Çekirdek Enflasyon %3,1'e Yükseldi, Fed'in Faizleri Sabit Tutmasını Destekledi

Ocak Ayında Çekirdek Enflasyon %3,1'e Yükseldi

Federal Rezerv'in enflasyonla mücadelesi, Ocak ayında temel fiyat baskılarının yeniden hızlanmasıyla bir aksilikle karşılaştı. Ticaret Bakanlığı Cuma günü yaptığı açıklamada, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksinin bir yıl öncesine göre %3,1'e yükseldiğini bildirdi. Bu, Aralık ayında kaydedilen yıllık %3,0'lık orandan bir artışa işaret ediyor ve merkez bankasının %2'lik hedefinden daha da uzaklaşıyor.

Aylık bazda, çekirdek PCE fiyatları %0,4 tırmanarak bir önceki ayın hızını yakaladı ve daha düşük enflasyona giden yolun engebeli olduğunu gösterdi. Tüm kalemleri içeren manşet PCE endeksi, Aralık ayındaki %2,9'dan yıllık %2,8'e hafifçe soğusa da, çekirdek okumasındaki kalıcılık, politika yapıcılarına yakın vadeli faiz indirimi düşünmeleri için pek bir neden bırakmıyor.

Güçlü Hizmet Sektörü Sayesinde Tüketici Harcamaları %0,4 Arttı

Amerikan tüketici harcamaları Ocak ayında dayanıklılık göstererek kişisel tüketim harcamaları 81,1 milyar dolar veya %0,4 arttı. Bu, kişisel gelirdeki %0,4'lük artışla eşleşti. Veriler, harcama alışkanlıklarında önemli bir rotasyonu ortaya koyuyor; hizmetlere yapılan harcamalardaki 105,7 milyar dolarlık artış, mal harcamalarındaki 24,6 milyar dolarlık düşüşü fazlasıyla telafi etti. Bu eğilim, son dönemdeki enflasyonun temel itici gücü olan hizmet sektöründeki güçlü talebin devam ettiğini vurguluyor.

Harcamalar sabit kalırken bile, kişisel tasarruf oranı kayda değer bir artış göstererek Aralık ayındaki %4,0'dan Ocak ayında %4,5'e yükseldi. Bu, geçen yılın Temmuz ayından bu yana en yüksek tasarruf seviyesini temsil ediyor ve tüketicilerin harcamaya devam etseler bile gelirlerinin daha büyük bir kısmını biriktirerek daha dikkatli hale geldiklerini gösteriyor.

Fed, Mart Ayında Faizleri %3,75'te Sabit Tutmaya Hazır

Bu son enflasyon raporu, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 17-18 Mart toplantısında gösterge federal fon oranını mevcut %3,5 ila %3,75 hedef aralığında tutacağını neredeyse garanti ediyor. 2025'in sonlarında üç faiz indirimini uygulamaya koyduktan sonra, merkez bankası Ocak 2026'da durakladı ve bu inatçı enflasyon rakamları sabırlı bir politika duruşunu pekiştiriyor.

Yatırımcılar şimdi, İran'daki çatışma ve petrol fiyatları üzerindeki etkisi gibi jeopolitik faktörlerin gelecekteki enflasyon okumalarını nasıl etkileyeceğini görmek için ileriye bakıyorlar. Bu Ocak ayındaki rakamlar, enflasyon için yukarı yönlü risk oluşturan ve Fed'in fiyat istikrarı ve düşük işsizliği sürdürme ikili görevini daha da karmaşıklaştıran son enerji fiyat şoklarını yansıtmıyor.