DBS, Maliyet Hakimiyetiyle Hedef Fiyatını %55 Artırdı
26 Mart'ta DBS Bank, China Hongqiao'ya (01378) olan güvenini yineleyerek "Al" notunu sürdürdü ve 12 aylık fiyat hedefini 29 HKD'den %55 artışla 45 HKD'ye yükseltti. Bu yükseltme, şirketin Çin'in üretim kapasitesinin %14'ünü ve dünyanın %8'ini elinde bulundurduğu küresel alüminyum pazarındaki komuta edici konumuyla desteklenen güçlü kazanç büyümesi beklentilerini yansıtmaktadır.
Bankanın analizi, emsallerine kıyasla ton başına yaklaşık 2.000 yuanlık yapısal bir maliyet avantajını vurguluyor. Bu avantaj, Gine'deki boksit madenciliğinden Endonezya'daki alümina üretimine ve Çin'deki elektrolitik alüminyum operasyonlarına kadar uzanan tamamen entegre bir endüstri zincirinden kaynaklanmaktadır. China Hongqiao, daha ucuz hidroelektriğe erişmek için bazı üretim kapasitelerini Yunnan eyaletine taşıyarak maliyetleri daha da düşürüyor. Bu operasyonel güç, şirket yönetiminin 2026'da ortalama alüminyum fiyatının %11 artarak ton başına 23.000 yuana ulaşacağını tahmin etmesiyle desteklenen elverişli piyasa görünümüyle pekişiyor.
%42,2 Borç Oranı ve %65 Ödeme Oranı ile Finansallar Güçleniyor
China Hongqiao'nun finansal disiplini, yükseltilen değerlemenin temel direğidir. Şirketin nakit rezervleri yıllık bazda %14,3 artarak 51 milyar yuana ulaştı ve önemli operasyonel esneklik sağladı. Aynı zamanda, varlık-yükümlülük oranı 6 puan düşerek sağlam bir %42,2'ye geriledi, bu da daha sağlıklı ve daha dayanıklı bir bilançoya işaret ediyor.
Hissedar getirilerini artırmak için şirket, uzun vadeli %65'lik bir temettü ödeme oranı taahhüt etti ve hisse geri alımları için sermaye ayırdı. Mevcut seviyelerde, bu politika yaklaşık %6'lık cazip bir temettü getirisi sağlıyor. Bu açık sermaye iadesi taahhüdü, kaldıracı azaltılmış bir bilanço ile birleştiğinde, uzun vadeli yatırımcı güvenini artırmak için tasarlanmıştır.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 01:21
