Fed Yöneticisi 2 Trilyon Dolarlık Nicel Sıkılaştırma Öneriyor
26 Mart'ta Federal Rezerv Yöneticisi Miran, merkez bankasının bilançosunu mevcut yaklaşık 7 trilyon dolarlık seviyesinden 1 trilyon ila 2 trilyon dolar azaltabileceğini belirtti. Önerilen bu azaltma, önemli bir nicel sıkılaştırmayı temsil ediyor ve banka likidite gereksinimlerinin gevşetilmesi ve merkez bankası borç verme tesislerinin ayarlanmasıyla başarılacaktı. Miran'ın, diğer Fed ekonomistleriyle birlikte yazdığı araştırmaya dayanan tahmini, meslektaşlarınınkinden belirgin şekilde daha agresif; örneğin, Fed Yöneticisi Waller daha önce benzer önlemlerin sadece 600 milyar dolarlık bir azaltmaya izin vereceğini öne sürmüştü.
Yavaş bir azaltma ritmi öneriyorum, özel sektörün Fed tarafından piyasaya sürülen menkul kıymetleri tamamen absorbe edebileceğinden emin olmalıyız.
— Miran, Federal Rezerv Yöneticisi.
Gevşetilmiş Düzenlemeler 7 Trilyon Dolarlık Bilançoyu Küçültmenin Anahtarı
Planın özü, ticari bankaların merkez bankası rezervlerine olan talebini azaltmak için likidite kurallarını reforme etmektir. Bu strateji, geçmiş sıkılaştırma döngülerinde meydana gelen piyasa istikrarsızlığını önlemeyi amaçlamaktadır. Yönetici Miran, herhangi bir planın “derinlemesine araştırma ve dikkatli kalibrasyon” ile piyasaları yönlendirmek için açık iletişim gerektirdiğini vurguladı ve uygulama süresinin “birkaç yıl” olacağını öngördü.
Bu politika düşüncesi, Hazine Bakanı Bessent'in önerileri ve akademik araştırmalarla uyumlu olup, daha küçük bir bilançonun finansal istikrarı feda etmeden başarılabilir olduğunu öne sürmektedir. Temel zorluk, borçlanma maliyetlerinde keskin artışlara neden olmadan varlıkların tasfiye edilmesidir; bu sorun, kısa vadeli finansman piyasaları kilitlendiğinde Fed'i 2019'da önceki bir sıkılaştırma çabasını durdurmaya zorlamıştı.
9 Trilyon Dolarlık Zirve Sonrası Politika Değişimi İvme Kazanıyor
Fed'in bilançosu, 2008 mali krizinden önce 1 trilyon doların altındayken, COVID-19 pandemi yanıtının ardından yaklaşık 9 trilyon dolarlık bir zirveye ulaşarak dramatik bir şekilde genişledi. Bu tarihi büyüklüğe ulaştıktan sonra Fed, varlıklarını azaltmak için bir nicel sıkılaştırma programı başlattı ve şu anda bu miktar yaklaşık 6.7 trilyon dolar civarında. Miran'ın önerisi, Fed içinde bu süreci hızlandırma arzusunu gösteriyor, ancak temkinli bir şekilde.
Fed'in piyasa ayak izini azaltma çabası, bir sonraki Fed Başkanı adayı Kevin Warsh dahil olmak üzere kilit figürlerden destek buluyor. Bu büyüyen uzlaşma, önemli bir politika değişiminin ciddi bir şekilde değerlendirildiğini gösteriyor ve bu durum finansal sistemde daha az likiditeye ve uzun vadede daha yüksek borçlanma maliyetlerine yol açabilir.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 04:10