AMB Faiz Duruşunu Koruyor, 2022'ye Göre Daha Zayıf Talep Vurgusu Yapıyor
Avrupa Merkez Bankası (AMB) Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, cuma günü yaptığı açıklamada, bankanın Orta Doğu'daki çatışma ve bunun sonucunda ortaya çıkan enerji fiyat şokuna yanıt olarak ana faiz oranını değiştirmekte acele etmeyeceğini belirtti. Zürih'te yaptığı bir konuşmada Schnabel, ihtiyatlı, veriye dayalı bir yaklaşımı vurgulayarak, “Teyakkuzda olmalıyız ancak eyleme geçmek için acele etmeye gerek yok” dedi. Merkez bankası, yüksek enerji maliyetlerinin ikinci tur etkileri olarak bilinen daha geniş fiyat artışlarına ve ücret taleplerine yol açıp açmadığına dair işaretleri yakından izleyecek.
Schnabel, mevcut ekonomik ortamı, güçlü tüketici talebinin şirketlerin artan maliyetleri kolayca yansıttığı 2022'deki pandemi sonrası dönemden ayırdı. “O zamanki talep-arz dengesizliklerine sahip değiliz” diyerek, bankanın aşırı tepki vermeden enerji şokunun etkisini gözlemlemek için daha fazla alanı olduğunu öne sürdü. Bu görüş, enflasyonun başlangıçta beklenenden daha kalıcı olduğu kanıtlanan 2022 deneyiminden ders çıkarmayı hedeflese de, belirli bir politika yoluna önceden bağlı kalmayı amaçlamıyor.
Piyasalar Euribor Yükselirken Üç Faiz Artırımını Fiyatlıyor
AMB'nin sabır çağrısına rağmen, finans piyasaları daha şahin bir görünüm sinyali veriyor. Yatırımcılar şu anda merkez bankasından bu yıl üç çeyrek puanlık faiz artırımı bekliyor. Bu beklenti, 6 aylık Euribor oranının 26 Mart itibarıyla yaklaşık %2,5'e yükseldiği, yıl ortası düşük seviyesinden neredeyse 0,6 yüzde puanlık önemli bir artış gösterdiği para piyasası araçlarında yansımaktadır. Mevcut faiz oranı beklentileri, 6 aylık Euribor'un Aralık ayına kadar %3'ü aşabileceğini düşündürmektedir.
Swedbank baş ekonomisti Tõnu Mertsina'ya göre, bu piyasa karamsarlığı, enflasyonu kontrol altına almak için geçici bir para politikası sıkılaştırmasının kaçınılmaz olduğu inancını yansıtıyor. Mertsina, “Geçen hafta Avrupa Merkez Bankası'nın bu yıl iki kez faiz artırımı yapması beklenirken… bu beklenti şimdi neredeyse üç faiz artırımına yükseldi” diye gözlemledi. Bu farklılık, AMB'nin resmi rehberliği ile piyasanın enflasyon riski değerlendirmesi arasındaki gerilimi vurgulamaktadır.
Enerji Şoku Avro Bölgesi Enflasyon Tahminini %2,6'ya Yükseltiyor
Piyasanın endişesinin ana itici gücü, sürekli yüksek enerji fiyatlarının ekonomi üzerindeki doğrudan etkisidir. AMB'nin kendisi de bu yılki enflasyon tahminini Aralık ayında yapılan %1,9'luk projeksiyondan %2,6'ya yükseltirken, ekonomik büyüme görünümünü düşürdü. Enerji fiyatları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, tüketici yakıt maliyetlerinden işletme girdilerine kadar her şeyi etkileyen sistemik etkisi o kadar büyük olur.
Estonya gibi üye ülkelerde, motorlu yakıtlar hanehalkı tüketim sepetinin yaklaşık %4'ünü, toplam enerji harcamaları ise yaklaşık %13'ünü oluşturmaktadır. Tarım, ulaştırma ve gıda sektörleri artan maliyetleri yansıttıkça, yüksek maliyetlerin gıda fiyatlarına da yansıması beklenmektedir. Bu dinamik, AMB için zorlu bir senaryo yaratmaktadır; banka, yüksek enflasyonu kalıcı hale getirme riski ile kırılgan bir ekonomik toparlanmayı boğma riski arasında denge kurmak zorundadır.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 03:44