Constellation, Calpine Devralımını Kesinleştirmek İçin 5 Milyar Dolarlık Varlıklarını Elinden Çıkardı
Constellation Energy, 18 Mart 2026 tarihinde, PJM üretim varlıklarından oluşan portföyünü 5 milyar dolar karşılığında LS Power'a satacağını duyurdu. Bu elden çıkarma, 7 Ocak 2026'da kapanan Calpine Corporation'ı satın alma işlemini tamamlamak için gerekli bir düzenleyici taahhüttür. Bu satış, önemli bir nakit akışı sağlamanın yanı sıra Constellation'ın varlık tabanını stratejik olarak iyileştirerek Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük özel sektör elektrik üreticisi konumunu sağlamlaştırmasına yardımcı oldu.
Calpine Anlaşması, Yapay Zeka Güç Stratejisini Beslemek İçin 2 Milyar Dolarlık FCF Ekliyor
Bu varlık satışı, Constellation'ın Calpine satın alımını tamamen entegre etmesini sağlıyor. Dönüştürücü nitelikteki bu anlaşmanın, yıllık serbest nakit akışına 2 milyar dolardan fazla katkıda bulunması ve 2026'da düzeltilmiş EPS'ye %20'den fazla değer katacağı bekleniyor. Bu genişleme, Constellation'ın toplam kapasitesini 55 gigavata çıkarıyor ve şirket, bu ölçeği yapay zeka sektöründen gelen artan elektrik talebini karşılamak için kullanıyor. Şirket, veri merkezlerine güç sağlamak için Microsoft, Meta ve CyrusOne gibi teknoloji devleriyle uzun vadeli enerji satın alma anlaşmaları imzaladı.
Piyasanın Constellation'ı geleneksel bir kamu hizmeti şirketinden ziyade bir teknoloji firması gibi değerlendirmesinin nedeni, yapay zeka altyapısına güvenilir, karbon içermeyen nükleer enerji sağlama yönündeki bu stratejik değişimdir; bu da 40 kat geriye dönük F/K oranına yansımaktadır. Nükleer filosu %94,7 kapasite faktörüyle çalışırken, şirket abonelik tabanlı bir iş modeline benzer şekilde öngörülebilir, yüksek marjlı gelir elde etmektedir.
Hisse Senedi Geri Çekilmesi, %13 Kazanç Büyüme Beklentisiyle Çelişiyor
Şirketin güçlü stratejik konumuna rağmen, hisse senedi yılbaşından bu yana %14,5 düşerek 2025 Aralık ayını 352,80 dolardan kapattıktan sonra 301,08 dolardan işlem görüyor. Bu fiyat hareketi, şirketin 2030 yılına kadar yıllık %13'ün üzerinde düzeltilmiş faaliyet karı büyümesi ve 2026'da %10 daha temettü artışı öngören güçlü finansal rehberliğiyle keskin bir tezat oluşturuyor.
Analist duyarlılığı ezici çoğunlukla pozitifliğini koruyor; 14 satın alma notu ve 393,93 dolarlık konsensüs fiyat hedefi bulunuyor. Son hisse senedi düşüşü, 2026 tahminlerine göre ileriye dönük F/K oranını yaklaşık 27 katına sıkıştırarak potansiyel bir değer ayrışması yaratıyor ve bu da şirket içerisindeki kişilerden net alımları çekiyor.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 21:43
