Çin'in Eylül Ayı Ticaret Performansı, İhracat Çeşitlendirmesi Ortamında Tahminleri Aştı

Küresel Dinamikler Değişirken Çin'in Ticaret Direnci Devam Ediyor

Giriş Küresel ticaret dinamikleri, Çin'in Eylül ayı için beklenenden daha güçlü ticaret rakamlarını bildirmesiyle dikkat çekici bir değişim geçiriyor. İhracat yıllık bazda %8,3 oranında genişlerken, ithalat beklenmedik bir şekilde yıllık bazda %7,4 artışla 17 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu sonuçlar, Çin'in stratejik pazar çeşitlendirmesi ve daha yüksek değerli ihracata odaklanması yoluyla Amerika Birleşik Devletleri ile süregelen ticaret gerilimlerinin üstesinden gelme yeteneğini vurgulamaktadır.

Olay Detayları Eylül ayı verileri, Çin'in ihracatının yıllık bazda %8,3 büyüdüğünü gösterdi; bu, Ağustos ayındaki %4,4'lük artıştan daha hızlıydı ve piyasa tahminlerini aştı. 2025'in ilk üç çeyreği boyunca toplam ihracat 2,78 trilyon dolara ulaşarak yıllık bazda %6,1 arttı ve 2024'teki %5,9'luk büyümeyi geride bıraktı. Bu sağlam ihracat performansı büyük ölçüde ABD dışı bölgelerden gelen taleple desteklendi. Eylül ayında Avrupa Birliği'ne yapılan ihracat %14,2 artarken, ASEAN ülkelerine yapılan ihracat %15,6 arttı, Afrika'ya yapılan ihracat önemli ölçüde %56,6 sıçrama gösterdi ve Latin Amerika'ya yapılan ihracat %15,2 büyüdü. Buna karşılık, ABD'ye yapılan ihracat %27,0 keskin bir düşüş yaşadı. Başlıca büyüme kategorileri arasında gemiler (+%42,7), yarı iletkenler (+%32,7) ve otomobiller (+%10,9) yer aldı. Giyim (-%8,0), ayakkabı (-%13,3) ve oyuncak (-%27,9) gibi ABD pazarına yoğun şekilde maruz kalan sektörler önemli ölçüde düşük performans gösterdi.

Daha da şaşırtıcı olan, Çin'in ithalatı Ağustos ayındaki %1,3'ten Eylül ayında yıllık bazda %7,4'e hızlanarak 17 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Yurtiçi talepteki yumuşama işaretlerine rağmen, bu artış güçlü emtia ithalatıyla desteklendi; demir %13,4 ve bakır %24,4 arttı. Yarı iletkenler (+%14,1) ve uçaklar (+%201,3) dahil olmak üzere yüksek teknolojili ithalat da önemli büyüme gösterdi. Eylül ayındaki toplam ticaret fazlası ise 90,5 milyar dolar olarak bazı beklentilerin altında kaldı.

Piyasa Tepkisinin Analizi Çin'in ticaret rakamlarındaki direnç, jeopolitik baskılara, özellikle de ABD gümrük vergilerinin uygulanmasına başarılı bir şekilde uyum sağladığını gösteriyor. ABD'nin Çin'in toplam ihracatındaki payının 2017'deki %19'un üzerinde bir seviyeden 2025'in ilk üç çeyreği boyunca %11,4'e önemli ölçüde düşmesi, kasıtlı ve etkili bir çeşitlendirme stratejisini göstermektedir. Bu stratejik değişim, genel olarak zayıflayan ABD doları ortamıyla birleştiğinde (bu da Çin Yuanı (CNY)'nin diğer para birimlerine karşı değer kaybetmesine katkıda bulunmuştur) ABD dışı bölgelere yapılan ihracatı desteklemiştir. Özellikle emtia ve yüksek teknolojili bileşenlerdeki beklenmedik ithalat artışı, Altın Hafta tatillerinden önce potansiyel bir endüstriyel faaliyete ve yurtiçi stok yenilemeye işaret etmektedir. Bu, Çin ekonomisi içindeki direncin bazı ekonomistlerin daha önce varsaydığından daha derin olduğunu göstermektedir.

