CICC, China Medical System Hedefini %6 Artırarak 17.50 HKD'ye Yükseltti

CICC, Güçlü 2025 Performansı Nedeniyle Hedefi %6 Artırdı

Yatırım bankası CICC, 18 Mart'ta China Medical System (00867.HK) hakkındaki yükseliş görünümünü yeniden teyit etti, "Piyasa Üstü Getiri" notunu sürdürdü ve fiyat hedefini %6 artırarak 17.50 HKD'ye yükseltti. Yeni hedef, %35'lik bir yükseliş anlamına geliyor ve şirketi 2026 yılı tahmini kazancının 18.0 katı değerinde görüyor. Bu revizyon, ilaç firmasının 2025 yılı sonuçlarının piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu, toplam gelirinin bir önceki yıla göre %9.9 artışla 8.21 milyar yuan'a ve düzeltilmiş net karının 1.78 milyar yuan'a ulaştığını bildirmesinin ardından geldi.

Analiz, inovatif ve özel ilaç satışlarının birincil büyüme itici gücü haline gelmesiyle başarılı bir yapısal değişimi vurgulamaktadır. Bu segmentin geliri %23.3 artışla 5.61 milyar yuan'a yükseldi ve şu anda toplam ilaç satışlarının %59.8'ini oluşturarak bir önceki yıla göre 7.0 yüzde puanlık bir artış gösterdi. Bu performans, şirketin Çin'in ulusal hacim bazlı satın alma politikalarının etkisini büyük ölçüde aştığını gösteriyor.

Cilt Sağlığı Birimi IPO Öncesinde %73 Büyüme Kaydediyor

CICC'nin iyimser tahminindeki önemli bir faktör, China Medical System'in uzmanlaşmış bölümlerinin, özellikle de cilt sağlığı işinin patlayıcı büyümesidir. Birimin geliri 2025 yılında bir önceki yıla göre %73.2 artışla 1.07 milyar yuan'a ulaştı. Bu büyüme, inovatif vitiligo tedavisi olan Ruxolitinib Fosfat Krem'in (Lumirix®) hızlı ticarileşmesiyle desteklenmektedir. Ürün, 30 Ocak 2026'da ilaç ruhsatlandırma sertifikasını aldı ve iki aydan kısa bir süre içinde Çin genelinde reçetelenmeye başlandı. CICC, ilacın 2026'da en az 500 milyon yuan satışa ulaşabileceğini tahmin ediyor.

Şirket, bu ivmeyi değerlendirmek amacıyla cilt sağlığı iştiraki Dermavon'u Hong Kong Borsası'nda ayrı bir liste için ayırmayı planlıyor. Bu hamlenin, hissedarlar için değer yaratması ve yüksek büyüme gösteren dermatoloji franchise'ı için özel sermaye sağlaması bekleniyor. Diğer uzmanlık alanları da iyi performans gösterdi, oftalmoloji işi %12.9 büyüdü.

Yeni İlaç Onayları Ar-Ge Boru Hattını Güçlendiriyor

China Medical System inovasyon çabalarını önemli ölçüde artırıyor ve Ar-Ge harcamaları 2025'te %40.5 artışla 1.06 milyar yuan'a ulaştı. Bu yatırım, şirketin ürün boru hattını güçlendirerek somut sonuçlar veriyor. 13 Mart 2026'da şirket, böbrek anemisi için yeni ilacı Desidustat Tabletleri'nin Çin Ulusal Tıbbi Ürünler İdaresi tarafından Çin'de pazarlama için onaylandığını duyurdu.

Bu onay, vitiligo kreminin piyasaya sürülmesiyle birlikte, daha geniş bir boru hattı olgunlaşmasının bir parçasıdır. 2025 yılında şirket, iki yeni ilaç onayı aldı, altı Yeni İlaç Başvurusu (NDA) sundu ve altı Araştırmacı Yeni İlaç (IND) onayı aldı. INHBE'yi hedefleyen kendi geliştirdiği bir siRNA ilacı olan CMS-D008 de Mart 2026'da IND onayı alarak şirket içi Ar-Ge yeteneklerindeki ilerlemeyi gösterdi.