Çin Hongqiao, Marj Daralması Kazançları Bozunca %12 Düştü

Kazançlar Analist Tahminlerini Karşılayamayınca Hisseler %12,35 Düştü

China Hongqiao Group (01378.HK) hisseleri, şirketin 2025 mali yılı kazançlarının analist beklentilerini karşılayamaması üzerine %12,35 düşerek 30,24 HKD'den kapandı. Hisse senedi %8,41 düşüşle açıldı ve seans sırasında 30,18 HKD ile en düşük seviyeyi gördü; işlem hacmi 71,99 milyon hisseye ulaşırken, işlem değeri 2,246 milyar HKD oldu. Morgan Stanley, JPMorgan ve UBS gibi önde gelen yatırım bankalarının sonuçların beklentilerinin altında olduğunu belirtmesiyle olumsuz hava pekişti. 20 Mart 2026 itibarıyla hisse senedindeki kısa pozisyon dikkate değerdi; kısa satış hacmi 269,97 milyon HKD'ye ulaşarak %17,826'lık bir oran oluşturdu.

Alümina Marj Daralması Karlılık Baskısını Sinyalize Ediyor

China Hongqiao üst düzey büyüme rapor etse de, temel metrikler önemli zayıflık gösterdi. 2025 mali yılında gelir yıllık bazda %4 artarak 162,354 milyar RMB'ye ulaşırken, net kar sadece %1,2 artarak 22,636 milyar RMB oldu. Yatırımcılar için asıl endişe, şirketin genel brüt kar marjının 1,4 puan düşüşle %25,6'ya gerilemesiydi. Şirket, bu aşınmayı doğrudan alümina ürünlerinden elde edilen düşük brüt kar marjına bağladı. Bu durum, üst düzey büyüme olmasına rağmen, şirketin temel karlılığını doğrudan etkileyen fiyatlandırma veya maliyet kontrol zorluklarıyla karşı karşıya olduğunu gösteriyor.

Şirket Mücadeleleri %8 Beklenen Sektör Büyümesiyle Çelişiyor

Şirketin performans sorunları, alüminyum endüstrisi için boğa piyasası uzun vadeli görünümüyle keskin bir tezat oluşturuyor. 2025'te 93,41 milyar ABD doları değerinde olan küresel alüminyum ekstrüzyon piyasasının, 2035'e kadar 202,23 milyar ABD dolarına genişlemesi ve %8,03'lük bir bileşik yıllık büyüme oranı (YBBO) yansıtması bekleniyor. Bu büyüme, otomotiv ve inşaat sektörlerinde hafif ve sürdürülebilir malzemelere yönelik artan talepten kaynaklanıyor. China Hongqiao bu genişleyen piyasada önemli bir oyuncu olsa da, son kazanç düşüşü, şirketin güçlü sektör rüzgarlarından tam olarak yararlanmasını engelleyen içsel yürütme sorunlarıyla boğuştuğunu gösteriyor.