Deutsche Börse ve Circle, Stablecoinleri Avrupa Piyasalarına Entegre Etmek İçin Ortaklık Kurdu

Etkinlik Detayları

Önde gelen bir Avrupa piyasa operatörü olan Deutsche Börse Grubu ve küresel bir stabilcoin ihraççısı olan Circle Internet Financial, Circle'ın USDC ve EURC stabilcoinlerini Avrupa sermaye piyasalarına entegre etmek için bir Mutabakat Zaptı (MoU) imzaladı. Bu işbirliği, geleneksel finansı dijital varlıklarla düzenlenmiş bir çerçevede birleştirmede önemli bir adımı ifade ediyor.

Bu girişim, dijital varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve olan AB'nin Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCA) tarafından önemli ölçüde desteklenmektedir. Özellikle Circle, MiCA uyumluluğunu sağlayan ilk uluslararası stabilcoin ihraççısı oldu ve Fransız düzenleyicilerden Elektronik Para Kurumu (EMI) lisansı alarak Avrupa Birliği genelinde USDC ve EURC ihraç etme yeteneği kazandı.

Bu entegrasyonun ilk aşaması, stabilcoinlerin Deutsche Börse'nin 360T'nin dijital borsası 3DX'te listelenmesini ve ticaretini içerecektir. Daha ileri hizmetler, kurumsal bir kripto sağlayıcısı olan Crypto Finance aracılığıyla kolaylaştırılacak ve kurumsal düzeyde dijital varlık saklama hizmetleri Deutsche Börse'nin işlem sonrası iş kolu olan Clearstream tarafından sağlanacaktır. Crypto Finance'ın Alman kuruluşu, yürütme, takas ve saklamayı kapsayan kripto varlık ticareti için entegre bir değer zincirini tamamlayarak bir alt saklama kuruluşu olarak hizmet verecektir.

Piyasa Tepkisi Analizi

Bu ortaklığın temelini oluşturan stratejik gerekçe, Avrupa sermaye piyasalarında verimliliği, şeffaflığı ve güvenliği artırmaya odaklanmaktadır. Düzenlenmiş stabilcoinlerin entegrasyonu, token tabanlı ödeme ağlarından yararlanarak bankalar, varlık yöneticileri ve diğer piyasa katılımcıları için takas riskini azaltmayı, maliyetleri düşürmeyi ve genel verimliliği artırmayı hedeflemektedir.

Bir iş stratejisi perspektifinden bakıldığında, Circle'ın hissesi (NYSE: CRCL), Haziran 2025'te New York Borsası'nda halka arz edilmesinin ardından artan ilgi görmüştür. Hisse başına 31 dolar fiyatla gerçekleştirilen halka arzda, şirket toplam 199.97 milyon hisseden 39 milyon hisse ihraç ederek yaklaşık 1.145 milyar dolar topladı. İlk çıkışında, hisse senedi fiyatı 88 dolara yükselerek yaklaşık %180 artış kaydetti. Haziran 2025 itibarıyla, hisse senedi yaklaşık 94 Euro civarında işlem görmekte olup, daha önce neredeyse 120 Euro'luk bir zirveye ulaşmıştı. Circle'ın finansal gücü, Blackrock tarafından yönetilen ve %4.23 getiri sağlayan yaklaşık 51.3 milyar dolar rezerv fonu ile desteklenmekte olup, bu da faiz getiren sermayede hisse başına 256 dolara tekabül etmektedir. Şirketin stratejisi, stabilcoinlerinin artan kurumsal benimsenmesinden yararlanarak hem Amerika Birleşik Devletleri hem de Avrupa'daki düzenlenmiş stabilcoin pazarında hakimiyet kurmaya odaklanmıştır.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Bu ortaklık, Avrupa'nın dijital ödemelerde ve finansal altyapıda özerklik elde etme yönündeki daha geniş çabasında önemli bir gelişmeyi temsil etmektedir. Avrupa stabilcoin piyasası giderek daha rekabetçi hale gelmektedir. ING, UniCredit ve Danske Bank dahil olmak üzere dokuz büyük Avrupa bankasından oluşan bir konsorsiyum, 2026'nın ikinci yarısında kendi euro destekli stabilcoinini piyasaya sürmeyi planlıyor ve bu, ABD dolarına bağlı stabilcoinlerin hakimiyetine meydan okumayı ve euro'nun dijital ekonomideki rolünü güçlendirmeyi amaçlıyor. Ayrıca Almanya, Temmuz 2025'te Deutsche Bank'ın DWS Grubu'nu içeren bir ortak girişim olan AllUnity tarafından geliştirilen ilk düzenlenmiş euro destekli stabilcoin olan EURAU'yu tanıttı.

Bu tablo, MiCA gerekliliklerine uymayı reddettiği bildirilen büyük rakip Tether (USDT)'in duruşuyla keskin bir tezat oluşturmaktadır. MiCA tarafından sağlanan düzenleyici netliğin, düzenlenmiş euro stabilcoinlerinin kurumsal benimsenmesini önemli ölçüde artırması bekleniyor ve 2025'te %40 artış öngörülüyor.

Deutsche Börse'nin stratejik hamlesi, geleneksel menkul kıymet ihracı ve işlem sonrası süreçlerini tamamen dijital bir deneyime dönüştürmeyi, stabilcoinleri düzenlenmiş, güvenilir ve güvenli bir altyapıya entegre etmeyi amaçlamaktadır. Bu, Deutsche Börse'nin dijital liderlik hedefleri ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) toptan CBDC denemelerine katılımıyla uyumludur.

Geleceğe Bakış

Deutsche Börse ve Circle arasındaki işbirliği, yeni finansal ürünlerin kilidini açmaya ve ticaret, takas ve saklama işlevleri genelindeki iş akışlarını kolaylaştırmaya hazırlanıyor. Bu girişim, tokenize edilmiş varlıkların benimsenmesini hızlandırabilir ve Avrupa sermaye piyasalarında inovasyonu teşvik ederek Avrupa'nın tokenize edilmiş varlık benimseme merkezi konumunu güçlendirebilir.

Gözlemlenecek temel faktörler arasında, özellikle takas gecikmesi, birim maliyetler ve operasyonel dayanıklılık ile ilgili olarak ilk pilot projelerin sonuçları yer almaktadır. Bu entegrasyonun başarısı, işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltabilir ve Avrupa finansal ekosistemi içinde daha fazla verimliliği teşvik edebilir. Piyasa oynaklığı ve gelişen düzenleyici gereklilikler gibi zorluklar devam etse de, MiCA uyumluluğu ve kurumsal düzeydeki hizmetlere vurgu, bu riskleri azaltmayı amaçlamaktadır. Deutsche Börse-Circle ortaklığı ve banka konsorsiyumunun stabilcoini gibi özel inovasyon ile ECB'nin devam eden dijital euro projesiyle örneklenen merkez bankası denetimi arasındaki etkileşim, Avrupa'da dijital finansın geleceğini şekillendirmeye devam edecektir.