Enflasyon Geriledi, İşgücü Piyasası 83.900 İş Kaybetti
16 Mart 2026'da yayınlanan yeni veriler, Kanada'da enflasyonun Şubat ayında dokuz ayın en düşük seviyesine gerilediğini göstererek politika yapıcılara rahatlama sağladı. Çekirdek fiyat baskılarındaki gevşeme, başlangıçta Kanada Merkez Bankası'nın daha fazla faiz artırımı düşünmek için baskı altında olmadığını düşündürüyordu. Ekonominin soğuduğuna dair bu sinyal, şaşırtıcı derecede zayıf bir işgücü piyasası raporuyla güçlü bir şekilde pekiştirildi.
Kanada ekonomisi Şubat ayında 83.900 iş kaybetti ve mütevazı bir 10.000 pozisyonluk artış bekleyen ekonomistleri şaşırttı. Bu kayıp, pandemi dönemi dışında 2009'dan bu yana en keskin aylık düşüşü işaret etti. Daralma, işsizlik oranını 0,2 puan artırarak %6,7'ye çıkardı. Düşüş, daha kaliteli istihdamda yoğunlaştı ve 108.400 tam zamanlı iş ortadan kalktı. Toplam çalışma saatleri de %1,1 düşerek işletmelerin faaliyetlerini kıstığını gösterdi.
Enerji Şoku, 2026 Faiz İndirimi Beklentilerini Sıfırladı
Yerel ekonomideki bariz zayıflık işaretlerine rağmen, dış faktörler Kanada Merkez Bankası'nın politika yolunu yeniden değerlendirmesini zorluyor. BofA Securities, görünümünü revize etti ve şimdi merkez bankasının politika faizini 2026 yılı sonuna kadar %2,25'te tutacağını öngörüyor. Bu analiz, bu yıl iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi için önceki beklentileri iptal ediyor.
Bu stratejik değişim, enerji piyasalarındaki keskin bir tırmanıştan kaynaklanıyor; ABD-İsrail "Destansı Öfke" İran askeri operasyonunun başlamasından bu yana petrol fiyatları %30'dan fazla arttı. Analistler, bu jeopolitik şokun hem Kanada büyümesi hem de enflasyonu için önemli yukarı yönlü riskler getirdiğini belirtiyor. Daha yüksek enerji maliyetlerinden kaynaklanan enflasyonist baskı, yerel ekonomi zorlansa bile herhangi bir parasal gevşemenin eşiğini etkili bir şekilde yükseltmiştir.
Kanada Merkez Bankası Çelişkili Verilerle Sıkıştı
Kanada Merkez Bankası şimdi zorlu bir denge oyunuyla karşı karşıya. İşgücü piyasası daralması, imalat ve toptan satışlardaki düşüşler de dahil olmak üzere zayıf yerel veriler, herhangi bir politika sıkılaştırmasına karşı çıkıyor. Ancak, küresel enerji şokundan kaynaklanan enflasyonun yayılması, faiz indirimi yönündeki herhangi bir hamleyi karmaşıklaştırıyor. Bu durum, merkez bankasını kırılgan bir ekonomiyi canlandırmak ile yeni fiyat baskılarını kontrol altına almak arasında sıkışmış, tehlikeli bir konuma sokuyor.
En olası sonuç uzun süreli bir duraklama. Politika yapıcıların, bu çelişkili güçlerin nasıl çözüldüğünü gözlemlemek için ihtiyatlı bir "bekle ve gör" yaklaşımı benimsemesi ve oranları sabit tutması bekleniyor. Aktif faiz artışları olası olmasa da, jeopolitik gerilimler enerji fiyatlarını yüksek tuttuğu ve enflasyon beklentileri endişe kaynağı olmaya devam ettiği sürece 2026'daki faiz indirimleri beklentisi önemli ölçüde azaldı.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 13:36