Devon Energy (DVN), Grayson Mill satın alımı aracılığıyla petrol odaklı operasyonlara odaklanarak ve sermaye tahsisini sabit temettünün yanı sıra hisse geri alımlarına kaydırarak önemli bir stratejik yeniden kalibrasyon gerçekleştirmiştir. Bu hamleler, şirket düşük doğal gaz fiyatlarından kaynaklanan sürekli zorluklarla karşı karşıya kalsa bile hissedar değerini ve operasyonel verimliliği artırmayı hedeflemektedir.

Stratejik Yeniden Yönlendirme ve Operasyonel Genişleme

Önde gelen bağımsız bir petrol ve doğal gaz üreticisi olan Devon Energy (DVN), önemli bir satın alma ve revize edilmiş bir sermaye tahsis çerçevesiyle belirginleşen stratejik bir yeniden yönlendirmeye girişmiştir. Şirketin 2024 yılı sonunda tamamlanan 5 milyar dolarlık Grayson Mill Energy satın alımı, özellikle doğal gaz fiyatlarındaki oynaklık ile karakterize edilen bir ortamda, petrol odaklı operasyonlara yönelmek ve uzun vadeli dayanıklılığı artırmak için koordineli bir çabayı temsil etmektedir.

Grayson Mill satın alımı, Williston Havzası içinde 307.000 net akre ekleyerek, Devon'un petrol üretim kapasitesini 2025 yılına kadar günde 375.000 varile çıkarmayı öngörmektedir. Bu genişlemenin, operasyonel verimliliklerden ve pazarlama sinerjilerinden yılda yaklaşık 50 milyon dolar nakit akışı tasarrufu sağlaması ve EBITDAX'a yıllık 125 milyon dolar ek gelir getirmesi beklenmektedir. Entegrasyon ayrıca, 500 brüt sondaj lokasyonu ve 300 tekrar fraktür adayı dahil olmak üzere, Devon'un Williston Havzası'ndaki envanter ömrünü on yıla uzatmıştır. Operasyonel olarak şirket, Grayson Mill'in 950 millik toplama sistemlerini mevcut orta akım altyapısıyla birleştirerek taşımacılığı basitleştirmiş ve üçüncü taraf lojistiğe olan bağımlılığı azaltmıştır. Satın alma, bilançoyu aşırı kaldıraçlamadan finanse edilmiş olup, Devon'un borç/EBITDAX oranını 1,5–2,0x hedef aralığında tutmuştur.

Gelişen Sermaye Tahsis Stratejisi

Son çeyreklerde Devon Energy, sermaye tahsis stratejisini sabit artı değişken temettü modelinden, artan hisse geri alımları ile tamamlanan sabit temettü modeline kaydırmıştır. 2025 yılı için sabit üç aylık temettü hisse başına 0,24 dolar olarak belirlenmiş olup, bu da yıllık hisse başına 0,96 dolar temettüye karşılık gelmekte ve yaklaşık %2,76 ila %2,8 getiri sağlamaktadır.

Bu revize edilmiş stratejiyi desteklemek için Devon, hisse geri alım yetkisini 5 milyar dolara çıkarmış, bunun 3,9 milyar doları halihazırda kullanılmıştır. Yalnızca 2025 yılının ikinci çeyreğinde şirket, 249 milyon dolar karşılığında 7,9 milyon hisse geri almıştır. Yönetim, 2025 yılında sabit temettüler ve hisse geri alımlarının bu kombinasyonu aracılığıyla %70 nakit getiri ödemesi planladığını belirtmiştir. Bu stratejik değişim, hisse başına büyüme metriklerini iyileştirmeyi hedeflemekte olup, büyüme odaklı yatırımcılar için daha çekici olabilirken, öncelikli olarak değişken temettü gelirine odaklananları caydırabilir.

Doğal Gaz Piyasası Koşullarının Etkisi

Stratejik olarak petrole yönelme ve operasyonel verimliliklere rağmen, Devon Energy, ısrarlı düşük doğal gaz fiyatları nedeniyle önemli zorluklarla karşılaşmaya devam etmektedir. Şirket, Permian ve Rockies havzalarındaki doğal gaz üretimi için