöneticisi Waller, destek olarak Aralık ayı faiz indirimini destekliyor... (https://www.cnbc.com/2025/11/17/fed-governor- ...)[2] Endişeler artarken Fed faiz oranlarını tekrar düşürdü... (https://www.wunc.org/2025-10-29/the-fed-cuts- ...)[3] Federal Rezerv Yöneticisi Waller faiz indirimi desteği veriyor... (https://longbridge.com/en/news/266261422 ...)
Related News
Nov 24 2025, 13:38
Federal Rezerv, İş Piyasası Endişeleri Ortasında Yapay Zeka Odaklı Verimlilik Artışları Konusunda Temkinli Kalıyor
## Yönetici Özeti ABD Merkez Bankası, Yapay Zeka'nın ekonomik etkisi konusunda temkinli bir politika duruşu sergiliyor. Ön verilere göre AI'nın ölçülebilir verimlilik artışları sağlamaya başladığı görülse de, merkez bankası para politikası çerçevesini değiştirmekte hala tereddüt ediyor. Bu isteksizlik, AI'nın işgücü piyasası üzerindeki uzun vadeli etkilerine ilişkin derin belirsizliklerden ve teknoloji odaklı büyümeye yapılan erken bahislerin ekonomik istikrarsızlığa katkıda bulunduğu dot-com dönemi politika hatalarından kaçınma stratejik kararından kaynaklanmaktadır. ## Veriler: Yeni Gelişen Bir Verimlilik Patlaması mı? **ChatGPT** gibi araçların yaygın olarak piyasaya sürülmesinden bu yana, birçok ekonomik analiz üretken AI'nın etkisini nicelleştirmeye çalıştı. **St. Louis Fed**'den yapılan bir araştırma, üretken AI'nın 2024'ün ikinci yarısına kadar ABD verimliliğini %1.1 oranında artırabileceğini tahmin etti. Diğer çalışmalar da benzer bir artışa işaret etti ve bazıları işgücü verimliliğinde %1.3'e kadar potansiyel bir artış buldu. Ancak, veriler kesin değildir. Diğer araştırmalar, kazançlarda veya çalışma saatlerinde önemli bir karşılık gelen değişiklik bulamadı, bu da verimlilik faydalarının henüz geniş ekonomik metrikleri dönüştürmediğini gösteriyor. Bulgulardaki bu farklılık, hızla gelişen bu teknolojinin gerçek zamanlı etkisini ölçmenin zorluğunu vurgulamaktadır. ## Piyasa Etkileri: Bir Beyaz Yaka İstihdam Krizi Fed'in temkinli olmasının temel nedeni, AI'nın istihdam üzerindeki ikili etkisidir. İşçi verimliliğini artırabilirken, aynı zamanda önemli işgücü yerinden etme riski de taşır. Bu endişe en çok beyaz yakalı meslekler için geçerlidir. **OpenAI** tarafından yapılan bir araştırmaya göre, ABD'li işçilerin %19'u görevlerinin yarısından fazlasının AI'dan etkilendiğini görebilir. Bu durum, yaygın bir endişeye yol açtı; bir ankette işçilerin %43'ü AI'nın beş yıl içinde işlerini önemli ölçüde değiştireceğine inanıyor. Uzman yorumları bu endişeleri artırdı. Önde gelen AI şirketi **Anthropic**'in CEO'su **Dario Amodei**, potansiyel bir "beyaz yakalı katliamı" hakkında sert bir uyarıda bulunarak hükümeti ve teknoloji şirketlerini önemli bir toplumsal değişime hazırlanmaya çağırdı. Bu görüş, AI'nın sadece rutin görevleri otomatikleştireceği anlatısına meydan okuyor ve bunun yerine ileri bilişsel beceriler gerektiren tüm rolleri değiştirebileceğini öne sürüyor. ## "Greenspan Emsali" ve Daha Geniş Bağlam Fed'in mevcut yaklaşımı, 1990'ların sonlarındaki anılarından büyük ölçüde etkilenmektedir. O dönemde, Federal Rezerv Başkanı **Alan Greenspan**, internet ve yeni bilgi işlem teknolojilerinin enflasyonu kontrol altında tutacak bir verimlilik mucizesi yarattığı inancına dayanarak faiz oranlarını düşük tutarak bir politika "kumarı" oynamıştı. Verimlilik gerçekten artmış olsa da, bu politika dot-com balonunu körüklediği de görüldü. Mevcut Federal Rezerv, benzer bir senaryoyu kasıtlı olarak önlemeye çalışıyor ve hem verimlilik hem de istihdam verileri daha net ve daha sürdürülebilir hale gelene kadar "bekle ve gör" stratejisini tercih ediyor. Bu muhafazakar duruş, beklenen teknoloji kazanımlarına dayalı para politikası ayarlama çıtasının artık son derece yüksek olduğunu ve piyasalar için uzun süreli bir belirsizlik katmanı oluşturduğunu gösteriyor.
