Finans yorumcusu Jim Cramer, Energy Transfer LP'yi (NYSE:ET) "olağanüstü" bir doğal gaz yatırımı olarak kamuoyuna duyurarak, şirketin son dönemdeki hisse senedi durgunluğuna rağmen yatırımcıların dikkatini yeniden çekti. Bu rapor, bu onayın etkilerini, şirketin temel göstergelerini, stratejik büyüme girişimlerini ve orta akım enerji devinin daha geniş piyasa bağlamını inceliyor.

Energy Transfer LP (NYSE:ET), finans yorumcusu Jim Cramer'ın doğal gaz boru hattı işletmecisini "olağanüstü" bir yatırım olarak nitelendiren kamuoyu desteğinin ardından son zamanlarda artan yatırımcı incelemesi altına girdi. Bu yenilenen dikkat, şirketin hisse senedinin büyük ölçüde belirli bir aralıkta kalmasıyla birlikte geldi ve şirketin temel değeri ile gelecekteki seyri hakkında soruları beraberinde getirdi.

Ayrıntılı Etkinlik

Son zamanlarda yapılan bir yayında, bir dinleyici ET hisselerinin belirgin durgunluğunu vurguladı. Hisse senetleri, sağlam temel değere sahip olduğu belirtilmesine rağmen, sürekli olarak 17 dolar seviyesinde işlem gördü. Cramer bu değerlendirmeye katılarak şunları söyledi:

"Bu, önde gelen bir doğal gaz yatırımı, boru hattı. Bence olağanüstü."

Ayrıca, Avrupa'nın ABD'den sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ithalatındaki öngörülen artıştan ET için potansiyel faydaları vurguladı. Energy Transfer LP, yaklaşık 140.000 mil boru hattı ve önemli depolama ve işleme kapasiteleri dahil olmak üzere Amerika Birleşik Devletleri genelinde geniş bir enerji altyapı ağına sahiptir. Bu, doğal gaz, doğal gaz sıvıları ve ham petrol için toplama, sıkıştırma, arıtma, depolama, taşıma ve pazarlama hizmetlerini kapsamakta olup, 44 eyalete yayılmıştır.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Jim Cramer gibi yüksek profilli bir figürden gelen destek, genellikle vurgulanan hisse senedi için perakende yatırımcı ilgisinde ve işlem hacminde kısa vadeli bir artışla ilişkilidir. Tarihsel olarak, çalışmalar Cramer'ın tavsiyelerinin ortalama olarak risk ayarlamalı bir günlük %0,46 getiriye yol açabileceğini, bunun da anında bir piyasa tepkisini gösterdiğini belirtmiştir. Ancak, ET üzerindeki uzun vadeli etki, Cramer'ın belirlediği temel değerin, beklenen LNG talebiyle birleşerek sürdürülebilir büyümeye dönüşüp dönüşemeyeceğine ve hisse senedinin son performans platosunu aşıp aşamayacağına bağlı olacaktır. ET hisseleri son beş yılda kabaca üç katına çıkmış olsa da, 17 dolar civarında daha yakın zamanda yaşanan bir durgunluk dönemi kaydedilmiştir. Piyasa duyarlılığı temkinli bir şekilde boğa piyasası yönündedir ve perakende ilgisinin kısa vadeli fiyat hareketlerini tetikleyebileceği için potansiyel oynaklık beklenmektedir.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Energy Transfer LP, Enterprise Products Partners L.P. (EPD) ve Kinder Morgan (KMI) gibi rakipleriyle birlikte rekabetçi bir orta akım enerji sektöründe faaliyet göstermektedir. ET, sektör ortalaması olan yaklaşık 10.65X'in altında olan 9.15X ila 9.29X EV/EBITDA oranına sahiptir ve bu da sektörüne kıyasla göreceli bir değer düşüklüğünü potansiyel olarak gösterebilir. Şirketin cazip %7,5 temettü verimi (veya üç ayda bir adi birim başına 0,33 dolar, yıllık toplam 1,32 dolar), gelir odaklı yatırımcılar için öne çıkmaktadır, ancak %102,33'lük ödeme oranı, şu anda kazancından daha fazlasını dağıttığını göstermektedir. ET'nin 2025 için net kaldıraç oranı 3,76 olarak tahmin edilmekte olup, son 12 aylık özkaynak getirisi %11,08'dir.

