Avrupa Savunma Sektörü Jeopolitik Yeniden Düzenleme Ortamında Güçlü Performans Sergiliyor

Avrupa Savunma Sektörü Jeopolitik Gerilimlerin Artmasıyla Güçlü Performans Sergiliyor

Avrupa savunma sektörü, önde gelen birçok müteahhitin daha geniş endeksleri ve ABD'li rakiplerini geride bırakarak önemli borsa kazanımları elde etti. Bu belirgin yükseliş trendi, Doğu Avrupa ve Orta Doğu'daki süregelen çatışmalar da dahil olmak üzere küresel jeopolitik gerilimlerin artması ve NATO üyeleri ile Avrupa Birliği devletlerinin savunma harcaması taahhütlerindeki müteakip artışların birleşimiyle büyük ölçüde ilişkilendirilmektedir.

Başlıca Pazar Etkenleri ve Performans Metrikleri

Büyük Avrupa savunma şirketleri önemli ilerlemeler kaydetti. Rheinmetall AG (RNMBY) %267,6'lık olağanüstü bir artış kaydederken, Leonardo SpA (FINMY) %132,1 yükseldi. BAE Systems Plc (BAESY) %90,6, Safran SA (SAFRY) ise %58,8 oranında ilerleme gösterdi. Bu rakamlar, sektördeki kilit oyuncular için agresif bir büyüme dönemini vurgulamaktadır. Bölgesel endüstri için önemli bir gösterge olan Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF (EUAD) da bu gücü yansıtarak, yılbaşından bu yana %70'lik kayda değer bir kazanç elde etti.

Avrupa'nın ötesinde, savunma hazırlığına artan odaklanma, bazı Asya savunma hisselerini de yükseltti. Eski ABD Başkanı Donald Trump'ın NATO ve Ukrayna hakkındaki yorumlarının ardından, Güney Kore'nin Hanwha Aerospace Co. gibi firmaları %5,9 artışla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, Korea Aerospace Industries Ltd. ve Hyundai Rotem Ltd. her biri en az %4 yükseldi. Japonya'nın IHI Corp. ve Mitsubishi Heavy Industries Ltd. de sırasıyla yaklaşık %10 ve %5'in üzerinde kazanç sağlarken, Avustralya'nın DroneShield Ltd. %7'den fazla ilerledi.

İtici Faktörlerin Analizi

Savunma hisselerinin güçlü performansı, öncelikli olarak küresel güvenlik önceliklerinin yeniden ayarlanmasına bir tepkidir. Artan jeopolitik istikrarsızlık, ulusal savunma duruşlarının önemli ölçüde yeniden değerlendirilmesini tetikleyerek daha yüksek askeri bütçelere ve sipariş hacimlerine dönüştü. Goldman Sachs Group Inc.'in bir analizi, bir sepet Avrupalı savunma firmasının belirli jeopolitik haberler üzerine %2,8'e kadar yükseldiğini belirterek, piyasanın algılanan tehditlere duyarlılığını gösterdi.

NATO üyelerinin savunma harcaması hedeflerini karşılama veya aşma taahhüdü, temel savunma ve daha geniş güvenlik yatırımları için %5'lik bir GSYİH hedefine yönelik yeni bir ittifak çapında taahhütle birlikte kritik bir itici güçtür. Avrupa savunma harcamaları 2024'te toplam %23 artarak 343 milyar Euro'ya ulaştı. Bu büyümenin devam etmesi bekleniyor; Goldman Sachs, AB üyelerinden 2027 yılına kadar yılda ek 80 milyar Euro (84 milyar dolar) geleceğini tahmin ediyor.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Savunma sektörünün üstün performansı, daha geniş piyasa trendleriyle karşılaştırıldığında açıktır. MSCI Dünya Havacılık ve Savunma Endeksi 2025'te %51 artarak, küresel hisse senetlerinin daha geniş bir göstergesinde %17'lik ilerlemeyi önemli ölçüde geride bıraktı. Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF (EUAD)'nin yılbaşından bu yana %70'lik kazancı, S&P 500'ün %2'lik yükselişi ve iShares U.S. Aerospace & Defense ETF'nin %5,4'lük artışı ile keskin bir tezat oluşturarak, Avrupalı müteahhitlere fayda sağlayan belirli rüzgarları vurgulamaktadır.

