Edgen Stock·Nov 21 2025, 09:19
[1] Euro Bölgesi HCOB Bileşik PMI 52.4 ile tahminlerin altında geldi... (https://www.fxstreet.com/news/eurozone-hcob-c ...)[2] Euro Bölgesi iş aktivitesi Kasım ayında istikrarlı bir şekilde büyüdü, PMI gösteriyor (https://www.investing.com/news/economy-news/e ...)[3] Euro Bölgesi Kasım flaş hizmetler PMI 53.1 ve beklenen 52.8 (https://investinglive.com/news/eurozone-novem ...)
Related News
Nov 21 2025, 07:06
ABD Bütçe Açığı 2024 Mali Yılında 1,8 Trilyon Dolara Ulaştı, Rekor Faiz Maliyetleri Etkili Oldu
## Yönetici Özeti Amerika Birleşik Devletleri federal hükümeti, 2024 mali yılında yaklaşık 1,8 trilyon dolarlık bir bütçe açığı kaydetti; bu, COVID-19 dönemi dışındaki tarihteki üçüncü en büyük açık olarak kayıtlara geçti. Bu açığın önemli bir nedeni, ulusal borcun servis maliyetinin eşi benzeri görülmemiş düzeyde olmasıydı ve faiz ödemeleri ilk kez 1 trilyon doları aştı. Rekor düzeydeki vergi gelirlerine rağmen, Sosyal Güvenlik ve Medicare gibi zorunlu programlara yapılan büyük harcamalar ve askeri harcamalar açığı artırdı. Ulusal borcun hızla artması (şu anda 38 trilyon doları aşmış durumda) ve borç tavanının Ocak 2025'te yeniden yürürlüğe girecek olması, önemli mali sıkıntılar ve gelecekteki piyasa dalgalanmaları potansiyelini işaret ediyor. ## Detaylı Olay ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre, 2024 mali yılı bütçe açığı 1,833 trilyon dolara ulaştı. Bu rakam, bireysel ve kurumlar vergisi tahsilatlarının güçlü olması sayesinde hükümet gelirlerinin yıllık bazda %11 artışla rekor seviye olan 4,919 trilyon dolara çıkmasına rağmen ortaya çıktı. Ancak, hükümet harcamaları da önemli ölçüde arttı. Harcamalara başlıca katkıda bulunanlar şunlardı: * **Sosyal Güvenlik:** 1,520 trilyon dolar (%7 artış) * **Medicare:** 1,050 trilyon dolar (%4 artış) * **Askeri Programlar:** 826 milyar dolar (%6 artış) * **Federal Borç Faizleri:** 1 trilyon doların üzerinde Borç birikim hızı dikkat çekici şekilde hızlı oldu; ABD brüt federal borcu sadece iki ayda 1 trilyon dolar arttı ve bu, pandemi dönemi dışındaki en hızlı artış oranıydı. ## Devlet Borçlanmasının Finansal Mekanikleri ABD hükümeti açığını, ağırlıklı olarak kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli tahviller dahil olmak üzere **Hazine menkul kıymetleri** ihraç ederek finanse eder. Hükümetin ihraç edebileceği toplam borç miktarı, **borç tavanı** ile yasal olarak sınırlıdır. Ocak 2023'te hükümet borç limitine ulaştı ve Hazine'yi mali operasyonlarına devam etmek için "olağanüstü önlemler" kullanmaya sevk etti. Bu çıkmaz, **2023 Mali Sorumluluk Yasası**'nın 3 Haziran 2023'te yürürlüğe girmesiyle çözüldü ve borç tavanını askıya aldı. Yasa uyarınca, borç limiti 2 Ocak 2025'te, o günkü toplam vadesi gelmiş federal borç seviyesinde yeniden yürürlüğe girecek. Bu mekanizma, ulusal borçla ilişkili siyasi ve ekonomik zorlukları çözmekten ziyade etkili bir şekilde erteliyor. ## Piyasa Etkileri Büyük ve büyüyen federal açık, finans piyasaları için birkaç kritik etkiye sahiptir: * **Faiz Oranları Üzerindeki Baskı:** Büyük ölçekli devlet borçlanması, sermaye için özel sektörle rekabet eder ve bu da ekonomi genelinde faiz oranlarının yükselmesine neden olabilir. Borcun faizinin kendisinin önemli bir maliyet olması, daha yüksek oranların borçlanma maliyetlerini artırdığı ve bunun da açığı genişlettiği zorlu bir geri besleme döngüsü yaratır. * **Enflasyon Riski:** Yeni para yaratma veya önemli borçlanma yoluyla finanse edilen açık harcamalar, ekonomiye aşırı likidite enjekte ederek potansiyel olarak enflasyonu körükleyebilir. * **Yatırımcı Güveni:** ABD Hazine menkul kıymetleri dünya çapında en güvenli varlıklardan biri olarak kabul edilse de, sürekli açıklar ve şişen ulusal borç (şu anda 38 trilyon doları aşıyor) sonunda yatırımcı güvenini aşındırabilir. Güvenin azalması, ABD hükümeti için daha yüksek borçlanma maliyetlerine yol açabilir. ## Daha Geniş Bağlam ve Gelecek Beklentileri Mevcut 1,8 trilyon dolarlık açık, sosyal refah programlarına ve savunmaya yönelik uzun vadeli taahhütler tarafından yönlendirilen ABD mali politikasına yapısal olarak yerleşmiştir. COVID-19 pandemisi sırasındaki geçici harcama artışlarının aksine, bu harcamalar devam eden ve büyüyen yükümlülükleri temsil etmektedir. Borç tavanının Ocak 2025'te yeniden yürürlüğe girmesi, Kongre'de büyük bir tartışma konusu olmaya adaydır ve siyasi tıkanıklık ve finans piyasası istikrarsızlığı riskini yeniden ortaya çıkaracaktır. Yatırımcılar ve politika yapıcılar, hükümetin ekonomik istikrarı bozmadan bu mali zorluklarla başa çıkma yeteneğini yakından izleyecektir.
