Üç Büyük Madencilik Felaketi Çok Yıllı Bakır Arzını Azalttı
Bakır arz krizinin temelinde, etkileri yıllarca piyasaya yayılacak olan 2025'teki bir dizi ciddi üretim kesintisi yatıyor. Wood Mackenzie'ye göre, geçen yılki kesintiler sektörün tipik yıllık %5 oranını önemli ölçüde aştı. Dünyanın en büyük bakır madenlerinden üçü büyük aksaklıklar yaşadı. Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa Kakula madenindeki şiddetli sel, 2026 ve 2027 üretim tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesine neden oldu. Şili'deki Codelco'nun El Teniente madenindeki ölümcül bir tünel çökmesi, önümüzdeki beş yıl boyunca üretimi olumsuz etkileyecek. Son olarak, Endonezya'daki Grasberg madenindeki ölümcül bir çamur kayması, 2026 üretim tahminini %35 oranında düşürdü ve normal operasyonların en erken 2027'ye kadar beklenmediği belirtildi.
Bu arz tarafındaki kırılganlık, yeni projeler için aşırı uzun geliştirme döngüleri ile daha da ağırlaşıyor. S&P Global verileri, yeni bir bakır madenini keşiften üretime geçmenin ortalama 17 yıl sürdüğünü gösteriyor, bu da piyasanın talep artışlarına yeni kapasite ile yanıt verme yeteneğini ciddi şekilde sınırlıyor.
Yapay Zeka ve Elektrifikasyon 2040 Yılına Kadar 10 Milyon Ton Açık Oluşturacak
Arz kısıtlıyken, talep patlayıcı bir büyümenin yeni bir aşamasına giriyor. Genellikle küresel ekonominin öncü göstergesi olarak adlandırılan bakır, elektrik şebekeleri, yenilenebilir enerji sistemleri ve elektrikli araçlar için kritik öneme sahiptir. Şimdi, hızla büyüyen yapay zeka endüstrisi güçlü bir yeni talep katalizörü olarak ortaya çıktı. Veri merkezlerinin inşası ve işletimi, güç sistemleri, soğutma üniteleri ve ağ ekipmanları için büyük miktarda bakır gerektirir.
Bu talep artışı, sert açık tahminlerinin temelini oluşturuyor. S&P Global, 2040 yılına kadar küresel bakır talebinin %50 artarak 42 milyon tona ulaşacağını ve 10 milyon tonluk devasa bir arz açığı yaratacağını öngörüyor. Daha kısa vadede, ING, piyasanın 2026 yılında 600.000 ton rafine bakır sıkıntısıyla karşı karşıya kalacağını ve bunun 2025'teki 200.000 tonluk açığı uzatacağını tahmin ediyor.
ABD Gümrük Vergileri 'Yapay' Kıtlık ve Fiyat Primi Yaratıyor
Ticaret politikasından kaynaklanan piyasa bozulmaları, küresel bakır mevcudiyetini daha da sıkılaştırıyor. Geniş kapsamlı gümrük vergileriyle ilgili korkular, Amerika Birleşik Devletleri'nde büyük ölçekli stoklamayı tetikleyerek dünyanın geri kalanı için arzı zorladı. Bu durum piyasa fiyatlarına yansıdı; COMEX bakır vadeli işlemleri 2025'te %41'in üzerinde tırmanarak, sözleşmenin 2009'daki %138'lik artışından bu yana en büyük yıllık kazancını kaydetti.
Bu yapay bir sıkışıklık çünkü ABD'de çok fazla envanter var, ancak ABD dışında piyasa son derece sıkı ve herhangi bir arz kesintisi için çok az yer var.
— ING Emtia Stratejisti Ewa Manthey.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 08:38