Bu farklılık, Avrupa'nın jeopolitik oynaklığa özgü maruziyeti ve savunma modernizasyonuna yönelik acil ihtiyaçla bağlantılıdır. Airbus, BAE Systems ve Rheinmetall dahil olmak üzere en iyi yedi Avrupa savunma firmasının sipariş birikimleri 2024'te 291 milyar Euro'ya ulaşarak bir önceki yıla göre %15 arttı. Bu önemli boru hattı, gelecekteki gelir akışlarını sağlamaktadır. Örneğin, Rheinmetall 2024'te Silah ve Mühimmat segmentinde yıllık bazda %58 satış artışı bildirdi ve gelirlerin 2026 yılına kadar 2022 seviyelerinin iki katından fazla, 40 milyar Euro'ya ulaşması bekleniyor.

Sektörün değerleme çarpanları bu güçlü görünümü yansıtmaktadır. Avrupa savunma hisseleri, 2025 yılının ortası itibarıyla ileriye dönük kazançların 30 katı seviyesinde işlem görerek, daha geniş STOXX endeksine göre önemli bir primle işlem gördü. Bu prim, potansiyel ABD politika değişikliklerine, Doğu Avrupa'daki uzun süreli çatışmaya ve diğer küresel gerilimlere karşı yatırımcı hedge'ini yansıtmaktadır.

Uzman Yorumu

Piyasa analistleri, savunma yeteneklerine yönelik sürekli talebi vurgulamaktadır. Fibonacci Asset Management Global Pte CEO'su Jung In Yun, "Trump'ın yorumları, jeopolitik risklerin yeniden gündemde olduğunu ve bunun savunma hisselerini yukarı çektiğini gösteriyor. Gerilimlerin azalma belirtisi göstermemesi nedeniyle, savunma firmalarının sipariş defterlerinin önümüzdeki birkaç yıl boyunca dolu olacağı bekleniyor." dedi.

NATO Genel Sekreteri Jens Stoltenberg de gelişen tabloyu daha fazla açıklayarak, "Ekonomik dayanıklılık ve askeri hazırlığın aynı konu olduğu bir on yıla giriyoruz." şeklinde konuştu. Bu bakış açısı, ekonomik politikanın ulusal güvenlikle iç içe olduğunu vurgulayarak, savunma için uzun vadeli yatırım tezini güçlendirmektedir.

İleriye Dönük Bakış

Avrupalı savunma müteahhitleri için görünüm, süregelen jeopolitik istikrarsızlık ve savunma harcamalarındaki sürekli artışa bağlı olarak olumlu kalmaya devam ediyor. NATO üyelerinin daha yüksek harcama hedeflerine olan taahhüdü, AB'nin toplam 800 milyar Avro'luk yeniden silahlanma planlarıyla birleştiğinde, sektör için kalıcı bir büyüme yörüngesi öngörüyor. Ayrıca, Rheinmetall'ın ABD merkezli Loc Performance Products'ı 950 milyon dolara satın alması gibi önemli M&A faaliyetleri ve Avrupalı savunma teknolojisi start-up'ları için hızla artan girişim sermayesi fonlaması (2024'te 5,2 milyar dolar), dinamik ve yenilikçi bir ortamı işaret ediyor. Yatırımcılar, sektörün gelecekteki performansı için özellikle otonom dronlar ve yapay zeka destekli lojistik gibi alanlardaki jeopolitik gelişmeleri, ulusal bütçe tahsislerini ve teknolojik ilerlemenin hızını önemli göstergeler olarak izlemeye devam edeceklerdir.