Nov 24 2025, 13:01
Novo Nordisk Hisseleri, Oral Semaglutid Alzheimer Denemesinde Başarısız Olunca %10 Düştü
## Yönetici Özeti **Novo Nordisk** (NOVOb.CO) Pazartesi günü yaptığı açıklamada, erken evre Alzheimer hastalığının tedavisinde oral semaglutidin için yürüttüğü faz 3 klinik çalışmaları olan evoke ve evoke+'ın birincil sonlanım noktalarına ulaşamadığını bildirdi. Bu haber, şirketin hisselerinde önemli bir satış dalgasına yol açtı ve Kopenhag'da %10'dan fazla düştü. Denemenin başarısızlığı, etkili Alzheimer tedavileri arayışında önemli bir geri adımı temsil ediyor ve GLP-1 sınıfı ilaçların nörodejeneratif durumların tedavisindeki daha geniş potansiyeli hakkında soruları gündeme getiriyor. ## Detaylı Olay **evoke** ve **evoke+** olarak bilinen iki geç aşama deneme, günde bir kez 14 mg oral semaglutid dozunun etkinliğini değerlendirmek için tasarlanmış küresel, randomize, plasebo kontrollü çalışmalardı. Birincil amaç, erken evre semptomatik Alzheimer hastalığı olan hastalarda bilişsel gerilemenin ilerlemesinde istatistiksel olarak anlamlı bir azalma göstermekti. Birincil sonlanım noktası, 2 yıllık bir süre boyunca temelden Klinik Demans Derecelendirme – Kutuların Toplamı (CDR-SB) skorundaki değişimle ölçüldü. **Novo Nordisk** tarafından yayınlanan ön sonuçlara göre, denemeler, bu ölçüte dayanarak hastalığın ilerlemesini yavaşlatmada semaglutidin plaseboya üstünlüğünü doğrulamadı. Tıp ve yatırım camiaları tarafından yakından takip edilen bir deneme için başarısızlık önemli bir hayal kırıklığı oldu. ## Piyasa Etkileri Açıklamaya piyasanın tepkisi anında ve şiddetli oldu. **Novo Nordisk'in** hisseleri Kopenhag ticaretinde %12'ye kadar düştükten sonra hafifçe toparlanarak yaklaşık %10,3'lük bir kayıpla kapandı. Bu keskin düşüş, yatırımcıların hayal kırıklığını ve ilacın diyabet ve kilo yönetimi gibi yerleşik kullanımlarının ötesindeki potansiyel pazarının yeniden değerlendirilmesini yansıtıyor. Başarısızlık, semaglutid için potansiyel milyarlarca dolarlık bir pazar genişlemesini reddediyor ve şirketin ürün hattı üzerinde daha fazla baskı oluşturuyor. Ayrıca, odak alternatif mekanizmalara ve moleküllere kaydıkça, Alzheimer alanındaki rakiplere ve diğer GLP-1 ilaçlarını geliştiren şirketlere göreceli bir avantaj sağlıyor. ## Daha Geniş Bağlam evoke denemelerinin sonucu, ilaç endüstrisi için daha geniş sonuçlar doğuruyor. Metabolik hastalıklar için oldukça başarılı bir ilaç sınıfı olan **GLP-1** agonistlerinin, Alzheimer gibi nörodejeneratif bozukluklarla mücadele etmek için etkili bir şekilde yeniden kullanılabileceğine dair önemli umutlar vardı. Bu büyük ölçekli denemede oral semaglutidinin başarısızlığı, bu beklentileri önemli ölçüde düşürüyor. Sonuç, nörolojide **Novo Nordisk'in** hırslarına bir darbe olsa da, aynı zamanda çok sayıda yüksek profilli klinik deneme başarısızlığına tanık olan bir durum olan Alzheimer hastalığı için etkili tedaviler geliştirmenin derin zorluğunu da vurguluyor. Bu olay, araştırmacıların GLP-1 ilaçlarının beyin sağlığını etkileyebileceği belirli yolları yeniden düşünmelerine ve farklı formülasyonların veya ilgili moleküllerin gelecekte farklı bir sonuç verip veremeyeceğini sorgulamalarına yol açacaktır.
