66,8 Milyar Dolarlık Birikimle Gelirler %110 Arttı
CoreWeave, yapay zeka altyapısına yönelik yoğun talepten faydalanarak şaşırtıcı bir gelir artışı kaydetti. 2025'in dördüncü çeyreğinde, yapay zeka bulut sağlayıcısının geliri bir önceki yıla göre %110 artarak yaklaşık 1,6 milyar dolara ulaştı. Tüm yıl geliri 5,1 milyar dolara ulaşarak bir önceki yıla göre %168 artış gösterdi.
Şirketin büyüme eğiliminin devam etmesi bekleniyor ve yönetim 2026 yılı gelirinin 12 milyar dolar ile 13 milyar dolar arasında olacağını tahmin ediyor. Bu agresif tahmin, 2025'i 66,8 milyar dolarlık devasa bir gelir birikimiyle kapatan ve bir önceki yıla göre %342 artış gösteren birikimle destekleniyor, bu da gelecekteki iş potansiyelinin derin bir göstergesi.
Büyüme 35 Milyar Dolarlık Sermaye Harcaması Gerektiriyor
CoreWeave'in hızlı genişlemesi önemli bir maliyetle geliyor. Birikimini desteklemek ve yoğun yapay zeka bilgi işlem talebini karşılamak için şirket, 2026'da 30 milyar dolar ile 35 milyar dolar arasında sermaye harcaması yapmayı planladığını duyurdu. Veri merkezleri için gayrimenkul, güç ve yüksek performanslı GPU'lar sağlamayı amaçlayan bu harcama planı, şirketin 2026 yılı için beklenen yaklaşık 12,5 milyar dolarlık gelirini gölgede bırakıyor.
Büyük yatırım, şirketin finansal sağlığını doğrudan etkiliyor. CoreWeave, altyapı kurulumunun devasa maliyetlerinin etkisiyle dördüncü çeyrekte 452 milyon dolarlık net zarar kaydetti. Bu sermaye yoğunluğu, büyümesini finanse etmek için önemli borçlar üstlenmesi nedeniyle dördüncü çeyrekte faiz giderlerinin bir önceki yıla göre iki katından fazla artarak 388 milyon dolara ulaşmasıyla bilançosu üzerinde de baskı oluşturuyor.
Yatırımcılar 45 Milyar Dolarlık Değerlemeyi Yüksek Riskle Tartıyor
Etkileyici büyümeye rağmen, CoreWeave'in finansal profili yatırımcılar için önemli riskler taşıyor. 45 milyar dolarlık piyasa değeriyle hisse senedi, 2026 yılı gelir tahmininin yaklaşık 3,5 katından işlem görüyor. Bu çarpan, yüksek büyüme gösteren bir yazılım firması için makul görünse de, CoreWeave kârlılık için net bir zaman çizelgesi olmayan sermaye yoğun bir altyapı işi yürütüyor.
Bu değerleme, hata payı için çok az yer bırakıyor. Piyasa, milyarlarca dolarlık kurulumunun kusursuz bir şekilde yürütülmesini, birikiminin sorunsuz bir şekilde gelire dönüşmesini ve yapay zeka bilgi işlem için sürdürülebilir fiyatlandırma gücünü fiyatlıyor. Yatırımcılar için soru, olağanüstü büyüme hikayesinin yüksek değerlemeyi ve önemli bilanço risklerini haklı çıkarıp çıkaramayacağıdır.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 00:23