Şirketin 2025 ikinci çeyreği için son finansal performansı, ortaklara atfedilebilir net gelirin 1,16 milyar dolar olduğunu bildirdi; bu, 2024'ün aynı dönemindeki 1,31 milyar dolardan bir düşüş. Ancak, düzeltilmiş FAVÖK, bir önceki yıla göre 3,76 milyar dolardan 3,87 milyar dolara hafif bir artış gösterdi. 2025'in ikinci çeyreği gelirleri, bir önceki yıla göre %7,17'lik bir düşüş yaşadı. Büyüme sermaye harcamaları 2025'in ikinci çeyreğinde 1,04 milyar dolarla önemliydi.

Stratejik büyüme girişimleri ET'nin geleceği için merkezi konumdadır. Şirket, Lake Charles LNG projesi için son teslim tarihini uzatma güvence altına alarak, Aralık 2031'e kadar günde 2,33 milyar fit küpe kadar ihracata olanak sağladı. Bu proje, Chevron U.S.A. Inc. ile ek yıllık 1,0 milyon ton (mtpa) anlaşması ve Kyushu Elektrik Güç Şirketi ile yıllık 1,0 milyon tonluk bir anlaşma da dahil olmak üzere yakın zamandaki Satış ve Satın Alma Anlaşmaları (SPA'lar) ile desteklenmektedir. Diğer önemli genişlemeler arasında Transwestern Boru Hattı'nın 5,3 milyar dolarlık genişlemesi (2029'un 4. çeyreğinde bekleniyor) ve doğal gaz çalışma depolama kapasitesini 12 Bcf'nin üzerine çıkarmak için Bethel tesisinde yeni bir depolama mağarası inşaatı yer almaktadır. Şirket ayrıca kısa süre önce birkaç işleme tesisi ve NGL ihracat genişletmelerini hizmete soktu. Eylül 2025 itibarıyla Energy Transfer LP, 36 hedge fonu tarafından tutulmaktaydı ve bu da kurumsal ilgiyi gösteriyordu.

Uzman Yorumu

Jim Cramer'ın Energy Transfer LP'nin "bu alandaki en büyük oyunculardan biri" olduğu ve Avrupa LNG ithalatından "büyük faydalar" sağladığı yönündeki iddiası, temel bir yatırım tezini vurgulamaktadır. Şirketin güçlü temettüsünü, yatırımcılar için "potansiyel AB ticaret faydasının devreye girmesini beklerken" bir fayda olarak vurguladı. Cramer'ın desteklerinin ağırlığı olsa da, analistlerin ET için %29,50'lik potansiyel bir yükseliş öngördüğü ve ortalama hedef fiyatın 22,68 dolar olduğu belirtilmelidir. Tersine, GuruFocus'un GF Değeri gibi bazı değerleme modelleri, önümüzdeki yıl 15,27 dolarlık adil değere dayanarak %12,79'luk bir düşüş riski tahmin etmekte olup, bu da orta akım sektöründeki değerlemenin doğasında var olan karmaşıklıkları ve farklı bakış açılarını yansıtmaktadır.

İleriye Bakış

Energy Transfer LP'nin gelecekteki performansı, küresel enerji talebinden, özellikle de yapay zeka veri merkezlerini beslemek ve LNG ihracatı yoluyla Avrupa enerji güvenliğini güçlendirmek için artan doğal gaz ihtiyacından etkilenme olasılığı yüksektir. Şirketin Lake Charles LNG projesi ve çeşitli boru hattı ve işleme tesisi genişletmeleri de dahil olmak üzere devam eden ve yakın zamanda tamamlanan önemli altyapı projeleri portföyü, bu eğilimlerden faydalanmasını sağlayacak konumdadır. Yatırımcılar, maliyet aşımları gibi potansiyel riskler taşıyan bu sermaye yoğun projelerin yürütülmesini ve zaman çizelgelerini izleyeceklerdir. ET'nin FAVÖK'ünün yaklaşık %90'ını oluşturan ücret bazlı sözleşmeleri belirli bir gelir istikrarı sağlasa da, piyasa küresel doğal gaz fiyat dinamiklerini ve geniş operasyonlarını ve uzun vadeli temettü sürdürülebilirliğini etkileyebilecek düzenleyici veya jeopolitik manzaradaki herhangi bir değişikliği yakından takip edecektir. Şirket yönetimi, 2025 mali yılı için Düzeltilmiş FAVÖK'ün 16,1 milyar ila 16,5 milyar dolar aralığının alt sınırında veya biraz altında olacağını öngörüyor.