Citi, Kar Marjı Endişeleriyle Giant Biogene Hedefini %17 Azalttı
Citigroup, 20 Mart'ta yayınladığı araştırma notunda, cilt bakım şirketi Giant Biogene (02367) için hedef fiyatını %17 düşürerek 44,6 HKD'den 37 HKD'ye indirdi. Bu revizyon, zayıf satış ve kar marjı görünümünü takiben yapıldı ve bankanın 2026 ve 2027 için hisse başına kazanç tahminlerini sırasıyla %8 ve %13 oranında düşürmesine neden oldu. Ayarlama, belirli satış kanallarındaki süregelen olumsuzlukları ve artan maliyetleri yansıtmaktadır.
Hedef fiyatın düşürülmesine rağmen, Citi'nin analizi Giant Biogene'in 2025 net karındaki %7'lik düşüşün hem bankanın kendi tahminiyle hem de şirketin önceki rehberliğiyle tutarlı olduğunu vurguladı. Tmall ve Douyin gibi çevrimiçi doğrudan tüketiciye (DTC) kanallarındaki beklenenden güçlü performans, şirketin distribütör işindeki önemli zayıflığı dengelemeye yardımcı oldu.
Giant Biogene, 2026 İçin %10 Gelir Büyümesi Rehberliği Sunuyor
Giant Biogene yönetimi, 2026 yılı için %10 gelir büyümesi hedefi belirledi ve hem ana markaları Comfy hem de Collagen'in benzer katkılar sağlaması bekleniyor. Şirket, zorlu bir ortamda net karın sabit kalacağını veya hafif bir büyüme göstereceğini tahmin ediyor. Bu rehberlik, Citigroup tarafından piyasanın en kötümser senaryolarından daha iyimser görüldü.
Şirketin satış platformlarındaki performansı karışık seyretti. Geçen yılın üçüncü çeyreğindeki stok eritme ve 'Çift On Bir' alışveriş festivali sırasındaki yoğun promosyon faaliyetleri nedeniyle JD.com'daki satışlar düştü. Çevrimdışı doğrudan satışlardaki büyüme de yavaşladı ve distribütör satışları azaldı. Ancak yönetim, kolajen çubukları, tıbbi pansumanlar ve odaklanmış kremleri içeren temel ürünlerin ana satış itici güçleri olmaya devam ettiğini belirtti.
Citi, İkinci Yarı Toparlanma Umutlarıyla 'Al' Notunu Koruyor
Kısa vadeli zorlukları kabul etse de, Citigroup hisse senedi için "Al" notunu koruyarak yılın ikinci yarısında potansiyel bir toparlanmaya olan güvenini gösterdi. Bankanın olumlu tezi, hisse senedinin 2026 yılı için öngörülen 18 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem gördüğü "düşük nokta" değerlemesi olarak tanımladığı şeye dayanıyor. Analistler, daha düşük bir karşılaştırma tabanı nedeniyle yılın ikinci yarısında performansın daha güçlü olacağını tahmin ediyor.
İleriye dönük olarak, Citi 2026 yılında Giant Biogene'in brüt kar marjında bir yüzde puanından daha az hafif bir daralma öngörüyor. Bu baskı, ürün karmasındaki bir kaymaya ve hammadde maliyetlerindeki artışa bağlanıyor. Devam eden özel ödemeler de dahil olmak üzere istikrarlı temettü, yatırım tezini destekleyen olumlu bir faktör olarak da belirtildi.
Edgen Stock·Mar 20 2026, 08:16
