CTA'lar Rekor Satışa Hazırlanıyor, JPMorgan S&P 500'de %10 Düşüş Hedefliyor

Edgen Stock·Mar 10 2026, 12:01

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Goldman Sachs ve JPMorgan Chase, kırılgan bir piyasa yapısı hakkında sert uyarılar yapıyor ve önemli oynaklığı tetikleyebilecek zorunlu, sistematik bir satış dalgası öngörüyor. Jeopolitik haberlerden kısa bir süre rahatlama gelmesine rağmen, her iki banka da algoritmik fonların artık satış programlarına kilitlendiğini ve yatırımcı konumlandırmasının büyük şokları absorbe etmek için fazla iyimser kaldığını vurguluyor.

Goldman Sachs, Emtia Ticaret Danışmanı (CTA) fonlarının önümüzdeki ay net satıcı olmasını bekliyor ve önümüzdeki haftaki satışların potansiyel olarak kayıtlardaki en büyük hacme ulaşabileceğini belirtiyor.
Piyasa yapıcı gamma maruziyeti, bu yılki en olumsuz seviyesine düşmüş durumda, bu durum hem yukarı hem de aşağı yönlü fiyat dalgalanmalarını güçlendirir ve oynaklığı artırır.
JPMorgan, yetersiz piyasa kaldıracı ve çözülmemiş sistemik baskıları gerekçe göstererek, S&P 500'de potansiyel bir %10 düzeltme öngörerek taktiksel olarak düşüşe geçti.

Goldman: CTA'lar Rekor Kıracak Satışları Serbest Bırakacak

Goldman Sachs'ın işlem masası, Emtia Ticaret Danışmanı (CTA) fonlarının son piyasa oynaklığı nedeniyle satış pozisyonuna zorlandığını ve dahili risk kontrollerini tetiklediğini belirtiyor. Bankanın modellerine göre, bu sistematik stratejiler, piyasa yönünden bağımsız olarak önümüzdeki bir hafta ile bir ay arasında hisse senetlerinde net satıcı olacak. Goldman, önümüzdeki haftaki satış baskısının "kayıtlardaki en büyük" seviyeye ulaşabileceğini ve algoritmik fonları hisse senetleri üzerinde sürekli aşağı yönlü baskının birincil kaynağı haline getireceğini öngörüyor.

Riski artıran bir diğer faktör ise piyasa yapıcılarının gama maruziyetinin yılın en negatif seviyesine çökmesidir. Bu teknik durum, aracıları piyasa dengeleyicileri yerine piyasa hızlandırıcıları olarak hareket etmeye zorlar; piyasa düştüğünde hisse senetlerini satmak ve yükseldiğinde almak zorundadırlar, bu da fiyat dalgalanmalarını güçlendirir. Bu dinamik, "Kurtuluş Günü" çöküşünden önce görülen seviyelere kadar incelmiş E-mini vadeli işlem piyasasındaki likidite ile birleştiğinde, her hareketin abartılabileceği istikrarsız bir ortam yaratır.

JPMorgan: Piyasa Teslimiyet Görmüyor, S&P 500 %10 Düşüşle Karşı Karşıya

JPMorgan'ın konumlandırma istihbarat ekibi, piyasanın gerçek bir kaldıraç azaltma olayı yaşamadığı sonucuna vararak düşüş eğilimini doğruluyor. Yatırımcı pozisyonları yalnızca nötr bir seviyeye geriledi, tipik olarak teslimiyeti ve kalıcı bir piyasa tabanını işaret eden aşırı düşük ağırlıklandırmaya değil. Ekip, son piyasa sıçramasını yeni bir alım döngüsünün başlangıcından ziyade kısa pozisyon kapanışlarının bir ürünü olarak görüyor ve piyasayı öngörülen satış dalgalarını absorbe etmek için yetersiz sermayeyle bırakıyor.

Veriler piyasanın kırılgan temelini ortaya koyuyor. Haftanın başında alım yapan hedge fonları net satıcılara dönüştü, perakende yatırımcı akışları ise nötr hale geldi. Kaldıraç azaltma önemli eşiklerin altında kaldığı için JPMorgan ekibi taktiksel olarak düşüş eğilimli bir duruş benimsedi. Şimdi, devam eden Orta Doğu belirsizliği, eksik yatırımcı riskten kaçınması ve her iki firma tarafından da belirtilen yaklaşan sistematik satış baskısının birleşimiyle S&P 500'de son zirvelerden %10'a kadar potansiyel bir düşüş öngörüyorlar.