Nov 24 2025, 12:57
S&P 500, Aralık Fed Faiz İndirimi Beklentileri Arasında %1.95 Düştü
## Yönetici Özeti ABD hisse senedi piyasaları, yatırımcıların teknoloji sektörü değerlemeleri ve daha geniş ekonomik görünüm hakkındaki endişeleri, Federal Rezerv'in Aralık ayında bir faiz indirimi daha yapacağına dair güçlü işaretleri gölgede bırakmasıyla haftayı önemli kayıplarla kapattı. 21 Kasım 2025'te sona eren hafta S&P 500 %1.95 düşüşle 6602.99'dan kapandı. Kasım ayındaki faiz indiriminin ardından parasal genişleme beklentisine rağmen, düşüş ana endekslerde yaygın olarak görüldü ve temkinli bir piyasa duyarlılığını yansıttı. ## Olay Detayı Ticaret haftasında, başlıca ABD hisse senedi endekslerinde geniş tabanlı düşüşler yaşandı. **S&P 500** %1.95 düşerken, **Dow Jones Sanayi Ortalaması** da %1.9'luk benzer bir kayıp kaydetti. Teknoloji sektörü daha belirgin bir düşüş yaşadı ve **Nasdaq Composite** %2.7 geriledi. Bu düşüş, S&P 500, Nasdaq ve Russell 2000 endekslerini, genellikle yatırımcılar tarafından izlenen teknik göstergeler olan 50 günlük ve 100 günlük hareketli ortalamalarının altına itti. İlgili bir gelişmeyle, yatırımcıların sermayeyi daha güvenli varlıklara kaydırmasıyla ABD Hazine tahvil getirileri üç haftanın en düşük seviyesine geriledi. ## Piyasa Etkileri Yüksek beklentili bir faiz indirimine rağmen piyasanın negatif performansı, yatırımcı endişelerinin şu anda gevşek para politikası beklentisinden daha etkili olduğunu gösteriyor. Piyasa analizlerine göre, duyarlılık, yapay zeka ve teknoloji sektörlerindeki aşırı değerlemeler, kurumsal tahvil piyasalarındaki istikrarsızlık ve kripto para piyasalarındaki son düşüşler dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden olumsuz etkilendi. Hazine getirilerindeki düşüş, bu güvenli liman arayışını doğrulamakta ve piyasanın potansiyel ekonomik zayıflığa hazırlandığını düşündürmektedir; bu da Federal Rezerv'i daha fazla faiz indirimi düşünmeye iten bir faktördür. ## Uzman Yorumu Yatırımcı beklentisinin önemli bir göstergesi olan piyasa fiyatlaması, Federal Rezerv'in gelecek ay harekete geçme olasılığının yüksek olduğunu gösteriyor. **CME Group'un FedWatch Aracı'na** göre, traderlar Fed'in Aralık ayı toplantısında çeyrek puanlık bir faiz indirimi daha yapma olasılığını %71 olarak fiyatlıyor. Bu duyarlılık, merkez bankasının Kasım ayında federal fon oranını çeyrek puan düşürerek %4.5 ila %4.75 hedef aralığına getirme kararını takip ediyor. Başka bir indirime yönelik süregelen beklenti, büyük ölçüde zayıflayan işgücü piyasası işaretleriyle yakından ilişkili olup, Federal Rezerv'in politika kararları için kritik bir veri noktasıdır. ## Daha Geniş Bağlam Mevcut piyasa dinamikleri, Federal Rezerv'i enflasyonu dizginleme ve ekonomik büyümeyi teşvik etme arasında gezinirken zorlu bir konuma sokuyor. İkinci üst üste faiz indirimi beklentisi, yavaşlayan bir ekonomiyi desteklemeye yönelik kararlı bir pivotu işaret ediyor. Ancak, hisse senedi piyasasının olumsuz tepkisi bir kopukluğu vurguluyor; yatırımcılar, potansiyel bir resesyon veya varlık balonlarının sönmesi gibi temel ekonomik sorunların, faiz indiriminin telafi edebileceğinden daha ciddi olabileceğine inanıyor gibi görünüyor. Bu ortam, piyasa Fed'in eylemlerinin ekonomi için "yumuşak bir iniş" sağlamak için yeterli olup olmayacağını tartarken önemli belirsizlik yaratıyor.