Daha Geniş Kapsam ve Etkileri Çin'in Eylül ayı ticaret performansı, küresel ticaret yollarında önemli bir değişime ve ABD pazarına olan bağımlılığında bir azalmaya işaret ediyor. Bu stratejik yeniden yönelim, ABD korumacılığının etkisini azaltmakta ve tarife bazlı ticaret politikalarının etkinliğine meydan okumaktadır. Lityum piller, elektrikli araçlar, gemiler ve yarı iletkenlerin ihracatındaki sürdürülebilir büyüme, Çin'in ileri üretimdeki artan rekabet gücünü ve daha yüksek değerli endüstrilere doğru ilerlemesini vurgulamaktadır. Bunun küresel tedarik zincirleri üzerinde etkileri vardır ve potansiyel olarak bu gelişmekte olan sektörlerde rekabetin artmasına yol açabilir. ABD'ye maruz kalan sektörler ile çeşitlendirilmiş sektörler arasındaki ticaret performansındaki farklılık, küresel şirketlerin ABD-Çin ticaret ilişkileriyle ilgili tedarik zinciri bağımlılıklarını ve piyasa risklerini izlemelerinin önemini vurgulamaktadır. Ticaret fazlası beklentilerin biraz altında kalsa da, hem ihracat hem de ithalattaki genel güç, deflasyon ve zayıf emlak piyasası gibi süregelen iç sorunlara rağmen Çin'in 2025 yılı için %5'lik büyüme hedefi için daha olumlu bir görünüm sunmaktadır.

Uzman Yorumu Société Générale Büyük Çin ekonomisti Michelle Lam, "ABD dışındaki destinasyonlardan gelen güçlü talep ve Çin'in güçlü rekabet gücü, ABD ticaret önlemlerinin etkisini sınırlamaya yardımcı oldu" dedi. Bu görüş, Çin'in proaktif çeşitlendirme çabalarının somut sonuçlar verdiğini fikrini pekiştiriyor. İhracattaki göreceli direncin, "devam eden ticaret müzakerelerinde Pekin'i daha sert bir çizgi izlemeye teşvik etmiş olabileceğini" belirtti. Ancak, Genel Gümrük İdaresi başkan yardımcısı Wang Jun, "Çin'in hala karmaşık ve belirsiz bir dış ortamla karşı karşıya olduğunu" belirterek ticaretin istikrara kavuşturulması için sürekli çabalara ihtiyaç olduğunu vurguladı.

Geleceğe Bakış Önümüzdeki aylar, son ithalat artışının sürdürülebilir olup olmadığını veya mevsimsel faktörlerden veya geçici stok yenilemelerinden etkilenen tek seferlik bir olay olup olmadığını ortaya koyacaktır. Sürdürülebilir ithalat büyümesi, yurt içi talebin güçlü bir şekilde toparlanmasına bağlı olacaktır. Yatırımcılar için, ABD-Çin ticaret sürtüşmesine önemli ölçüde maruz kalan şirketlerin yanı sıra Çin'in çeşitlendirilmiş ticaret ortaklıklarından yararlanan şirketlerin sürekli olarak incelenmesi anlamına geliyor. Özellikle yüksek teknoloji ve ileri üretim sektörlerindeki küresel tedarik zincirlerinin gidişatı, Çin'in devam eden iç geliştirme ve dış pazar genişletme stratejisi tarafından şekillendirilecektir. ABD-Çin ticaret anlaşmazlıklarının yeniden tırmanması riski devam etmektedir, ancak ABD pazarının Çin'in genel ihracat performansı üzerindeki öneminin azalması, bazı olumsuz etkileri hafifletebilir. Dış talebin yılın geri kalanında Çin için kritik bir büyüme faktörü olmaya devam etmesi beklenmektedir.