Nov 21 2025, 06:38
Güney Kore, Yapay Zeka Çip Patlaması ve Emlak Piyasasındaki Yükselişle Desteklenen İkili Süper Döngüye Giriyor
## Çift Sürücüler: Yapay Zeka Çipleri ve Gayrimenkul Güney Kore ekonomisi, iki güçlü, eşzamanlı güç tarafından desteklenmektedir: küresel olarak patlama yaşayan yapay zeka çip pazarı ve sıkılaşan yerel gayrimenkul piyasası. Kore ekonomisinin geleneksel bir direği olan yarı iletken sektörü, gelişmiş yapay zeka teknolojilerine yönelik dünya çapındaki talepten yararlanmaktadır. Bu durum, **NVIDIA**'nın gelirinin 57 milyar dolara ulaştığı ve 51,2 milyar dolarının veri merkezi satışlarından kaynaklandığı son rekor çeyreğiyle kanıtlanmıştır. Küresel yarı iletken ekipman satışlarının 2025 yılında 125,5 milyar dolara ulaşması bekleniyor, bu da sektöre yapılan sürekli yatırımı vurgulamaktadır. Sonuç olarak, Güney Kore'nin yapay zeka destekli yarı iletken ihracatının 2026'da ülke GSYİH'sinin %7,6'sına ulaşarak rekor kırması bekleniyor. Eş zamanlı olarak, yerel gayrimenkul piyasası önemli bir ralli yaşamaktadır. Seul'deki belirgin konut sıkıntısı, "panik alımı" dalgasını tetikleyerek daire fiyatlarını yılbaşından bugüne %7,2 artırmış ve yedi yıl sonraki ilk büyük artışı kaydetmiştir. Bu eğilim, devlet düzenlemeleri kapsamına girmeyen bölgelerdeki "fark yatırımı" gibi yatırım stratejileriyle daha da kötüleşmektedir. ## Piyasa Etkileri ve Ekonomik Görünüm Bu iki eğilimin birleşimi, Güney Kore ekonomisi için önemli sonuçları olan bir "çift süper döngü" yaratmaktadır. Anında etkileri arasında sağlam GSYİH büyüme potansiyeli ve hem teknoloji hisselerinde hem de mülkte varlık fiyatlarında keskin bir artış yer almaktadır. Ancak bu senaryo, ekonomik politika yapıcılar için karmaşık bir zorluk teşkil etmektedir; çünkü bunlar, ekonomik genişlemenin faydaları ile aşırı ısınan bir piyasa ve potansiyel varlık balonları riskleri arasında denge kurmak zorundadır. Hükümet, konut fiyatlarındaki hızlı artışı yavaşlatmayı amaçlayan düzenleyici önlemleri 2025 Haziran'ında uygulayarak müdahale etmeye başlamıştır. ## Uzman Yorumları ve Analizleri Piyasa analiz raporları, veri merkezleri, uç cihazlar ve endüstriyel otomasyondan gelen artan talebin etkisiyle 2026'yı yapay zeka çip ve yarı iletken endüstrisi için potansiyel bir atılım yılı olarak tanımlamaktadır. **Küresel Yapay Zeka (AI) Çipleri Pazarı 2026-2036** raporuna göre, pazarın momentumu güçlü hükümet desteği ve yeni nesil teknolojilere yapılan önemli girişim finansmanıyla pekiştirilmiştir. Bu durum, yapay zeka ile ilgili talep nedeniyle 2026'nın ikinci yarısında daha yüksek satışlar bekleyen **Applied Materials** gibi firmaların tahminleriyle uyumludur. Gayrimenkul cephesinde ise uzmanlar, yeni düzenlemelerin uygulanmasından önceki alım çılgınlığının, artan vergilerle birlikte konut maliyetlerinin temel itici gücü olduğunu belirtmektedir. Bu durum, ev sahibi olmayan ve düşük gelirli haneleri orantısız bir şekilde etkileyerek ekonomik patlamaya bir sosyal karmaşıklık katmanı eklemektedir. ## Daha Geniş Bağlam: Küresel Teknoloji Döngüleri ve Yerel Politika Güney Kore'nin mevcut ekonomik seyri, hem küresel hem de yerel faktörlerin bir ürünüdür. Yarı iletken patlaması, küresel teknoloji döngüsüyle içsel olarak bağlantılıdır ve ülke, yapay zeka devriminden faydalanmak için kilit bir üretici olarak iyi konumlanmıştır. Bu artış, izole edilmiş bir durum değildir; dünya çapındaki yarı iletken ve teknolojiyle ilgili varlıklardaki ralliyi yansıtmaktadır. Buna karşılık, gayrimenkul patlaması, arz-talep dengesizliğine dayanan belirgin bir yerel sorundur. Güney Kore hükümetinin politika tepkisi ileriye dönük kritik bir değişken olacaktır. Çip sektörü aracılığıyla ekonomik büyümeyi teşvik etmek ile konut piyasasında istikrarı sağlamak arasında denge kurmak, önümüzdeki yıllarda düzenleyiciler ve merkez bankası otoriteleri için merkezi görev olacaktır.
