人工智能客户减少云使用后，Confluent 面临证券法调查

人工智能客户减少云使用后，Confluent 面临证券法调查

Confluent, Inc. (纳斯达克: CFLT) 目前正受到几家股东权利律师事务所的调查，此前其股价大幅下跌。调查的重点是潜在的联邦证券法违规行为，并涉及公司在2025年第二季度财报电话会议中披露的信息。这一事件给市场对 Confluent 增长轨迹的看法带来了不确定性，特别是在竞争激烈的人工智能和实时数据流领域。

人工智能客户消费减少的披露

2025年7月30日，在2025年第二季度财报电话会议上，Confluent 的首席财务官透露，公司“消费增长受到持续优化的影响，月度趋势落后于往年同期。”更关键的是，首席财务官表示，“一个 人工智能原生客户 已经普遍转向内部数据平台的自管理，因此减少了 Confluent Cloud 的使用。” 这一关键客户的重大转变，最初在2024年第四季度推动了 Confluent 的报告收益，Confluent Cloud 收入增长了38%，促使公司重新评估未来的财务预测。尽管2025年第二季度调整后每股收益报告为 0.09美元，收入为 2.823亿美元，均超出分析师预期，但前瞻性指引却形成了鲜明对比。公司预计2025年第三季度收入在 2.81亿美元 至 2.82亿美元 之间，低于分析师普遍预期的 2.925亿美元。同样，2025年全年收入展望为 11.05亿美元 至 11.1亿美元，也未能达到预期的 11.5亿美元。

市场反应与法律审查

在这些披露之后，Confluent 的股价 (CFLT) 经历了大幅下跌，每股下跌 8.68美元，跌幅约为 32.86%，于2025年7月31日收盘时报 17.73美元。这一剧烈波动凸显了投资者对公司近期前景的敏感性，特别是在快速发展的技术领域。包括 Bragar Eagel & Squire, P.C.、Levi & Korsinsky 和 Shamis & Gentile P.A. 在内的律师事务所已启动调查，以查明 Confluent 是否在2025年2月11日至2025年7月30日期间做出了误导性陈述或遗漏了重要信息。这一时期包括早期的积极盈利报告和管理层对其市场地位提升所表达的信心。法律调查表明，重点关注 Confluent 在可能影响长期增长的运营挑战方面的透明度和及时性。

对云软件和人工智能的更广泛影响

这种情况凸显了云原生软件提供商面临的一个关键挑战：客户优化的日益增长趋势以及大型客户将数据基础设施内部化或自管理的潜力。对于与 Apache Kafka 生态系统深度整合的 Confluent 而言，一个 人工智能原生客户 决定减少 Confluent Cloud 使用量表明，即使是经验丰富的用户也在仔细权衡成本效益和控制权与托管云服务的好处。 Confluent 在第三季度与该客户达成“Confluent 平台协议”的战略回应，尽管这代表着“总支出的大幅减少”，反映了公司为维护客户关系而进行的调整。然而，这一战略可能会削弱其“云优先”增长叙事，并表明一个更复杂的市场动态，即混合或自管理解决方案对大型企业仍然具有相关性。

从定量上看，Confluent 的股价自年初以来下跌了 27.2%，比2025年2月的52周高点 37.65美元 低 45.4%。这一表现与 富国银行 较为乐观的展望形成对比，富国银行以“跑赢大盘”评级和 24美元 的目标价启动了覆盖，理由是 Confluent 在“建立人工智能世界数据流标准”方面的作用。然而，这种积极情绪似乎被当前的运营逆风和法律不确定性所抵消。

展望未来：在审查中实现增长雄心

正在进行的法律调查和客户消费趋势带来的挑战可能会加剧对 Confluent 未来业绩的审查。该公司雄心勃勃的叙事预测到2028年收入将达到 17亿美元，利润达到 2.206亿美元，需要年均收入增长率达到 16.5%。实现这些目标将主要取决于 Confluent 有效应对客户优化、加强客户保留策略以及清晰阐述其多元化产品（例如最近推出的 Streaming Agents for Apache Flink）的价值主张的能力。市场将密切关注云收入加速增长和更广泛产品采用的证据，特别是考虑到实时数据处理市场预计将以 22% 的年增长率增长。其云和平台产品之间的平衡以及透明的沟通，对于恢复投资者信心和塑造 Confluent 的长期增长轨迹至关重要。