ABD orta akım enerji devi Enterprise Products Partners L.P. (EPD), stratejik bir satın alma ve önemli bir yönetici hisse alımıyla büyüme yörüngesini pekiştirdi. Şirket, Occidental'dan 580 milyon dolara bir doğal gaz toplama iştirakinin satın alınmasını tamamladığını duyurdu. Bu hamle, EPD'nin Midland Havzası'ndaki doğal gaz toplama ayak izini genişletecek. Eş zamanlı olarak, üst düzey bir yönetici tarafından yapılan önemli bir hisse alımı, şirketin gelecekteki beklentilerine duyulan şirket içi güveni vurguluyor.

Olay Detayı

22 Ağustos 2025 tarihinde, Enterprise Products Partners L.P. (NYSE: EPD), Occidental'ın (NYSE: OXY) bir doğal gaz toplama iştirakini 580 milyon dolar değerinde, borçsuz bir nakit işlemle nihai olarak satın aldı. Bu satın alma, Midland Havzası içinde yaklaşık 200 mil doğal gaz toplama boru hattını içermekte olup, Occidental'ın üretim faaliyetlerini desteklemekte ve EPD'ye 1.000'den fazla delinebilir lokasyona ve yaklaşık 73.000 dönümlük uzun vadeli bir tahsise erişim sağlamaktadır. Bu elden çıkarma, Occidental'ın Temmuz 2024'ten bu yana tahmini 7,5 milyar dolar geri ödemiş olmasıyla, borcu azaltmaya yönelik daha geniş stratejisinin bir parçasıdır.

Olumlu havaya ek olarak, Enterprise Products Partners L.P. Yönetim Kurulu Üyesi William C. Montgomery, 30 Temmuz 2025 tarihinde EPD hissesinden 16.000 adet satın aldı. Ağırlıklı ortalama 31.554 dolar hisse başına fiyatla toplamda yaklaşık 504.800 dolar tutarındaki bu işlem, Montgomery'nin doğrudan sahipliğini 136.920 hisseye çıkararak güçlü bir içeriden güven sinyali verdi.

2025 yılının ikinci çeyreği için Enterprise Products Partners karmaşık finansal sonuçlar bildirdi. Şirketin düzeltilmiş EBITDA'sı 2,4 milyar dolar olurken, dağıtılabilir nakit akışı (DCF) 1,9 milyar dolara ulaştı. Hisse başına kazanç (EPS), 0,65 dolarlık tahmine karşılık 0,66 dolar ile beklentileri hafifçe aşarak %1,54'lük pozitif bir sürpriz temsil etti. Ancak gelir, beklenen 14,49 milyar dolar yerine 11,36 milyar dolar gelerek %21,6'lık bir sapma gösterdi. Gelirdeki düşüşe rağmen, hisse senedi kazanç açıklamasının ardından piyasa öncesinde hafif bir yükseliş sergiledi.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Occidental'ın doğal gaz toplama varlıklarının satın alınması, Enterprise Products Partners için kritik bir hamledir ve Midland Havzası franchise'ını genişletme ve mevcut altyapıyla entegre etme stratejisiyle uyumludur. Bu stratejik genişleme, EPD'nin yeni Athena doğal gaz işleme tesisinin devam eden inşası ile tamamlanmaktadır. 2026 yılının dördüncü çeyreğinde hizmete girmesi beklenen Athena tesisi, günde 300 milyon fit küp (MMcf/d) doğal gaz işleme kapasitesine sahip olacak ve günde 40.000 varile (BPD) kadar doğal gaz sıvısı (NGL) çıkarmak üzere tasarlanmıştır. Athena'nın tamamlanmasıyla birlikte, Enterprise'ın Midland Havzası'ndaki toplam işleme kapasitesi günde 2,2 milyar fit küp doğal gaza ve 310.000 BPD NGL'ye ulaşarak operasyonel ölçeğini ve verimliliğini önemli ölçüde artıracaktır.

Analistler, bu satın alma ve Athena tesisiyle desteklenen genişletilmiş Midland Havzası operasyonlarının, 2027 yılına kadar yıllık EBITDA'ya ek 150-200 milyon dolar katkıda bulunabileceğini ve tesis tamamen faaliyete geçtiğinde serbest nakit akışı büyümesinin hızlanacağını öngörmektedir. Yönetim Kurulu Üyesi Montgomery tarafından yapılan yönetici hisse alımı, bu stratejik girişimler ve şirketin gelecekteki performansı konusundaki şirket içi inancı daha da vurgulamaktadır.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Bu işlem, ABD orta akım enerji sektöründe, özellikle Permian Havzası gibi üretken bölgelerde daha geniş bir konsolidasyon ve stratejik altyapı geliştirme eğilimini vurgulamaktadır. Permian, ABD ham petrol üretiminin yaklaşık %46'sını ve doğal gaz üretiminin %20'sini oluşturmakta olup, 2030 yılına kadar yıllık %15 üretim artışı beklenmektedir. Enterprise Products Partners gibi şirketler, artan enerji talebini karşılamak ve tedarik zincirlerini düzene sokmak için önemli sermaye yatırımları yapmakta ve böylece istikrarlı enerji altyapısına katkıda bulunmaktadır.

Enterprise Products Partners, 0,32'lik muhafazakar bir borç-sermaye oranıyla güçlü bir finansal profile sahiptir. Şirket ayrıca, mevcut durumda %6,9 getiri sağlayan 27 yıl üst üste temettü artışı gibi etkileyici bir geçmişe sahiptir. 2024 yılının ikinci çeyreği itibarıyla, EPD'nin piyasa değeri 63,29 milyar dolar ve Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 11,16 olup, son on iki ayda %5,08 gelir artışı göstermiştir. 50.000 milden fazla boru hattı ve önemli depolama kapasitelerini içeren geniş altyapı portföyü, onu Kuzey Amerika enerji hizmetlerinde kilit bir oyuncu konumuna getirmektedir.

Uzman Yorumu

Şirketin operasyonel güçlü yönleri hakkında yorum yapan Enterprise Products Partners Eş CEO'su Randy Sattler şunları belirtti:

"Bizi farklı kılan, son kullanıcılara geniş bağlantımızdır." Bu bağlantı vurgusu, EPD'nin entegre orta akım çözümlerini derinleştiren satın almaların stratejik değerini vurgulamaktadır.

Geleceğe Bakış

Yatırımcılar, yeni satın alınan Occidental varlıklarının entegrasyonunu ve Athena doğal gaz işleme tesisinin inşaat ilerlemesini yakından izleyeceklerdir. Enterprise Products, 2025 için 4,0 milyar ila 4,5 milyar dolar ve 2026 için 2,2 milyar ila 2,5 milyar dolar olarak tahmin edilen önemli büyüme sermayesi harcamalarını özetlemiştir. Bu, varlık tabanını ve işleme kapasitesini genişletme taahhüdünü yansıtmaktadır. Bu projelerin başarılı bir şekilde yürütülmesi, öngörülen EBITDA büyümesini gerçekleştirmek ve uzun vadeli hissedar değerini artırmak için çok önemlidir. Occidental gibi üreticiler tarafından borç azaltmayı hedefleyen devam eden stratejik elden çıkarmalar da, orta akım oyuncularının değerli varlıklar edinmeleri ve sektörü daha da konsolide etmeleri için sürekli fırsatlar olduğunu göstermektedir.