Nov 21 2025, 06:16
Post Holdings 3. Çeyrek EPS Tahminlerini Aştı, Ancak Zayıf Görünüm Nedeniyle Hisse Senedi Düştü
## Yönetici Özeti **Post Holdings** (NYSE:POST), analistlerin kar tahminlerini aşan ancak yatırımcılardan olumsuz tepki alan 2025 mali yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Paket gıda şirketi, önemli bir yıllık büyümeyle desteklenen ve beklentilerle uyumlu gelir bildirdi. Ancak, GAAP dışı hisse başına kazançtaki önemli artış, şirketin gelecekteki karlılığına ilişkin temel endişeler tarafından gölgede bırakılarak hisse senedi fiyatında düşüşe yol açtı. ## Detaylı Olay 2025 mali yılı üçüncü çeyreğinde **Post Holdings**, bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,8 artışla 2,25 milyar dolar gelir bildirdi. Bu rakam, Wall Street'in konsensüs tahminleriyle doğrudan uyumluydu. Şirket, hisse başına 2,09 dolarlık GAAP dışı kar elde ederek karlılıkta dikkate değer bir güç gösterdi. Bu sonuç, analistlerin hisse başına yaklaşık 1,88 dolar olan konsensüs tahminlerinin %11,4 üzerindeydi. Bu performans, çeyrek boyunca temel iş segmentlerinde etkin maliyet yönetimi veya beklenenden daha yüksek marjları gösteriyor. ## Piyasa Etkileri **Post**'un güçlü kazanç raporu ile olumsuz hisse senedi performansı arasındaki farklılık, ileriye dönük bir piyasanın klasik bir örneğini vurgulamaktadır. 3. çeyrekteki geçmiş sonuçlar güçlü olsa da, piyasa tepkisi yatırımcıların gelecekteki riskleri fiyatlandırdığını gösteriyor. Bu duyarlılığın ana itici gücü, şirket tarafından revize edilen ve düzeltilmiş EBITDA tahmininin düşürülmesini içeren kılavuz gibi görünüyor. Bu revizyon, gelecekteki karlılığa ve son operasyonel başarıyı dengeleyebilecek potansiyel olumsuzluklara ilişkin endişeleri artırdı. Beklentilerle uyumlu gelir, olumlu olsa da, gelecekteki kazanç potansiyelindeki düşüşe ilişkin endişeleri gidermek için yeterli olmadı. ## Daha Geniş Bağlam **Post**'un performansı, şirket kazançları için karışık bir ortamda gerçekleşmektedir. **Warner Music Group** (NASDAQ:WMG) ve **Walmart** (NYSE:WMT) gibi diğer büyük şirketler, bazı sektörlerin dayanıklılık gösterdiğini öne sürerek Wall Street beklentilerini aşan sonuçlar bildirmişlerdir. Ancak, **Post** örneğinde görüldüğü gibi piyasa, kılavuza karşı hala oldukça hassastır. Şirket tarafından elde edilen %11,8'lik gelir artışı, paket gıda sektörü için sağlıklıdır, ancak ardından gelen hisse senedi düşüşü, bu kazanç sezonunun ana temasını vurgulamaktadır: geriye dönük sonuçlar, ileriye dönük kılavuz lehine büyük ölçüde iskonto edilmektedir. Yatırımcılar belirsizliğe karşı daha düşük bir tolerans göstermekte ve mevcut gücün karşısında bile gelecekteki zayıflık belirtilerini hızla cezalandırmaktadır.